招联业绩爆发的背后，用户投诉不断，高收益覆盖高风险的模式在狂欢。
招联作为当前持牌消费金融公司中的王者名副其实，但藏于展业过程中的争议也层出不穷。近期，深圳银保监局公布2021年上半年银行业消费投诉情况的通报，其中关于招联金融的投诉居前，投诉量高达1101件，平均每千万个人客户就有226件投诉事件。在招联屡遭投诉的同时，业绩不断创新高。根据招联披露的半年报，今年上半年实现营收73.9亿元，较去年同比增长22.7%；净利润为15.42亿元，较去年同比增长166.7%。招联能获得较丰厚的利润，除了资产规模增加，还得益于较高的净息差。从营收、信用减值损失、利润等数据来看，招联的利润水平比较高，这一方面表明消费金融仍是一个诱人的赛道，另一方面也解释了招联的高收益覆盖高风险模式的成功。
深圳银保监局只公布了招联的整体投诉情况，在用户看来，招联遭到投诉的具体原因多为套路多，其中就包括营销宣传和利率比较模糊。有消费者表示，招联金融在宣传时称利率较低，但授信结果显示利率接近了36%。招联个贷业务投诉已成为常态，去年监管就招联的违规问题通报批评。根据银保监会消费者权益保护局发布的《关于招联消费金融公司侵害消费者合法权益的通报》，招联消费金融公司存在夸大及误导宣传、未向客户提供实质性服务而不当收取费用、对合作商管控不力及催收管理不到位等问题。此前，招联频收服务费，抬高了借款人融资成本。银保监会通报显示，2018年以来，招联金融与银行、信托公司、小额贷款公司开展联合贷款业务，向借款人收取贷款本金1.5%的平台服务费，2018年1月1日至2019年7月31日共收取相关费用7943.23万元，但未向联合贷客户提供有别于单独放贷客户的额外实质性服务。在营销违规方面，招联消费金融也存在夸大、误导情况。在相关宣传页面、营销话术中，未明确说明展示利率为日利率、月利率还是年利率；“超低利率”“0门槛申请”“全民都可借”“随借随还”“想还款可以提前还款”等宣传内容与实际情况不符。目前，招联仍未公示具体的利率区间，用户只有在审批之后才知道真实利率情况。招联在以往的扩张过程中，没少因营销、催收等问题被用户投诉。不少用户反映招联消费金融上演循环出借套路，“一直正常还款，突然冻结额度”、“招联金融打的广告是额度可以循环使用，现在还完款以后借不出来了，这根本就是欺骗”。
凭借多场景合作，招联的线上业务扩张十分凶猛，这也为它带来了源源不断的流量，快速实现资产规模过千亿的目标。体量增加后，招联开始建设自己的办公大厦招联大厦，该大厦位于深圳前海自贸区梦海大道与桂湾三路交叉口东北侧，建筑面积约78500平方米，高度约188米，总计39层，其中4层为商业楼层，32层为办公楼层。公开资料显示，招联大厦总投资约30亿，计划2023年建成。招联称，2018年取得深圳市桂湾片区土地使用权，无形资产增长了17亿元，公司拟兴建新办公楼招联大厦，截至2020年末，招联大厦基坑已见底，基坑和土石方工程已基本完成。尽管投诉不断，招联大厦依旧拔地而起。消费者对消费金融公司的投诉内容，也是监管重点整治的方向。银保监会加强了对消费金融市场的乱象整治，整治内容围绕公司治理、资产质量、业务合规经营。具体来看，主要包括未明确披露贷款金额、贷款期限、贷款年化利率及费率、征信查询授权、贷款违约责任等涉及客户利益的重要信息，侵犯客户的知情权与选择权，违规收费，收费质价不符，不当催收，泄露消费者个人信息等。招联遭消费者投诉，在一定程度上显示了用户体验不佳的隐患，消费者保护可能还存在漏洞。目前，消费者保护在消费金融公司的经营活动中所占的权重越来越突出，前不久银保监会近期发布了《银行保险机构消费者权益保护监管评价办法》，指出切实保护银行业保险业消费者合法权益，其中就包括消费金融公司。该评价办法包括消费者权益保护“体制建设”、“机制与运行”、“操作与服务”、“教育宣传”、“纠纷化解”和“监督检查”6项要素以及24个指标。银保监会将每年对银行保险机构消费者权益保护工作开展情况实施消保监管评价，评价结果设置了四个等级，评级较低还会面临被问责。招联成为盈利之王，最主要的还是依靠负债优势撬动高息资产的商业模式。年初深圳银保监局批复招联消费金融在全国银行间债券市场发行不超过130亿元人民币金融债券，最终于中国人民银行准许发行额度为85亿。此外，招联的股东方招商银行，在拆借方面给出较大的便利。根据，招联消费金融最新一期金融债券发行情况看，“21招联消费金融债04”计划及实际发行总额为16亿元，发行价格为100元/百元面值，票面利率仅为3.14%。除了发行金融债，招联消费金融的融资渠道实际上比较单一，主要依赖同业借款。在2016年、2017年、2018年和2019年上半年，招联消费金融同业拆入占总负债的比重分别为97.87%、96.96%、96.92%及98.11%，占比较高且存在资产负债期限错配风险。
在资产端，招联以高利息覆盖高风险的模式，不断扩大盈利空间。今年上半年，招联净利息收入高达74.56亿，利息收入在营收中占比高；信用减值损失为44.89亿，在利息收入中的占比较高。同时，今年利息收入大幅增加，而信用减值损失没有扩大，因此获得了不错的利润增长。消费贷利率市场经过36%、24%、4倍LPR的波折，市场主体的利息收入增长也面临冲击，招联近年的利息收入增速出现下滑。2018年到2020年之间，招联的净利息收入为68.08亿元、98.77亿元、126.51亿元，对应的增速为67%、45%、28%。持牌消费金融市场持续走向分化，招联以较高的净息差优势和线上渠道能力，逐渐拉开与其他机构的优势。不过，消费者保护和利率定价变动，可能会成为招联冲刺持牌消金第一股的难题。特别声明：本文为合作媒体授权DoNews专栏转载，文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点，不代表DoNews专栏的立场，转载请联系原作者及原出处获取授权。(有任何疑问都请联系idonews@donews.com)
