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映客IPO大涨:饿着肚子长大,“我们是一个3岁的腾讯”

投资界 2018-07-12 14:41:51

2015年5月23日,映客ios1.0版本首次发布,奉佑生大概没有想到,不到一年时间,自己为“宅男”开发的缓解孤独的产品演化成了年度最大风口。更没想到,200余家直播平台同时跑出,自己常被人调侃“普通话三级”的人,也造出了个视频行业龙头。

投资界7月12日消息,映客今日登陆港交所上市,首日挂牌交易开盘大涨,开盘报4.32港元,较发行价3.85港元上涨12.21%,盘前竞价成交4619.38万港元。15分钟后,涨幅突破40%。

“越宅的人越能做好社交产品”

创办映客之前,奉佑生曾在湖南老家做了三年基层公务员,然后转战互联网,敲下了A8新媒体集团的第一行代码,随后创办了多米音乐、蜜live两个音乐产品。踩着70后的尾巴,你很难想象这个技术宅男有朝一日能做起肤白貌美歌喉甜的生意。

“越宅的人越能做好社交产品,因为这群人才最懂孤独”,奉佑生在不止一个场合陈述这样的观点,“即使面对老婆,内心世界也无法完全敞开。现实生活中,很难找到一个可以清楚沟通、有共鸣的倾诉对象,线上的虚拟世界或许可以”。为抚慰人性中的孤独,做了十几年在线音乐后,奉佑生开始转战线上直播。

于是便有了“甜蜜的隐忧”。

上市前夕,奉佑生回到自己拔节生长的A8,与老同事们分享自己的创业体验,“我们的收入爆的太快了,可以说是现象级的增长,幸福来的太突然,我们宁愿它来的慢一点”,慨叹之下,有些许“悔创阿里杰克马”的得意,又忆往昔披荆斩棘之实苦,“当时我们团队只有30人,根本接不住这么大流量,服务器经常崩坏,工程师拼命加班都顶不过来。”

彼时的奉佑生大概没有想到,自己试水的这个领域,半年之后,竞成一片蓝海,近300家同属性平台蜂拥而出,资本迅速跑马圈地,掀起互联网圈的腥风血雨。这个技术宅男,居然在3.4亿直播用户的大市场中杀出,坐稳了秀场直播的头把交椅。

招股书中称,截至2017年12月31日,映客已经有1.945亿名注册用户,根据市场调研机构Frost & Sullivan,2017年在国内的移动直播平台中,映客活跃主播人数排名第1,收费排名第2,付费用户人数排名第3。

不差钱的映客

“中国互联网历史上,很少有这种能够3年快速成为一个爆款并且快速实现盈利的公司”,奉佑生对老同事说,成立3年,赴港上市,尽管质疑从未间断,但奉佑生底气颇足,“映客有稳定的现金流”。

招股书显示,映客上线的第一年便取得了盈利。2015年~2017年的营收分别为2870万元43.34亿元、39.41亿元,经调整的纯利润分别为146万、5.68亿、7.91亿元,而净亏损分别为4942万元、14.67亿元及2.4亿元。

对比今年5月登陆纽交所“游戏直播第一股”虎牙的盈利数据,虎牙2016年、2017年及2018年一季度分别实现营收7.97亿元、21.85亿元、8.46亿元,归属虎牙的净利润分别为-6.26亿元、-8097万元和3140万元,只在2018年一季度实现了盈利。

“游戏直播需要支付游戏版权及赛事成本、高清带宽成本,不如泛娱乐、秀场直播变现直接。秀场直播签约主播就可以开播,实现现金流”,一位直播行业的从业人员表示。不过他同时提醒道,“游戏直播的用户留存更强,投资人士应该注意上述两家直播平台过度依赖直播业务的问题”。

财报显示,映客的业务主要分为直播业务、网络广告和其他业务三大板块,而公司收入大部分来自直播业务,2015~2017年,直播业务所得占其总收入的比重分别为94.6%、99.8%、99.4%。

对于这个收入比例,映客的说法是,其网络广告业务的发展策略一直较为保守,只与少数广告商进行合作,并力求开发干扰少的广告;之后会通过广告能力进一步拓展广告业务。

从收入趋势来看,映客于2015年上线,当年营收平平,2016年赶上直播的风口之后,一年营收暴涨137倍,随着浪潮衰落,2017年营收略有收紧,同比下降9.07%。

尽管映客直播用户数量增长放缓,用户粘性则表现良好,月均每付费用户充值金额呈现上涨趋势,由2016年的峰值1.86亿元(三季度)飙升到2017年的6.73亿元(四季度)。

2017年纷纭胶着9个月的与宣亚国际的联姻案,根据重组方案公布时期的数据,映客在时期内营收是宣亚国际的八九倍,这场联姻一度被业内称之为“蛇吞象”,最终联姻未果。

“虽然近来香港市场气氛并不算好,但选择这个时点在香港上市,是对映客充满信心,因为公司有充足的现金流、有很强的盈利能力。未来,映客将聚焦三个方向:广告业务拓展、娱乐产业链化和多元化行业渗透,这也将是映客短、中、长期的成长空间所在”,在6月27日在香港进行的路演中,奉佑生如是说。

股东曾赚8亿

在直播领域,映客还有另一个头衔——孤胆英雄。相比倚仗微博的一直播,背靠360的花椒,拿腾讯大额投资的斗鱼、虎牙、快手,映客进驻的资本虽多,但着实缺少大爸爸。

股权关系上,招股书披露,映客创始人、董事长兼首席执行官奉佑生持股比例为20.94%,联合创始人廖洁鸣和侯广凌分别占股9.75%,其他注册股东占比59.56%,这里边包括了多米在线、昆仑万维、紫辉聚鑫等多个投资机构和企业。

其中,多米在线持股为14.59%、昆仑万维为10.23%、紫辉持股为6.38%、郑刚7.29%。而腾讯、宣亚国际的持股数额最新更新的招股书中并未披露,在3月26日映客向港交所提交的首版招股书中,腾讯与宣亚国际各自的持股比例不足1%。



不站BAT,映客也一直都是资本市场的宠儿。2016年6月,映客曾获刘晓松数百万元投资;2015年7月,获得紫辉创投、A8音乐500万元天使轮融资;2015年11月,获赛富基金领投,金沙江创投、紫辉创跟投的数千万元A轮融资。2016年1月,获昆仑万维领投的8000万元A+轮融资。2016年9月,昆仑万维转让映客3%股权给光信资本,总作价2.1亿,对应100%股权估值70亿元人民币。

映客的股东很精明,最精明的非周亚辉莫属。映客上线半年后,昆仑万维以6800万元,取得映客增资完成后的18%的股权,多轮融资后,稀释为13.2318%,其后约20个月时间内,周亚辉在映客估值高位之时,两次售出所持映客股权,换得8.239亿元的回报,回报率上千倍,净赚近8亿!

尽管腾讯曾在映客B轮融资时,以3600万元的数额对其进行了注资,但与虎牙及斗鱼相比,体量甚微,前者腾讯以4.6亿元战略投资,后者投资6.3亿美元。二者都于今年成功IPO。

招股书上,映客亦提到未来的风险因素。政策、用户留存、能否发掘新的增长点、及行业竞争,是映客主要面临的问题。

四大直播平台或都于今年IPO

上市前夕,奉佑生发布了一篇内部信,信上说,“映客只有700多名员工,却管理着业内人数最多的主播团队。我们没有BAT的加持和站队,是凭借自己不断进步的产品和技术创新能力,在最惨烈的千播大战中笑到了最后。”

千播大战打到现在,死的死,卖的卖,尽管直播流量的红利期已经冷却,但伴随着争议、荷尔蒙和金钱,能活下来的头部平台,今年都要迎来上市潮。

5月11日,虎牙登陆纽交所上市,成为游戏直播第一股;斗鱼TVCOO程超也公开回应称:“有IPO的计划,仍在筹备中”,或今年在港股上市,集资总额在3亿美元至4亿美元之间;还有媒体报道称,花椒直播或将于2018年底在香港IPO。此外,随着香港“同股不同权架构”的落实,短视频平台快手赴港上市亦有望在今年完成。

目前,直播行业格局已定,斗鱼、虎牙、映客、花椒等直播平台也在用户增长放缓的压力下寻找各自的突围之道。上市,无疑是最好的选择。

奉佑生将突围的秘诀总结为,“对人性的洞察”,他甚至提到了自己曾经在东莞工作的经历,“东莞的电线杆上面经常贴着各种‘高薪日结’的招聘广告,我觉得这是一个很人性的点,谁都希望工作完成后当天就能拿到工资。所以,映客主播下播就能提走收入,产生了很好的口碑效应。”

技术层面,创业初期,奉佑生对映客的产品设计提了两点核心要求,秒开、实时美颜。前者是指一秒内必须能够打开视频,后者要实现视频中一秒24帧的美颜处理速度。尽管这两项技术当前已相对稳定,但在映客创业初期的2015年,这两项技术在当时都算不小的突破,“映客的第一版只用了14天开发完成”。

“我们是一个三年的腾讯”

曾接受过腾讯的注资,奉佑生也不认为映客是腾讯的亲儿子。登陆港交所,映客的股票代码是3700,“这个代码是我选的,3代表映客成立三年,700,因为我看到了腾讯是0700。对标腾讯当年上市时,还没映客现在的市值和收入高,所以我们是一个3年的腾讯”,回到A8,奉佑生在和刘晓松的座谈中说。

刘晓松大概是最了解奉佑生的人之一。14年前,二人一起在深圳战斗,随后转战北京,在刘晓松的带领下共同创办多米音乐,随后从多米内部孵化出音乐直播产品蜜live,这也是映客的前身。

谈及这位一路上披荆斩棘的“战友”,刘晓松用两个词来形容奉佑生:实在、强悍。“我至今都很感谢他”,刘晓松说,“多米最困难的时候,他跟我说,‘老板,太难了,公司如果干不下去了,最后一个走的是我,但如果干下去了,我想早点走,实在是太苦逼了’。”

作为映客最早的投资人,刘晓松一路看映客摸爬滚打,个中心酸,尽在眼底,“2015年创业的时候,映客碰到的困难巨大无比。一是当时流量已经被腾讯等巨头归集的很厉害了,新浪系也有自己视频、短视频,再去做视频其实难度很大;二是由于各种原因映客APP曾被迫下线过,一方面要约束用户一些不规范行为,一方面要面对竞争对手的打压,各种战役都打得都非常艰苦。在此情况下能把映客做下来,佑生和他的团队是非常强悍的”。

这也倒成就了映客团队的狼性,“很多大流量公司都是在流量环境当中被‘呵护’长大的,而佑生的团队是饿着肚子长大的,你说谁‘打架’厉害?”。

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