出品 | 子弹财经
作者 | 王亚静
70岁的黄宏生，还是喜欢“折腾”。
2026年开年以来，创维集团接连抛出几枚重磅炸弹：
1月，宣布拟私有化退市，并分拆光伏业务单独上市；
2月，和松下达成战略合作，将接手松下北美和欧洲电视业务；
3月，紧跟时代科技潮流，表态将成为第一家将“小龙虾（OpenClaw）”集成的家电厂商。
从带领创维起家、上市，到锒铛入狱，再到二次创业进军新能源汽车……黄宏生一直在商场“厮杀”，他高调喊出千亿营收目标，也向市场传达分拆数家子公司上市的计划。
不可否认，创维曾经辉煌过，只是时代早已提速换挡，电视不再是利润高地，如今的创维集团一边押注光伏，一边谋求资本运作，显然不甘心只做传统家电厂商。
为了找到新的增长引擎，创维集团又站上了变革的最前沿。这一次，黄宏生的“千亿梦”能否实现？
1、预计2025年利润下滑30%，加速资本腾挪
刚刚过去的2025年，创维集团或又将以利润下滑收尾。
2月12日，创维集团发布盈利预警，预计2025年溢利将同比下滑约30%。
对此，创维集团解释，主要是受中国房地产市场持续下行、销售低迷的影响，增加了相关房地产存货减值准备。此外，在市场竞争影响下，智能系统技术业务板块整体盈利表现及产品毛利率较2024年同比下降。
其实，这并非创维集团首次出现利润下滑的情况。
2025年上半年，创维集团的利润明显下滑——溢利3.65亿元，同比下滑48.9%；公司股权持有人应占溢利1.25亿元，同比大跌67.4%。
早在2022年和2024年，公司股权持有人应占溢利就已经分别同比下滑49.4%、46.9%，规模从16.34亿元（2021年）到5.68亿元（2024年），3年缩水超10亿元。
在资本市场，创维集团也处于“价值洼地”。2022年至2025年的4年时间里，其股价大多在5港元/股以下徘徊，最低时不足3港元/股。在这期间，这家营收超500亿元的“彩电巨头”，总市值曾长期不足100亿港元。
对于创维集团来说，如何改变利润下滑、股价萎靡的现状已经成为当务之急。
此时，一个重要转折点出现。今年1月11日，黄宏生在接受媒体采访时透露，2025年光伏业务收入预计首次超过起家的电视业务。
9天后（1月20日），创维集团宣布，拟透过股份回购计划撤销上市地位，同时分拆创维光伏以介绍方式在港交所主板上市。
在这个过程中，股东可以选择每股股份兑换4.03港元现金，或兑换一股新股份。与此同时，全体股东将获发约0.37股创维光伏的股份。
目前，创维集团主要从事智能家电、智能系统技术、新能源、现代服务业等四大业务，而通过这种“腾笼换鸟”的方式，创维集团可以将其他三大业务剥离出上市平台，将“上市壳”留给新能源业务。
实际上，创维集团进军新能源时间并不长。创维光伏成立于2020年，主营户用和商用的分布式光伏发电站。
但创维集团认为，当前市场估值未能充分反映创维集团资产内在价值，持续的价值低估限制了集团为创维光伏加速在光伏及储能市场中拓展而筹集所需大量资金的能力。
相比于竞争激烈、利润贴地的家电业务，市场显然对新能源的前景更抱有期待。复牌当日（1月21日），创维集团股价一度涨至7.59港元/股，最终收涨37.45%。不过，到3月18日时股价报收7.09港元/股，2个月又回调了6.6%。
接下来，黄宏生押注新能源赛道的战略抉择能否顺利推进，仍有待进一步观察。
2、“舍弃”电视后又牵手松下，海外故事不好讲
即将被剥离上市平台的家电，其实是创维集团的起家之本。
过去，创维集团曾研制出中国首台可录液晶电视、推出全国首台3G-USB液晶电视，稳居彩电第一阵营。
只是，创维集团曾斥巨资押宝的OLED，没有成为电视行业主流，而自身也错失了Mini LED起飞的窗口。
奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年OLED电视零售量占比0.2%、零售额占比0.5%，而Mini LED电视零售量占比31.8%、零售额更是占比高达55.4%。
创维集团坦承，由于市场饱和、客户需求减弱及竞争激烈等因素影响，传统智能家电及智能系统技术业务近年增长放缓。
而数据也佐证了这一说法。2025年上半年，其智能家电业务实现营业额170.74亿元，同比增长9.4%，增幅较2024年同期的10.1%有所放缓。
据了解，创维集团的智能家电业务主要包括智能电视、智能白电、其他智能电器及酷开系统的互联网连接服务等。2025年上半年，智能电视贡献了约56%收入，是这一板块的“顶梁柱”。
但在国内频繁的“价格战”和激烈的行业竞争中，创维电视在中国大陆的销售显露疲态。2025年上半年，其智能电视在中国大陆实现营业额55.36亿元，同比下滑0.2%。
当电视在中国大陆的销售遇阻，创维集团选择向海外寻求增量。
据多家媒体报道，2月23日，创维集团和松下达成战略合作，创维集团即将全面接管松下品牌电视在欧洲、北美的生产、销售、营销及渠道拓展。
那么，双方具体会如何展开合作，创维集团又将如何布局海外市场？在创维集团内部，电视的定位究竟是什么？电视在中国大陆市场销售萎靡，将如何提振销售？如果被剥离上市平台，电视、白电等业务是否还会打包再上市？
对此，「子弹财经」试图向创维集团方面进行了解，但截至发稿仍未获回复。
客观来说，家电厂商将眼光瞄向海外，是行业内共识。2026年1月，TCL与索尼达成战略合作，双方将成立一家承接索尼家庭娱乐业务的合资公司，并在全球范围内开展电视机和家庭音响等产品在内的业务。在此之前，东芝也早已易主海信。
TCL、海信的全球化布局更快，“后来者”小米也后来居上，创维电视在海外的销售已经隐隐出现承压的苗头。
2025年上半年，创维集团的智能电视产品在海外市场的营业额为41亿元，同比增长3.8%。但其明确，电视销量实际上是同比下滑，但由于提升了销售单价和毛利率，才保住了销售额微增的局面。
而奥维睿沃发布的数据显示，2025年全球电视品牌出货规模排名中，三星、TCL、海信、LGE、小米是行业前5，Skyworth（创维）排名第六。
此时，创维集团将电视押宝在海外，成效如何仍充满不确定性。
3、千亿目标一延再延，黄宏生梦难圆
每当外界谈起创维集团，大多绕不开黄宏生。
1988年，黄宏生辞去体制内的工作开始创业，在香港成立创维实业有限公司，做电视遥控器生意。在接受《中国经营报》专访时，黄宏生说创业时踩大坑、遭背叛、交学费是常态，他用“九死一生”来比喻创业。
从遥控器到彩电，黄宏生一步一步将创维带大，并送入港交所，在人生巅峰时刻锒铛入狱。出狱后，他又启动第二次创业，一头扎进新能源汽车。在近40年的创业生涯中，黄宏生走过许多起起落落时刻，但从未想要停止“折腾”。
作为创始人的黄宏生，如今在创维集团位置略显“模糊”。2025年中报显示，黄宏生的妻子林卫平在创维集团担任执行董事，二人的儿子林劲出任董事会主席，黄宏生本人是控股股东，但并未在管理团队、董事会现身。
不过，这并不妨碍黄宏生在公开场合为创维集团“代言”、“发声”。近年来，黄宏生频繁对外喊出创维的千亿目标，并透露分拆子公司上市计划。
据多家媒体报道，创维曾分别计划在2020年、2023年、2024年、2025年实现千亿营收目标。目前，创维集团的营收巅峰出现在2023年，约为690亿元，始终没有触达千亿。
2025年8月，黄宏生在接受媒体采访时还表示，希望将创维打造为生态平台，并推动旗下产业独立上市，目标是在未来五年内分拆出5到8家上市公司。
目前，创维旗下有创维集团、创维数字两个上市平台，其实仅依靠创维集团，就已经给黄宏生家族带来了巨额利益。
根据财报信息不完全统计，2021年至2023年，创维集团分别分红4.97亿元、0.69亿元、1.76亿元，三年合计分红7.42亿元。
在这期间，仅黄宏生、林卫平夫妇通过信托、个人持股比例一直保持在46%以上。即便按照46%计算，黄宏生、林卫平夫妇也拿走了超3亿元分红。
除此之外，林卫平、林劲母子二人都拿着高薪。2022年至2024年，林劲的酬金分别为1447.9万元、3338.3万元、1289.7万元；林卫平的酬金分别为664.1万元、632.1万元、541.7万元，两人三年合计拿走7913.8万元酬金。
一边是公司大方分红、一边是黄宏生家族成员领着高薪，但创维集团自身的现金流反而承压。
于2025年中期末，创维集团的现金及现金等价物为106.27亿元、其他金融资产15.15亿元，短期银行借款129.67亿元。若以此粗略计算，公司流动资金仍无法覆盖短期银行借款，存在缺口超8亿元。
尽管已经70岁高龄，黄宏生仍奋战在第一线，试图将创维打造成一个营收超千亿的商业帝国。只是在这份雄心背后，黄宏生仍需面对重重考验：光伏业务虽扛起收入大旗，却尚未经受过行业周期的充分检验；海外电视业务的布局前路未卜，欧美市场的竞争与壁垒仍在……
这场以光伏为核心的转型之战，究竟是创维突破困局的新起点，还是又一次艰难的探索？对此，「子弹财经」将密切观察。
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