12月28日，四川长虹(600839行情,股吧)电器股份有限公司(上海交易所代码：600839，下称四川长虹)公告称，其定向增发方案，未获得证监会批准。

　　在原方案中，微软(中国)有限公司(下称微软中国)拟认购1500万股，现在也意外搁浅。

　　四川长虹董秘办人士在电话中告诉记者，尚不清楚未获批的原因。

　　分析师认为，未获批估计源于外界质疑，定向增发募集资金用途中的两项收购“溢价太高”，可能损害股东利益，与微软的入股应该关系不大。

　　2007年7月，四川长虹决定，以不低于6.27元/股的价格，向不超过十名特定对象，定向增发不超过4亿股，募资上限为28亿元。

　　其中，长虹集团以6.27元/股认购其中的30.59%，微软中国以同一价格认购1500万股。

　　募集资金拟投向四个项目：以19.04亿元收购Sterope Investments B.V.公司75%的股权项目，以3.33亿元收购四川长虹电源有限责任公司100%股权，以2亿元与微软合作家庭数字媒体中心(Media Galaxy)，以及投入2亿元建设PDP保护屏项目。

　　正是前两项收购受到了外界质疑。2006年12月，世纪双虹以9990万美元，收购了Sterope公司75%股权，而转手给四川长虹的价格是19.04亿元，价格上涨了近170%。2007年3月31日，Sterope净资产账面价值仅549.15万元，而四川长虹给出的价格高达25.39亿元，增值了460多倍。

　　另外，2006年长虹电源销售收入1.37亿元，净利润406万元，净资产2.36亿元，而此次的收购价格为3.33亿元。

　　四川长虹资产管理部相关人士称，长虹将可能会对原方案进行调整。

　　此前，美国投资银行高盛以定向增发形式入股美的电器(000527行情,股吧)(深圳交易所代码：000527)、福耀玻璃(600660行情,股吧)(上海交易所代码：600660)的交易均被证监会否决。业界猜测，否决原因是高盛拟入股公司的股价在签约之后大幅上涨。

　　需继续与微软谈判

　　问及此事可能对与微软合作的影响，四川长虹董秘办的人士说，由于定向增发方案出现了变数，加之目前市场环境有变，双方需要进行新的商务谈判。

　　微软中国公关部李可嘉则对《财经》表示，微软与长虹在产业层面的合作进展顺利，但还未深入至资本层面。对此，四川长虹方案未获批一事，尚无可供发布的信息。

　　早在2007年6月15日，美国微软公司即与四川长虹签约，决定在家庭互联数字娱乐领域进行合作，首期从事Media Galaxy合作项目。该项目正是募集资金的用途之一。

　　由此，近半年来，四川长虹一度被视为是微软在中国的“概念股”。今年6月以来，四川长虹连续多日放量涨停，并创出13元/股的近十年来最高股价。

　　微软与四川长虹的产业层面合作，还在按预期展开。就在2007年12月26日，四川长虹携手微软与中国电信、英特尔和盛大网络共同推出了TV2.0概念，联合发布了新一代的网络数字家庭娱乐战略。

　　受到此次定向增发方案未获通过影响，四川长虹股在12月28日开盘后价一路下滑，报收8.63元，当日跌幅为3.58%。