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上市首年即盈利:读懂云集2019年Q4财报背后的电商逻辑

子弹财经 2020-03-26 16:10:17

文章经授权转自公众号:子弹财经(ID:wwwhygc) ;

在全球新冠疫情的“黑天鹅”盘旋下,国际市场上美股连续四次熔断,中概股纷纷受挫。

本周一,美联储宣布启动公司债和ABS购买,同时推出的 QE改为不限量购买,在这样的利好措施推动以及市场对美国国会批准2万亿美元巨额财政刺激法案抱有乐观预期之下,3月24日晚间美股全线暴涨。

就在24日,会员电商云集(NASDAQ:YJ)发布2019年Q4及全年未经审计的业绩数据也引发了业内关注。其财报数据显示,2019年云集的GMV、会员数等持续增长,并在2019年Q4及全年实现盈利,或已成为一支适合买进的潜力股。云集Q4财报发布后,受大盘整体利好及自身财报亮眼的双重作用,云集当晚股价大涨,并以13.33%的涨幅报收。

如何解读云集2019年Q4和全年业绩?透过复杂的财务报表和业绩数据,从行业规律的客观角度观察,在过去的2019年,这家电商新锐抓住了会员电商的哪些关键?

云集,为电商和消费升级时代提供了一个值得剖析的样本。

全年GMV352亿创新高:

轻量运营带来高效能

数据显示,2019年全年,云集GMV增至352亿元,实现总收入为116.72亿元。按照非通用会计准则的统计口径,2019年全年,云集调整后的净盈利为440万元。

其中,2019年第四季度,云集GMV增至110亿元,同比增长36.1%;实现总收入24.494亿元,按照非通用会计准则的统计口径,调整后净盈利为2530万元。尤其是,在第四季度,在各大电商企业不惜血本、投入巨资进行“双11”“双12”大战的情况下,云集仍能在这一季度实现盈利。

在登陆纳斯达克的第一年,云集就已经实现了年度盈利,在不少中概股中显得难能可贵。

业绩数据背后,提供支撑的是云集清晰的商业逻辑以及精耕细作的轻量化运营。在业内人士看来,随着电子商务催生的用户消费升级,将倒逼各大电商平台进行业务及运营模式的改革,力求在提升自身生存能力的同时,满足消费者多样化的需求。

在这一理念的指导下,云集在2019年第一季度推出了商城业务模式,将部分品牌转到商城平台,大幅度地减少了云集在物流和运营人力等方面的投入;同时,商城平台赋予了品牌方更多的自由度,平台与商家共建共享的模式提高了运营效率。

2019年,云集在控本增效上取得了明显的成绩。2019年云集的营业成本下降至92.495亿元人民币,同比下降13.6%。其中,在第四季度,因自营商品销售的减少,云集的营业成本大幅下降至18.594亿元人民币,同比下降49.3%。

从去年的收官成果来看,与商城业务相关的GMV达到了50亿元,占第四季度总GMV的45%,商城业务收入则为1.692亿元,成为“云集”上市首年即实现“盈利”的关键因素。

会员增长至1380万:公司底盘更稳固

会员,是云集这支“中国会员电商第一股”的核心之一。

作为互联网会员制电商平台,如何在获得更多会员的同时保证会员质量?一直是摆在所有品牌面前的问题:门槛太高,则压缩用户规模,获客成本持续攀升;门槛太低,会员价值不高,则无法体现会员体系的优势……

面对这个电商行业的“两难”之选,云集进一步完善了会员注册机制,允许任何用户通过在云集App上注册账户成为会员,并免费享受一年的会员权益。如果用户在最初的一年时间里,达到了一定的累积消费金额或满足某些其他要求,则可以将其会员资格延长一年。会员规则的不断完善,既可以让更多人享受到云集的服务,也为获取会员资格提供了多样化的途径。

在整个电商行业获客难的行业背景下,云集一方面完善改革会员制度,一方面提升商业效率挖掘会员价值,以可控的成本对会员保持高粘性、高吸引力,其发展的底盘变得更加稳固。

从Q4公布的数据来开,云集的这一战略选择也取得了初步的成功:会员数从2019年9月30日的1230万增至1380万,增长12.3%;而截至2019年12月31日,在过去的12个月中,交易会员数从610万增至960万,比2018年同期增长57.4%。

启动3.0供应链战略、布局新业务:

迸发会员电商势能

刚刚提交了纳斯达克上市后首份年度答卷的云集,除了取得了较好的成绩,更是持续推动战略升级、新业务布局,迸发出中国会员电商的巨大势能。

在疫情特殊期间,云集借助平台线上线下沟通以及品牌培育优势,陆续推出了“春光计划”“抗疫助农”“衣臂之力”等行动,支援抗击疫情。例如,2月23日,率先在品质水果频道上架助农专题页。截至3月中,云集已经帮助全国各地的农户解决了超过4000吨滞销水果,销售额达4500万元。

在宏观长远层面,云集宣布了全新的供应链升级3.0战略——“超级品牌计划”,聚焦创新品牌,持续深化精选供应链,目前已经孵化出多个爆款品牌。此外,去年在苏州试点上线后,云集社区团购业务“邻居团”已于去年底在全国推广,截至目前已服务超10万个中国家庭。疫情期间,邻居团的商品快递到家,保障各地居民足不出户便能买到生活必需品。

最后,我们可以用云集首席财务官陈晨先生的话来结尾,云集正在“不断优化品牌管理和商品供应,不断致力于提升运营效率,通过成绩表明其在实现健康盈利能力的道路上正在取得良好进展。”

如果说,“会员+社交+电商”的这个全新的电商平台模式,我们原本并不熟悉。那么,在云集上市首年,我们已经看到,巨头中阿里巴巴推出了社交电商业务淘小铺,京东推出了京喜,更不用提云集后方的一众其他追随者。

我们已经看到,是迟疑、观望还是行动,消费者、电商平台都在用脚投票。

云集作为一家上市不到一年并已经实现盈利的电商公司,我们将以持续关注的视角,分析得与失,从中解读出其对行业发展的全新启示。

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