4 月 27 日，海尔智家发布了 2026 一季报。财报显示，海尔智家 Q1 营收 736.87 亿元，同比下滑 6.86%；归母净利润 46.52 亿元，同比下滑 15.22%，环比提升 24pct。

海尔智家 Q1 业绩承压，主要系北美市场影响。若剔除北美市场影响，海尔智家整体经营利润合计增长 10% 以上；海外市场收入、利润均保持增长。

北美市场占比大，短期影响整体业绩表现

2026 年一季度，北美家电行业仍面临巨大压力。在严重暴风雪、地缘政治不确定性以及消费者购买力与消费信心持续承压的情况下，行业需求同比下降约 10%。同时，汇兑波动、关税政策也带来了额外的财务压力。加之美国市场在海尔智家整体营收中占比偏高，成为拖累其 Q1 整体业绩的重要因素。

如北美地区 1-2 月的极端天气，暴风雪席卷美国 30 多个州，影响近 2 亿人，导致物流、零售系统瘫痪。海尔智家迅速做出反应，依托本地化的制造、采购和物流网络克服了极端天气的影响，保持了供应链的稳定性，继续在美国家电行业中保持第一。

而这种承压是区域性、短期一次性因素，对企业经营影响也是暂时的。若剔除北美市场影响，海尔智家 Q1 经营利润合计增长 10% 以上；海外市场收入、利润均保持增长。

国内行业下滑，海尔智家利润实现逆势增长

2026 年一季度，国内家电市场也面临巨大压力。奥维云网推总数据显示，2026 年一季度中国家电市场（不含 3C）全渠道零售额规模同比下滑 6.2%。

在国内行业下滑的背景下，海尔智家通过零售模式变革、极致成本与 AI 赋能、大暖通协同效应等举措，实现了经营利润的逆势增长。

具体来看，通过 AI 与数字化变革，海尔智家 2026Q1 销售费率再优化 1pct。海尔智家通过持续深化全域 TC 模式变革，不仅缩短了交易与交付链路，缩短了订单响应周期，极大降低了客户的资金占用成本，更通过统一的仓配安装服务，显著提升了用户体验。财报显示，海尔智家 2026Q1 全域触点 TC 订单量占比达 65%，较 2025 年末提升 8pct。

通过整合大厨房、大暖通等，海尔智家实现了经营效率稳步提升。其中，海尔冰箱、洗衣机份额为别达 47.3%、48.6%，是第二名的 2.8 倍、1.9 倍；海尔电储水式热水器、燃气热水器、净水份额为别达 44.8%、25.3%、21.5%，是第二名的 2 倍、1.6 倍、1.2 倍；海尔空调 Q1 零售收入逆势增长，增速领跑；海尔磁悬浮中央空调全球 8 连冠，AI 多联机稳居国内第一；海尔厨电线下份额位居行业 TOP3。

通过多品牌套系化布局，海尔智家精准覆盖不同的消费圈层。在高端市场，卡萨帝通过藏家、指挥家、致境、揽光四大套系，实现了全品类、全价位段的精准覆盖。财报显示，卡萨帝高端稳居第一，Q1 增速跑赢行业，并在冰箱、滚筒洗衣机、空调柜机等众多品类的高端市场份额均位列第一。面对大众主流消费群体，海尔品牌则围绕“更懂生活的智慧科技”，布局了 Seeker、云溪、麦浪、天悦、小红花五大套系。目前海尔品牌套系零售销售占比 25%，较 2025 年提升 8pct。

注销与回购并举，持续加码股东回报

在发布触底回暖业绩的同时，海尔智家还推出了力度罕见的股票回购注销计划。海尔智家公告称，将 2023-2025 年回购计划中剩余的全部库存股 7454 万股予以注销；同时还推出以注销为目的的大规模 D 股回购方案，拟最高回购约 8100 万股，且回购股份将全部注销。

此前，海尔智家还发布了最新的 A 股回购计划，拟斥资 30-60 亿元回购股份。参照往期惯例，海尔智家一般采用滚动注销库存回购股份方式。虽然注销比例尚不明确，且需要股东大会批准，但参考历史经验，海尔智家本次回购的股份肯定也会部分用于注销。

在关税、汇兑、极端天气、需求偏弱等多重冲击下，海尔智家 2026Q1 交出了一份稳健向好的业绩。而随着大暖通、智慧家庭等新增长点的持续释放，以及海外全球供应链布局持续优化，海尔智家的成长韧性将进一步显现。

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