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美国上市的中国电动汽车公司蔚来、小鹏汽车和理想汽车在经历了强劲的 6 月之后，他们看到 7 月份的交货数量略有下降。小鹏在这三家公司中表现最好，7 月份交付了 11,524 辆汽车，比去年同期增长 43%，尽管这个数字比 6 月份的水平下降了 24%。理想汽车 7 月份交付约 10,422 辆汽车，同比增长 21%，环比下降约 20%。Nio 在 7 月份交付了约 10,052 辆汽车，比去年增长了近 27%，尽管这个数字比上个月下降了 22%。虽然理想汽车和小鹏汽车没有提供任何环比下降的具体细节，但中国的汽车销售确实存在一定的季节性，7 月份的交付量通常低于 6 月份。Nio 强调，它看到了铸造零件的一些供应限制，这阻碍了其 ET7 轿车和 EC6 跨界车的生产。

现在，这三只股票今年的表现喜忧参半。虽然蔚来汽车和小鹏汽车的股票今年迄今分别下跌了 39% 和 50%，但理想汽车却表现出色，今年迄今其股价上涨了约 5%。但是，出于几个原因，事情可能会从这里变得更好。首先，中国的整体电动汽车需求和有利的监管仍然是中国电动汽车企业的一大推动力。1 月至 7 月期间，新能源汽车（包括混合动力汽车、电动汽车和燃料电池汽车）的交付量比去年增长了 2 倍以上。另外，这三家公司也有即将推出的新产品，这可能有助于进一步推动销售。例如，理想汽车已开始交付其旗舰 LI9 SUV，而蔚来则计划推出其 ET5 轿车和高端 ES7 SUV。小鹏汽车还有望在 9 月推出其旗舰 G9 SUV。另外，由于半导体短缺使汽车生产瘫痪了近两年，并显示出缓解迹象，而且在经历数月的封锁后，与 Covid-19 相关的问题在中国也趋于稳定，因此产量也可能回升。

中国电动汽车市场正在蓬勃发展，中国制造商约占全球电动汽车出货量的一半。 

下面，我们比较了蔚来、小鹏和理想汽车这三家在美国上市的中国电动汽车公司的财务业绩和估值。

截至 8 月 1 日，蔚来的市值为 330 亿美元，而理想汽车的估值约为 350 亿美元，小鹏汽车的估值约为 210 亿美元。 

蔚来、理想、小鹏这三家公司的远期市盈率分别为 3.5倍 、4.5 倍、3.2倍。到 2022 年为止，蔚来的股价已下跌约 39%，而理想汽车的股价则上涨了 5.5%。小鹏股价下跌 51%

蔚来的收入预计将在 2022 年增长 70% 至 95 亿美元。李的收入可能增长 85% 至约 80 亿美元，小鹏汽车的销售额预计将增长 100% 至 65 亿美元。

Nio 报告称，2021 年交付量约为 91,000 辆，而 Li 为 90.5k，小鹏汽车为 98k。

这三家公司在 2021 年均公布了负净利润，因为与研发和 SG&A 相关的成本大大超过了收入。理想汽车在利润率上的预期远高于深陷“规模换亏损”无法自拔的小鹏汽车和量产乏力的蔚来汽车。

2022年第一季度蔚来的毛利率约为 18%，理想汽车的毛利率为 22%，小鹏的利润率要低得多，仅为 10% 左右。对造车新势力更看重其实现盈利的可能性，最终回归的落脚点都是“钱和量”的问题，即在新能源汽车领域取得一定量产成绩的同时，还要控制亏损、甚至盈利。

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