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离芯片半导体股票泡沫破灭不远了

阿尔法工场 2020-02-26 11:00:57

本文经授权转自公众号: 阿尔法工场(ID:alpworks)

近一段时间以来,以芯片半导体、5G、新能源汽车为代表的公司股价持续上涨,其中A股市场中芯片半导体类公司市值超过千亿的已达9家,新能源汽车及5G产业链上的相关上市公司市值也大幅上升,其中宁德时代(SZ:300750)总市值已超过3300亿元。

一些中小市值的相关公司的股价及市值也出现了持续的上涨。A股中的芯片半导体公司无疑是一轮牛市,或称结构性牛市。

这轮芯片半导体股的牛市推动因素应该是中国经济的转型。

科技进步在经济中的贡献率持续上升,互联网、AI及4G、5G通信技术应用推动相关行业产业的发展,芯片半导体产业的发展则是受益于中美紧张关系下,中国为摆脱受制于人而对高度依赖美国的芯片半导体长期进口替代趋势的预期。

总之,新技术应用所带来的产业繁荣及预期是推动这轮芯片半导体牛市的主要因素。

同时,居民资产配置结构调整则为市场带来了充裕的外部资金,是市场上升的另一重要原因。

但是在芯片半导体股票不断上涨的同时,我们看到风险也在不断的集聚。

毕竟,在太多和广泛上涨的背后,无论是大市值公司还是小市值公司绝大部分公司其业务、业绩、盈利能力并不能支撑当下的市值水平。

高估已成为一个普遍现象。而且,市场对这一类公司的追捧有从关注公司竞争优势向概念题材方面转变的迹象。

我们仿佛又看到了一轮15年鸡犬升天行情的再版。

从泡沫的形成到泡沫持续、破灭有其自身的规律,美国股市持续十年牛市的背后是上市公司持续盈利能力及业务收入不断增长,还有真金白银的回购支撑。

中国股市自开市以来,上市公司估值总体偏高,市场偏好短线炒作,所以股票市场熊长牛短。

近期A股芯片半导体公司股价短期持续的上涨,我们看到的并非公司业务和业绩的增长,更多的是资金集中涌入带来的估值水平上升。

常识告诉我们,如果公司业务和业绩不能够相应的增长,ROE水平不能持续提升,大部分芯片半导体公司的泡沫化现象是不会持续太久的。

值得引起高度重视的,现在的市场买家已经找不到可以下重手的芯片半导体股票了。

我们或许很难判断具体在哪天,芯片半导体公司的泡沫化会破灭。

但有一点是确定的。

贵州茅台(SH:600519)公司的股价能从200元涨到1000元多,支撑其上涨主要还是其基本面因素即公司盈利及每股收益的大幅度提高,我相信中国最优秀的芯片半导体公司能够实现这一目标。

但对大多数普通的中小企业来说,如果不能够实现这一点,股价的回归也是必然事件。

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