2月底以来，美股连续波动。

而3月4日的消息显示，当地时间周三，美股全线大跌。

联想起美股在2月24日的“惊魂反弹”，算上这次，美股有三次大的波动。总的看，如果美债收益持续上行的话，那么美股指数预期不妙。我们不妨回顾一下之前的几次波动。

首先，2月24日的“惊魂反弹”。

2月24日，美国时间周二，美股开盘大跌，道指一度重挫超200点，科技类股权重较大的纳指一度大跌4%，大型科技类股一度全线下挫，苹果公司早盘曾经跌超5%，特斯拉曾经暴跌13%。但最后收盘，神奇逆转，道指和标普500指数小幅收涨0.05%和0.13%，纳指收跌0.5%。

有人称此为“惊魂一夜”。

为何会如此?美联储的态度，是美股的风向标。鲍威尔一席话，美股实现了这次惊天逆转。

这很神奇，我们看看鲍威尔究竟说了些什么内容。归结为两个字的话，那就是：宽松。

其实，这也容易理解。

对于美国的经济，我们可以这样认为：尽管疫苗接种正在铺开，但美国疫情仍然处于不确定状态，美国经济的前景仍然不乐观，处于动荡不安之中，所以美国宽松的货币政策短期内不会有大的改变。如果不收紧货币政策，那么对经济的大规模刺激将继续下去。虽然部分行业受挫的局面并不能短期改善，但前景还是有希望的。

这样的话，利率接近零、刺激就业、通胀，会对经济继续产生着刺激作用。

股市因此反弹，毫不奇怪。这样看，美股的变化是“政策性变化”，但远未到稳定时期，未来还会有波动。

第二，2月26日美股暴跌。

果不其然，美股在这一天受到重创。奇迹，未能再次上演。

2月26日的消息显示：美股周四大幅收跌，截至收盘，道指跌559.85点，1.75%，报31402.01点;纳指跌478.54点，3.52%，报13119.43点;标普500指数跌96.09点，2.45%，报3829.34点。

板块方面，几乎是无一幸免。

下跌的，既有科技股的特斯拉、Facebook、亚马逊、苹果、谷歌、微软，又有埃克森美孚、康菲石油等能源股，还有摩根大通、高盛、花旗等银行股。

上次惊天逆转之后，美股又“马失前蹄”，很让人意外。如果说美债收益率上涨是一个主要因素外，那么拜登政府的某个新举措起的作用应该更大，因为抛开拜登政府的对外政策谈国债、股市，似乎并不恰当。

有位古希腊的哲学家赫拉克利特说:“战争，是一切缘由之父。”这句话如何理解，还是自行想象吧!

美债收益率的上升，是美股短暂雪崩的根源。可是，美债收益率上升是原因是什么?暂且认为是美国经济前景的好转吧!

拜登政府的不确定性还很大，尚不清楚他下一步会做什么。

第三，3月4日美股再次大跌。

美东时间3月4日，美股三大指数收盘下跌。截至收盘，道指跌121.43点，报31270.09点，跌幅为0.39%;纳指跌361.04点，报12997.75点，跌幅为2.7%;标普500指数跌50.57点，报3819.72点，跌幅为1.31%。

正如前几日那次大跌一样，美债收益率大涨依然是“根源”。而美联储不会提前加息的表态，更是起到了“推波助澜”的作用，加速了美三大股指的下跌。

在此次下跌中，科技股板块遭受重创。苹果、亚马逊、谷歌、英伟达、高通、特斯拉等无一幸免，中国新能源汽车三驾马车跌幅也不小。

看未来，根据数据，因为美国2月份企业就业人数增长数量11.7万人远不及预期的22.5万，甚至低于1月份，所以经济复苏的压力非常大。

下一步，就要看大家期待的2月份非农就业数据了。此外，石油的前景依然不好预料，去年的减产措施可能会改变。

从以上回顾看，美债收益成了美股的“命门”。

看资料，2020年4月至8月上旬，美债收益率维持在水平低位运行，8月中旬后呈现上行趋势;而从2020年12月开始，已经连续上行。如果经济复苏、通胀等影响继续，那么美债收益上行趋势不会改变，按照历史经验，这对美股不利。

总之，在美债收益上行的情况下，美股前景不是太好。

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