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“摩托大王”力帆走向终局,吉利或成救命稻草

子弹财经 2020-10-26 10:10:28

文章经授权转自公众号:子弹财经(ID:wwwhygc)作者:流浪法师

前重庆首富、力帆汽车创始人尹明善的退休生活,并没有他想象中那样逍遥。

2017年的一场新车发布会上,曾多次在公开场合赋诗的尹明善以一首诗宣告退场:“八旬不退,力帆衰颓;后继有人,力帆腾飞。力帆走过弯路,愧把客商辜负;而今走上坦途,工厂客商同富。商家关照,力帆荣耀;力帆妖娆,老尹逍遥。”

和诗中描绘情景不同的是,尹明善退休后的力帆汽车,并没有如他所愿“腾飞”和走上坦途,反而陷入日益危重的困局,尹明善也没能过上期待中的“逍遥”生活。

10月13日晚间,力帆发布公告称,中国证券监督管理委员会已下发《调查通知书》,因力帆控股、尹明善及其家族成员陈巧凤、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露违法违规,证监会决定对其立案调查。

此外,力帆在公告中还表示,公司被法院裁定受理重整,存在因重整失败而被宣告破产的风险,一旦被宣告破产,公司将被实施破产清算,公司股票将面临被终止上市的风险。即使实施重整并执行完毕,力帆后续经营和财务指标如果不符合《股票上市规则》等相关监管法规的要求,其股票仍可能被实施退市风险警示或终止上市。

造车这条路,从来都不好走。如今,成立已28年的力帆汽车“日薄西山”,82岁的尹明善也迎来至暗时刻。

净资产仅剩1亿

“未来关停的车企还会有很多,最终中国车企将只剩五六家。”前长安汽车总裁朱华荣在三年前的一番话,正在变为现实。随着汽车“新四化”的推进,资金及研发能力严重不足的车企逐渐退出舞台。而负债累累的力帆,留给中国车市的只剩一个空壳和一堆债务。

力帆实业股份有限公司此前公布的2020年半年度报告显示,1-6月份力帆股份实现营业收入15.84亿元,同比下跌69.42%;归属于上市公司股东的净利润亏损25.95亿元,同比大幅下降173.99%。

其净资产降幅也同样扩大至96.12%,仅剩1.07亿元。半年报合并资产负债表显示,公司总资产已降至169.62亿元,负债总额继续增加至167.71亿元,资产负债率扩大至98.87%。

高达百亿的债务将力帆股份逐渐逼至退市边缘。8月25日,力帆实业的股票被实行退市风险警示。而由于债务问题被法院裁定进入重整程序后,力帆股份正式对外发布公告称将引入重整投资人,要求重整投资人的资产总额不低于200亿元。

因资产不足以清偿全部债务,今年8月,力帆控股向重庆市第五中级人民法院申请进行司法重整,并表示存在因重整失败而被宣告破产的风险。

此外,力帆股份目前还涉及诉讼(仲裁)共1178件,涉及金额50.37亿元。诉讼事项恐将对公司后续生产经营产生重大影响,截至2020年6月30日,力帆股份主要受限资产总计69.80亿元。

积重难返的力帆,在此前就已尽显疲态。

2017年至2019年,力帆总资产从300亿骤降至194亿,经营收入从126亿下滑到74亿,亏损额从1.87亿扩大到43亿。2019年年末,力帆集团净资产缩水至27.44亿元。

在经营不善的同时,力帆逐渐失去造血能力。据力帆发布的公告显示,力帆汽车上半年累计销售传统乘用车978辆,同比下降95.29%;销售新能源汽车549辆,同比下降56.32%。

上游供应商催债的同时,下游经销商也与力帆反目成仇。

去年5月,来自全国各地的30多家力帆经销商代表,集结在重庆力帆中心总部维权,他们的衣服上印着“力帆还钱”四个大字,格外刺眼。有消息人士透露,力帆给非授权经销商的批售价远低于给授权经销商的价格,造成市场价格混乱。这是经销商集体退网的重要原因之一。

英雄迟暮

如今陷入绝境的力帆汽车,也曾拥有传奇的故事。

上世纪九十年代,年过半百却“半生蹉跎”的尹明善,开启了自己堪称“传奇”的后半生。

1992年,54岁的尹明善拿出做书商攒的20万元全部身家,创办了重庆轰达车辆配件研究所。他在一个不到40平方米的车间里向仅有的9名员工宣布:“我要造出全中国、全世界没有的摩托车发动机。”尽管那时候,整个重庆的摩托车制造业都被嘉陵、建设等品牌称霸。

3年后,尹明善兑现了自己的宣言。随着市场竞争加剧,重庆摩托车业重新洗牌,成功逆转了潮水方向的尹明善,这一次成了赢家。

2001年,正式更名为力帆的轰达以产销发动机184万辆、销售收入38亿元、纳税1亿元的惊人业绩,超过嘉陵和建设两大老牌巨头,成为重庆摩托车业的龙头老大。2000年,62岁的尹明善更是以5.5亿元的身家,登上了福布斯中国富豪榜。

老当益壮的尹明善并未就此止步。2003年,他作出职业生涯最重要的一个决定——宣布进军造车业。2003 年 8 月,力帆收购重庆专用汽车制造厂 80% 的股份,并将企业改名为重庆力帆汽车有限公司,产品商标由“北泉牌”改为“力帆牌”。

当时,业内对力帆汽车的质疑声不绝于耳。造车对民营企业的难度自不必说,更何况,彼时已65岁的尹明善,比“汽车狂人”李书福大足足25岁。

2005 年 12 月,力帆拿到生产轿车的许可。次年1月,力帆520轿车全球同步上市。尹明善在发布会现场当场赋诗一首,表达自己激动的心情:“当年追车儿,今朝造车人。恍然如梦中,幸运中国人。”

5年后,力帆成功登陆A股,同年上市的力帆320巅峰时期的月销量达到7000辆。彼时,尹明善迎来了人生中的巅峰时刻。但被他寄予厚望的力帆汽车,最终却没能续写在摩托车市场的传奇。

上市后一年,力帆的汽车销量只有11.6万辆,且此后产销常年维持在10万-15万辆之间。同一年,力帆股份摩托车销量79.7万辆,已经达到行业第三,出口销量位居行业第二。

汽车分析师周涛对「子弹财经」表示,力帆集团本身盈利能力有限,发展前期都是靠摩托车和发动机业务,后期摩托车业绩少了,汽车的业绩却没能撑起来。“力帆的汽车业务表现一直不温不火,业内一直有力帆股份用两轮车给四轮车'输血'的说法。”他说,“虽然力帆汽车产品布局完整,但是一直没有出现爆款车型。”

此外,质量差也成了力帆甩不掉的标签,使其在吉利、奇瑞等自主强敌的包围下,始终未能成功突围。一位力帆员工曾在接受中国企业家杂志采访时表示,由于研发能力不足, 力帆的产品以模仿为主,质量问题并未得到改善。

2014年,由于汽车业务孱弱,力帆陷入资金困局。2015年,尹明善宣布将新能源汽车列为力帆未来的发展目标,计划在2020年前推出21款纯电动和混动车型。但由于质量问题,力帆在2016年生产的新能源汽车中有2000多辆不符合国家补贴标准,1.14亿元的政策补贴被取消,力帆新能源也身陷“骗补”漩涡。当年,力帆新能源销量也出现断崖式下跌。

尹明善在后来的股东大会上坦言,“就力帆本身来看,外界对我们力帆新能源的评价很低——起了大早,赶个晚集,一点儿名气都没有。如果我们新能源汽车规模不上来的话,以后真的很有可能被淘汰。”

一语成谶。2016年的“骗补”事件后,力帆股价应声连跌,公司净利润也创下了上市以来的新低。这成了力帆汽车命运的转折点。

从此,汽车业务一蹶不振,力帆重新陷入资金困局。为缓解资金压力,2018年底,力帆股份将重庆力帆汽车有限公司100%股权,转让给如今更名为理想汽车的造车新势力车和家。然而,这6.5亿元对于债台高筑的力帆汽车而言,无异于杯水车薪。

吉利或成救命稻草

在陷入巨额债务、创始人被调查的绝境后,力帆似乎依然保存着一丝希望。

2020年9月14日,重庆两江基金、吉利迈捷投资以联合体身份,按招募公告的规定向管理人提交了意向重整投资人报名材料。经管理人确认,两江基金、迈捷投资报名有效,现作为意向重整投资人参与力帆重整工作。

天眼查资料显示,两江基金由重庆两江新区产业发展集团有限公司全资控股,吉利迈捷的大股东为吉利科技集团有限公司,实际控制人为吉利控股集团董事长李书福。

事实上,业内关于吉利将出手"拯救"力帆的传闻早已出现。今年5月曾有汽车媒体报道称吉利将收购力帆,但双方均否认。根据规定,在管理人指定期限内,两江基金、迈捷投资需遵守保密协定,因此吉利公开参与力帆重整后,始终没有具体信息流出。

吉利入局力帆后,力帆或将重新聚焦摩托车业务。“尹安妮(尹明善孙女)到来之前,力帆就选择集中资源发展摩托车产业。”一位知情人士在接受21世纪经济报道的采访中表示。

在内外交困的背景下,摩托车业务被视为力帆翻身的“救命稻草”。

今年前三季度,虽然摩托车业务出现下滑,却是力帆业绩报告中的亮点所在。力帆也在其半年报中表示,对公司业务发展重心进行调整,重新聚焦其赖以起家的摩托车业务。下半年,公司将持续以KP系列产品为核心进行推广,进一步扩大KP系列车型的产品线。

力帆重操旧业的抉择早有迹象。2019年底,力帆调整业务重心,将摩托车业务摆在首位,同时还终止了24.8亿元新能源汽车领域的定增项目。业内普遍认为,力帆仅保留摩托车板块,其余部分包括上市公司壳资源、生产资质、金融牌照等均由吉利汽车接盘。

而进军重庆地区,也是吉利此前未竟的计划。2018年,李书福曾公开表示,正寻找机会积极筹备项目落地重庆。

今年,吉利控股和重庆两江新区终于迎来了密集合作。两江新区是继上海浦东新区、天津滨海新区后,由国务院直接批复的第三个国家级开发开放新区,新区的一个重要任务就是开展先进制造业。这或许是吉利“接手”力帆的重要原因。

不过,力帆的重整之路依然扑朔迷离。10月13日,力帆重整案庭审会议上管理人指出,力帆重整能否成功,关键要看新投资人引入,以及最终资金落地情况。若引入投资失败,力帆仍将以破产告终。

一代首富陨落,力帆也难逃“卖身”厄运。

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