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smart是后浪,错,folds才是真正的后浪?

美股研究社 2020-07-16 11:50:55

文章经授权转自公众号:美股研究社(ID:meigushe);作者:美股研究社

在美股市场上,FAANG (Facebook,Apple,Amazon,Netflix和Google)被称为美股风向标。一季度受疫影响美股历经几次熔断,这些科技巨头也受牵连。在触底反弹之后,Facebook,Apple,Amazon,Netflix和Google提供的服务成为疫情中的一种消费必需品,带动他们的股价迎来较好的上涨。

除了“FAANG”之外,美股研究社发现疫情期间一些新势力已崭露头角。此前已有媒体分析过Square、Match Group、Alteryx、Roku、The Trade Desk这五家科技股公司的表现,但相对于“SMART”,FSLY、LVGO、ONEM、DOCU、SE这五家新兴科技公司组成的“FOLDS”才是今年上半年股价涨幅的真正赢家。

FOLDS在英语中有折叠的意思,在过度强调生产力与创造财富的今天,阶级差距已从人们不得不面对的问题变成了司空见惯的事实。面临这场突如其来的疫情,我们的生活也因为社交隔离被折叠起来,而美股就像行驶在风雪中的车辆,十年的牛市一脚急刹车踩了下去。

在短短1个多月的时间里,出现三次熔断,但很快在美联储的无限QE政策之下,美股创下了自1927年以来的最佳季度回报,而Robinhood上涌现出了无数新晋投资者,他们的激进风格和老派的保守投资人形成了鲜明对比,这批前进中的“后浪”将给美股带来多大的浪花?

进击中的“后浪”

尽管美国新增冠状病毒病例数屡创新高,但是三大美股的股指仍连续第二周上涨。在整个美股大盘利好的前提下,FSLY、LVGO、ONEM、DOCU、SE诞生的 “FOLDS”在疫情期间能够有很好的股价表现,这些企业背后上涨的逻辑是什么?

Fastly (NYSE:FSLY):借云计算能力成为最著名的「实时CDN」

Fastly是一家基础设施软件和服务提供商,提供的服务包括云计算、图像优化、安全性、边缘计算机技术和流媒体解决方案。截至目前,Fastly股价为83.20美元,市值为80.12亿美元。今年上半年以来,这家公司的股价已经上涨超300%。

(图源雪球)

由于云计算能力突出,这也让Fastly成为最著名的「实时CDN」。根据财报来看,企业客户是Fastly的主要收入来源和增长动力。在FY2020Q1中,有88%的收入是来自于企业客户,这一比例在过去五个季度中呈稳定增长的趋势。与此同时,企业客户数量也从去年同期的243家增长到297家。

在美股研究社看来,Fastly能够入投资者的法眼一方面是受益于整个云计算赛道的利好趋势。据悉,Fastly服务的客户主要是前沿科技公司,包括Shopify、Spotify、Slack、Pins、Microsoft拥有的Github等。这些科技巨头对于CDM的需求只会加大,同时Fastly预计其总市场容量机会将按照25.6%的年化复合增速增长,至2022年将达到358亿美元的市场总量机会。

一方面Fastly一季度业绩表现好于预期。一季度该公司营收达6290万美元,同比增幅为38%。据一季度财报数据,Fastly的收益增长已远超其他CDN提供商,以Akamai为例,其营收增速仅为8.18%。业绩表现好于预期,同时将全年营收预期从2.65亿美元上调到了2.9亿美元。在两重因素的利好下,Fastly是有较大潜力给与投资者可观的想象空间。

只是在高增长背后,我们也要看到一些潜在因素将在未来影响到Fastly的股价表现。如果在未来其服务的主要客户选择搭建边缘云平台,这将对Fastly主要营收带来很大冲击,影响业绩之外股价也自然会受影响。

DocuSign (NASDAQ:DOCU):靠电子签名市值突破348亿美元

DocuSign是一家电子签名软件公司,主要提供的软件是eSignature,旨在帮助企业连接并自动化准备、签署、执行和管理协议。发展至今,已经有来自180多个国家的数百万用户使用DocuSign来加速业务流程和简化生活。

自3月份低点以来,DocuSign的股价已上涨超200%。因股价持续表现较良好,纳斯达克方面宣布DocuSign将取代美联航空成为纳斯达克100指数成分股,于6月22日正式加入该指数。截至目前,DocuSign股价为190.02美元,市值为348.70亿美元,在疫情期间借电子签名实现股价跟市值的双增长。

(图源雪球)

一季度该公司总收入为2.97亿美元,同比增长39%。订阅收入为2.809亿美元,同比增长39%。专业服务和其他收入为1,610万美元,同比增长29%。

尽管在营收层面的表现还不错,但作为一家高速成长的企业,DocuSign同样面临亏损的问题。一季度DocuSign的净亏损为4780万美元,即每股亏损26美分,超过上年同期的亏损4570万美元,即每股亏损27美分。

近期,摩根大通(JPMorgan Chase)将该股12个月目标价从150美元上调至233美元。与此同时,美国银行重申了对该公司的“强于大盘”评级。目前全球疫情仍处在爬坡期,企业数字化上云仍是大趋势,这也意味着DocuSign的股价仍然有不小的上涨空间。

从行业规模看,电子签名市场的总可寻址规模约为250亿美金,还在不断扩大。如果加上协议生命周期管理市场,这两个市场在全球的可寻址市场合计高达500亿美金。在电子签名市场,DocuSign占据的市场份额约为70%,处在头部位置的DocuSign将有更多机会获得更多市场红利。

Sea Limited (NYSE:SE):东南亚互联网市场的巨无霸

在东南亚互联网市场,Sea Limited (纽交所代码:SE)地位举足轻重。公司在2017年10月于纽交所上市时改名为Sea Limited。腾讯是SE的第一大股东,持有24.17%的股份。目前SE专注于三个领域:游戏(Garena)、电商(Shopee)、电子支付(SeaMoney)。

今年以来的全球公共卫生危机中,电商股受益最甚,并且一直独占鳌头。除了亚马逊、Shopify、阿里巴巴之外,Sea Limited也在这次疫情期间表现出很强的增长势头。今年上半年以来,Sea Limited股价累计涨幅达到182%。截至目前,Sea Limited股价为113.65美元,市值为537.54亿美元。

(图源雪球)

根据上个季度财报来看,Sea Limited营收增长58%,至9.139亿美元。季度亏损为每股0.520美元,比分析师普遍预期的0.320美元低62.5%。这比去年同期每股亏损0.640美元增加了18.75%。该公司公布季度销售额为9.1392亿美元,低于分析师普遍预期的9.1542亿美元,降幅为0.16%。

不论是电商、还是游戏、电子支付在东南亚市场都具有很大的发展潜力。以电商为例,东南亚地区电商的市场占有率仍旧较低,仅为零售总额的2-3%。相比之下,这个数字在中国和美国分别约为20%和10%。如果你也把目光投向北美以外的新兴市场,那么Sea是一个不错的选择。

由于是为客户主提高办公服务,在云计算订阅服务上,非常重要的高端指标Net Dollar Expansion Rate上面,ZOOM在本季交出来的数字是130%,在订阅型商业模式里,可以说是非常不错的高标,代表整个服务是非常健康的。在超过10名员工的企业客户上,ZOOM增长了354%,另外,在全球两千大企业客户使用的ZOOM的总时间上,比前一季也增长了200%。

虽说在视频会议这块市场占据很强的竞争力,但ZOOM在疫情这波增长之后,必须开始认真思考,他们该踏出的下一个领域,该打的下一个战场到底是什么。对于Zoom来说,挖掘第二条增长曲线或许是让其股价新上一个台阶的关键。

1Life Healthcare, Inc. (NASDAQ:ONEM):美国远程医疗领域新晋独角兽

今年年初,全球新冠疫情肆虐,虽说各行各业受到不小的冲击,但在这轮危机中也存在一些机遇。其中医药板块多少股年内翻翻,尤其是生物医药和创新药领域不少企业乘势大涨,1Life Healthcare这家公司就是典型获益者。截至目前,1Life Healthcare股价为38.06美元,市值为48亿美元。

(图源雪球)

这次新冠爆发又造成了很多政府直接推动电话和网络问诊,远程医疗的爆发点已经到了。1Life Healthcare推出的One Medical主营业务是远程问诊,该公司称他们不是简单的提供问诊服务,而且提供了基于人工智能和大数据应用的问诊软件平台,根据患者的需求系统自动分配相应的医生。很显然,该公司推出的这些业务刚好在疫情期间迎来大爆发,这或许也是刺激其股价上涨的重要原因。

据研究机构IBISworld的数据,美国远程医疗市场规模2020年预计达到26亿美元,增长率约9.2%。2015年至2020年的5年中,美国远程医疗市场规模增长了25%。去年,68%的医生表示,未来几年他们倾向于使用远程监控技术设备,来监控病人的情况。

美国政府在3月份称,美国将临时把远程医疗纳入医疗保险中,美国卫生与公共服务部门也表示将免除对远程医疗从业者的潜在处罚,从而鼓励更多人使用虚拟医疗工具来提供问诊服务。

医疗代表Livongo (NASDAQ:LVGO):借数字健康一跃成为新晋巨头

Livongo Health于去年7月26日上市,该公司总部位于加州山景城的慢性疾病管理公司 Livongo,成立于2014年,前身是由 Livongo 创始人 Glen Tullman 的风险投资公司7wire Ventures 投资的 EosHealth 。

据悉Livongo通过使用技术来开发和运营数字健康平台,以帮助患有慢性疾病的人们过上更好,更健康的生活。Livongo从糖尿病开始,但已经涉足其他慢性疾病领域,例如高血压,糖尿病前期和体重管理

在疫情期间,不少医疗保健股的表现都很强势。在今年上半年,Livongo Health股价涨幅超过300%。截至目前,Livongo股价为97.38美元,市值为95.25亿美元。

(图源雪球)

Livongo 从2020年第一季度开始的最新季度收益显示同比收入增长115%至6,880万美元。与2019年第四季度相比,Livongo的客户数量比上一季度增长了44%,其成员数量猛增了47%。Livongo在本季度增加了创纪录的380个新客户,超出了预期。

尽管目前业绩表现还不错,在未来能否持续在核心营收上实现较大突破也并不容易。对于Livongo来说,受疫情因素影响刺激其股价实现较好的上涨,未来如何在数字健康领域进一步树立更高的竞争壁垒,或许是稳固基本面吸引更多投资者关注的重要点。

谁仍然会是赢家?

今年美股受疫情影响,虽说在3月份历经几次熔断,但在美联储采取一系列动作之后,美股触底反弹目前都是保持较好的涨势。本周美股将开启新财报季,二季度财报业绩表现也是考验FSLY、LVGO、ONEM、DOCU、SE这几家公司的关键节点。

因受到新冠肺炎疫情影响,此前超过180家标普500指数成分股公司此前取消了业绩指引,这也让分析师们对不少公司的盈利预测的分歧则创下了金融危机以来的新纪录。而在最新研报中,高盛首席股票策略师David Kostin表示,二季度美股公司盈利将暴跌六成。

在上文分析的FSLY、LVGO、ONEM、DOCU、SE这几家公司里,目前Fastly、DocuSign、SE都还是处于亏损阶段,这个因素或许会影响到投资者对这几家公司的评判。但不可否认疫情期间“FOLDS”这五家公司爆发出的增长潜力已让他们在美股市场崭露头角,尽管他们所处的领域跟赛道不一样,但我们也看到这其中还是有一些共性。

不论是提供云计算服务,还是提供数字健康服务,以及电商、游戏服务等,从宏观趋势来看,这五家公司在C端跟B端市场都有很强的需求,这种市场需求不仅能让他们规避一些风险,更为重要的是能够让他们的基本面更稳。

虽然标普500指数的整体盈利前景偏向负面,但从近期资本市场表现看投资者在寻找后疫情时代有望成为赢家的企业。从历史上看,危机之中反而让一些新势力在行业内有更大的影响力,危机会加速已经存在的行业趋势。

不少分析认为,未来潜在的赢家可能是科技公司,它们的设施或软件将支持员工向远程工作环境转变,基于互联网的业务系统受到疫情的影响相对较小。目前“FOLDS”这五家公司所表现出来的发展潜力就是很好的正面例子,这几家公司能否笑到最后成为赢家我们也将拭目以待。

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