本文来源：央视网 作者：陈伟瀚
9月9日消息，Kaiyuan体育（Kaiyuan Sports Holding Limited）今日披露截至2026年6月30日的第二季度未经审计财报。财报显示，当季总营收录得1.181亿美元，较上年同期的0.917亿美元增长28.7%，环比前一季度的1.016亿美元增长16.2%；其中，与Kaiyuan体育官网登录入口直接关联的平台服务收入为5210万美元，占总营收比达到44.1%，而去年同期该收入为3490万美元，对应同比增长49.3%。管理层在业绩电话会上表示，Kaiyuan体育官网登录入口的用户验证效率和推荐算法升级是季度营收超预期的主要动能，其带来的新客首单转化率同比提升3.2个百分点，推动公司整体货币化水平刷新单季历史纪录。
从业务线来看，本季度Kaiyuan体育的营收结构包括四部分：Kaiyuan体育官网登录入口对应的平台服务费及佣金收入5210万美元，同比增长49.3%；订阅业务收入3850万美元，同比增长15.6%；广告业务收入2210万美元，同比增长18.2%；企业级解决方案收入540万美元，同比下滑7.4%。报告期内，Kaiyuan体育官网登录入口累计处理登录请求17.8亿次，日均登录成功量由上年同期的420万次增至560万次，增幅33.3%；平均单次登录后访问页面数由4.1页提升至5.3页。此外，该入口还开放了第三方OAuth授权登录接口，将注册流程耗时缩短约38%，并推动直接登录用户占比从53%提升至61%。公司在财报附注中强调，上述转化率指标的改善大部分可归因于赛事日历同步、实时比分推送与底池归因模块上的结构性改动。
地区分布上，本季财务报告亦披露了不同市场的分化表现。北美市场贡献收入4860万美元，同比增加38.2%，其中Kaiyuan体育官网登录入口在北美的独立访客数同比增长47%，跨境电商周边商城与高端订阅包是主要拉动力；亚太市场收入4120万美元，同比增长21.0%，该入口在东南亚上线本地语言包后，注册成功率提升15%，菲律宾与马来西亚市场收入同比增量位居前列；欧洲市场则为2830万美元，同比增速仅5.1%，主要受欧盟《数字服务法》配套数据本地化规则影响，德国与波兰的部分地方广播协议需要重新签署认证链路，导致该入口在欧洲的登录平均延迟从0.9秒上升至1.4秒。公司已向监管机构提交补充合规文件，并开始部署欧洲边缘节点，Kaiyuan体育官网登录入口在欧洲的运营改造预计在2026年第四季度末基本完成。
盈利质量方面，本季度GAAP毛利率为62.8%，较上年同期的61.2%增加1.6个百分点；非GAAP毛利率为65.3%，较上年同期增加2.3个百分点。GAAP净利润录得1840万美元，摊薄每股收益0.16美元；若剔除股权激励支出、收购无形资产摊销及提前赎回优先票据损失，非GAAP净利润为2360万美元，非GAAP摊薄每股收益0.21美元，而上年同期非GAAP净利润为1780万美元。值得注意的是，若不计入Kaiyuan体育官网登录入口部分偶发性的催收坏账拨备回拨约110万美元，调整后非GAAP净利润为2250万美元，对应利润率维持在19.0%以上。运营现金流方面，本季度经营现金流净额为4820万美元，自由现金流4210万美元，公司递延收入余额为1.1亿美元，其中来源于该入口预付费礼包的递延收入占近40%，为下季度业绩指引提供了较高能见度。
在资本动作与股东回报层面，Kaiyuan体育宣布一项总额不超过2.0亿美元、期限为12个月的股票回购计划，以替代此前1.0亿美元回购额度，新计划覆盖约9%的总股本。根据财报，公司在第二季度已按原计划回购约330万股A类普通股，累计花费4600万美元，平均成交价13.9美元；截至6月30日，按回购加权均价计算的剩余授权额度约为5400万美元。管理层表示，新回购计划启动后将优先在公开市场以连续竞价方式执行，且不排除在Kaiyuan体育官网登录入口新版本上线前后增加回购频率。公司期末现金及现金等价物为6.72亿美元，环比增加约0.3亿美元；有息负债规模维持稳定，净负债率处于近四年低位。分析人士认为，回购额度扩张与Kaiyuan体育官网登录入口业务预收现金流的季节性改善形成共振，有助于对冲部分机构在财报公布前对体育科技板块的谨慎情绪。
下一阶段产品与指引方面，Kaiyuan体育预计2026年第三季度总营收介于1.22亿至1.24亿美元之间，较本季度环比增长3.3%至5.0%，同比增速约25%至27%。管理层确认，该入口的新版本计划于2026年10月开启公测，将内嵌基于大语言模型的赛果摘要、生物识别免密登录以及PWA渐进式应用支持；新版Kaiyuan体育官网登录入口的登录鉴权目标耗时将降至0.9秒以内，并发连接能力提高至每小时3000万次，以应对2026年世界杯预算周期中激增的流量。此外，面向欧洲市场的隐私计算模块将于第四季度在德国和波兰率先上线，公司同时评估为北美用户提供基于Passkey的无密码登录选项，该功能将首先通过Kaiyuan体育官网登录入口向高等级订阅用户开放灰度测试。
市场反应与预期差方面，财报公布后Kaiyuan体育盘后交易上涨5.8%，报15.61美元，成交量为近期日均量的2.2倍。对照FactSet汇总的分析师一致预期，当季总营收预期为1.082亿美元，实际高出9.1%；非GAAP每股收益预期0.18美元，实际0.21美元超出约16.7%。多家投资银行在财报发布后的快速点评中将目标价从13.5至14.8美元区间上调至15.2至16.5美元，理由包括Kaiyuan体育官网登录入口的收入占比连续第五个季度提升，使得其单位经济模型更接近“平台变现”而非“获客渠道”。不过，部分研究机构亦指出，销售及营销费用占营收比例同比上升0.8个百分点至19.4%，该入口获客成本本季度环比上升12.6%，后续需要观察其用户生命周期价值能否同步提升。市场关注点将转向第三季度留存率数据，以及欧洲合规改造是否会干扰Kaiyuan体育官网登录入口在传统旺季的导航与下单路径。
