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是时候做空了吗?

本文经授权转自公众号:美股研究社(ID:meigushe);作者: 美股研究社

当地时间4月9日,美联储宣布了新举措,将为企业和家庭提供高达2.3万亿美元的贷款支持经济,并增强美国各州和地方政府在疫情期间提供公共服务的能力。与此同时,当天,美联储还宣布将从4月13日开始把单日购买国债规模从500亿美元降至300亿美元。

受美联储新举措提振,美股在周五公共假期到来前的最后一个交易日大幅上涨,美国三大股指连续第三日集体高开,涨幅迅速扩大,截至收盘,道指涨285.8点、涨幅1.2%,报23719.37点;标普500指数涨1.45%,收报2789.82点;纳指涨0.77%,报8153.58点。

本周道指累涨12%以上,是除了截至今年3月27日一周之外的上世纪30年代初以来最大周涨幅,标普累涨约12%,创1974年以来最大单周涨幅,纳指本周涨10.6%,创2009年来最大单周涨幅。道琼斯指数从2月12日的历史高点,短短21个交易日暴跌万点,创造了美股历史上最快跌入熊市纪录。之后又在90年来最快的连续三天大涨之后,创造了最快跳回技术性牛市的纪录。

暴跌暴涨背后,美国股市迅速企稳。原因大概有三方面:第一个原因,从技术层面讲,一般跌掉30%,到达黄金分割点的时候,市场会有一个所谓的企稳反弹的过程。第二个原因,美国以及欧洲在疫情防控方面,已经动员起来开始认真应对,所以大家的预期发生了变化,相信疫情会好转。第三个原因,美联储的紧急救助,确实起到了一定的作用,避免了出现流动性危机。

美联储的救市政策,概括起来就两句话:无底线的降息、无底线的量化宽松。不过长期来看,美联储的救市措施对经济增长意义大不大,这是一种很“没有节操”的做法,并且将会严重打击美元的信誉。目前疫情仍在蔓延,经济的供需两端都被阻断,实体经济运行被阻断,就可能导致金融领域出现流动性危机。

至于快速跳回技术性牛市之后,美股到底是反弹还是反转?在我看来,美国的牛市已经结束,这个没有任何悬念了,现在已经完全进入熊市。十年一个周期,美股的累计涨幅已经严重涨过头,所以这一轮熊市的下跌非常凶悍。当然,暴跌之后有个两三千点的反弹是很正常的,但接下来很快会继续向下。

从历史规律来看,美股的熊市一般会持续两年左右。目前华尔街预测,这一轮熊市会持续17个月到18个月。科技巨头盈利大幅增长、低利率大额回购和减税法案等先前的积极因素,正在疫情的催化之下发生反噬效应,转变为加速美股下跌的负向反馈。如果按照一次大危机的标配,指数的跌幅应该在50%左右。

扯着扯着,有点扯远了。我们还是回归到大盘本身来。在上周的文章里面,我写了一个预测:「大盘还有一波暴涨,然后熊市可能会在银行财报公布后到来」,虽然中间的走势预测有一些出入,但整体方向基本就是按照预测来的。一堆傻逼看了标题就在微信后台留言说我是反指,我送你们一句话,「语文没学好,那就千万别出来丢人现眼」。

单日涨跌本身就是不可预测的,现在市场每天都会发生各种不可预知的黑天鹅,我只能是尽可能的根据技术形态去分析未来一段的走势,而不是去预测单日的涨跌。我是写文章分析大盘的,并不是算卦的。还是那句话,如果我能精准预测涨跌的时间和价格,那只要连续做对5次,估计我身价就超过巴菲特了。你觉得这可能吗?

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来看看大盘的技术形态,现在的技术形态是一个明显的上升楔形,但目前距离2883的压力位还有几个点的上涨空间,2900左右也有一个缺口,按照美股有缺口必补的习惯,很有可能大盘继续上涨。在没有反弹至压力位之前,千万不要做空,而大盘最有可能的走势,正如图所示。

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再把当前的走势图,按更长的趋势画一下,其实可以很明显的看出现在我们正处在一个熊市蝴蝶的技术形态中,当前我们正处在CD浪中,大盘如果要回调,也需要CD浪反弹结束。按照1.618黄金分割点来计算的话,D点对应的位置是2861.4。我们从这里也可以看出,这一波上升趋势还没有结束。

下周最主要的是银行股的财报季,现在美国银行经历暴跌之后,普遍都估值偏低。即使上周暴涨25%之后,相比历史高点,还有较长的一段距离,仍然有较大的反弹上涨空间。按我之前的推测,只要短期内石油的价格谈判能落地,银行势必会有一波大的利好,银行股价这么低,暴雷的可能性也不大。

那么上周预测的熊市即将回归,这个会成为现实吗?关于这点,我仍然维持上周的判断,那就是银行财报公布之后,差不多就是大盘反转的时候,理由主要有三方面:

其一,现在距离压力位最多也就3~5个点的涨幅,银行股财报出利好之后,大盘一波拉升,差不多就反弹至压力位了。如果接下来继续涨,那么将直接进入牛市,我觉得这种可能性微乎其微。

其二,美股十年牛市最重要的驱动力回购现在是大大减少,你们要知道美国上市公司EPS增长,有差不多30%是来自回购,但从最近一系列的消息来看,回购金额已经大大减少,美股缺少了最大的买家,还能涨多少?

其三,企业业绩是确确实实的下滑了。航空、旅游、酒店、零售、芯片甚至是银行,接下来的财报季恐怕都不容乐观,很多板块甚至要面临断崖式下跌的困境。没有业绩增长的牛市,涨的越高,跌的只会越惨。

周末的时候,我简单统计了下自1950年开始,市场最大单周涨幅之后的走势,涨幅超过6%的差不多有42周。然后我分别统计了,接下来3、6、9和12个月后的走势。平均而言,分别对应-6.31%、-7.6%、-9.83%和15.18%。这只是一个统计学上的意义,但历史还是有借鉴意义的。

之所以在未来9个月的平均回报为负数,很大程度上是因为暴涨暴跌往往出现在熊市中,而走出熊市通常都有一个漫长的过程,而熊市中的暴涨往往出现在反弹过程中的牛市陷阱,也就是很多时候是另一轮暴跌的开始。至于12个月后收益又变成正数,那则是因为美股的长期牛市,总能让市场回归正轨。

所以接下来大盘很可能在反弹3~5个点后,再度回归一个漫长的熊市。但有一件事可以肯定,那就是美联储强势护盘之下,前段时间的那种暴跌,恐怕是很难再见到了,如果那一天你见到了,那一定是熊市结束的时候。接下来决定美股走势的,将彻底回归财报季,一切都需要用业绩说话。

至于要不要做空?我的答案仍然是NO,毕竟熊市中也有很多结构性的做多机会,就好比上周我强势推荐的银行股,普遍涨幅都超过25%,做多这些好公司,至少心理感觉也比较稳。接下来大盘是一个震荡下跌的过程,一味做空可能会因为节奏踩得不对,亏的血本无归。

如果你真想做空,那么有一个非常好的办法,那就是哪家公司财报当天股价暴跌,那天收盘你就顺势买入做空,在熊市中,如果一家公司业绩暴雷,那必然会被市场无情的抛弃,不可能只有一天的跌幅。这个操作的方法,我认为胜率会超过90%,而且非常简单。

其实长期来看,我并不是很推荐做空,毕竟绝大多数人都没有坚定做空的信念,而且即使明知道是熊市,做空也是一件非常危险的事情,所以我在VIP社群里面推荐了三个正股做多的机会,这里也和大家同步下:MMM、CVS和UPS。

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MMM是底部岛形反转,周五收了一根十字星,多空双方势均力敌,但最近几天机构筹码一直增加。大家注意128左右的筹码一直在增加,这个就是机构在买。3M的口罩销量大增,算是不错的催化剂。稳妥点的可以,可以等突破150美元再去买入。

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UPS形成了一个多重底,周五收了一根阳十字星,应该大概率是向上突破。我看了下筹码分布,机构一直在买买买,疯狂加仓ing。疫情对物流企业算是喜忧参半,不是利好,但也不能完全是利空。这种情况下,UPS一定程度上是被错杀了。最近的利好则是,亚马逊决定暂停发展自己的物流,UPS上周也借助这个消息涨了一波,这个相信会成为长期的催化剂,因为疫情导致电商消费大增。

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前段时间有这么一个新闻:包括沃尔玛、亚马逊以及CVS健康公司在内的十多家大型企业几乎同时宣布,将在未来数周内扩大雇佣规模,总人数将达到50万人之多。在这其中,主要涉及在线客服和配送岗位。这主要是为了应对疫情扩大带来的网络订单暴增。在疫情期间,逆势扩大招聘规模,证明CVS的业绩受到的影响没那么大。技术形态更是一目了然,头肩底+突破颈线,这种技术形态出现,下周必有暴涨。下周UNH要发财报,如果超预期的话,必然会带动医疗保健板块集体暴动,这可能是一个机会。

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