出品 | 创业最前线
作者 | 李斌
沉寂几年的逸仙电商，正试图靠转向护肤赛道逆袭。
2025年11月17日，逸仙电商（NYSE:YSG）交出2025年第三季度成绩单：营收10.0亿元，同比劲增47.5%，连续四个季度保持增长，且大幅超出此前业绩指引。
更引人注目的是，护肤业务同比增长83.2%至4.9亿元，增速与规模已与化妆品业务平分秋色。而这份回暖的关键抓手之一，是2021年被纳入旗下的达尔肤。
三年前，逸仙电商的主品牌完美日记刚陷入增长瓶颈，便将目光转向护肤赛道，从中国台湾皮肤诊所走出的达尔肤成了救火队一员。
这家以杏仁酸起家、主打温和刷酸的护肤品牌，从诊所自制成品到院线爆款，再到被LVMH系基金注资、昆凌代言、大S力荐，达尔肤曾在成分党风潮中风头无两。
但面临刷酸退热、敏感肌频发的市场变局，达尔肤也正遭遇严峻考验。如今，承载着逸仙电商的复苏希望，以及消费者对刷酸安全的质疑，这位焕肤专家因循功效护肤新节奏定位再次布局热点成分PDRN，达尔肤究竟能否成为逸仙电商的V型反转引擎？
1、中国台湾皮肤科诊所的医研基因，曾获大S推荐
达尔肤品牌故事的主人公，是被誉为中国台湾医学美容之父的吴英俊。
一切的起点，要追溯到1978年。彼时，吴英俊还是台湾大学医学院皮肤科的一名执业医师，他在台北永康街开设了自己的皮肤科诊所。
起初，吴英俊并未打算走向品牌化道路，只是多年临床实践让他深刻体会到不同肤质的护理痛点，加之自身患有遗传性肌肤敏感症，在日常的肌肤护理过程中，逐渐萌生了为病人量身定制护肤品的想法，于是在诊所内推出自制成品供患者使用。
真正让吴英俊的护肤理念走入大众视野的，是1992年诞生的三合一导入液。
这款以美白与抗皱功效为主、结合药水面膜式导入技术的疗程，迅速在当时的名流与演艺圈引发关注。人们纷纷慕名前来接受这种融合医学与美容的独特护理，掀起了一股医学美容保养风潮，也为日后品牌的诞生埋下了伏笔。
直到11年后的2003年，译为“吴医生”的品牌DR.WU才正式诞生并推出经典明星产品玻尿酸保湿精华液，达尔肤终于由诊所内部的产品线，升级为一个系统化运营的护肤品牌。而推动这一跨越的关键人物，是吴英俊的长子吴奕叡。
彼时，毕业于美国哥伦比亚大学年仅27岁的吴奕叡，曾有过在华尔街工作的经历，商业嗅觉极为敏锐。他意识到父亲研制的护肤配方不仅疗效显著，更具备广泛的市场潜力，于是决定将诊所自用产品进行规模化生产并推向市场。
2004年，DR.WU迎来了第一次真正意义上的爆发。
品牌核心产品玻尿酸保湿与美白精华液，因大S在畅销书《美容大王》中大力推荐而一夜成名，知名度迅速攀升。
随后，DR.WU顺利进驻康是美、莎莎等知名连锁零售渠道，并陆续拓展至中国香港、新加坡、马来西亚以及美国等全球市场。公开资料显示，2008年至2013年间，达尔肤的销售点由900家快速扩充到12000家。
与此同时，延续居家可用的医美级护肤品理念，达尔肤在2011年针对痘痘相关问题，推出杏仁酸焕肤精华，凭借28天高效焕肤的惊奇疗效，产品曾创造每15秒卖出1瓶的惊人纪录。
产品与渠道的高效扩张节奏令达尔肤在之后的十年里持续盈利，奠定了在亚洲功效护肤领域的口碑基础。
2014年，DR.WU正式进入中国内地市场，采取线上线下双轨并进的策略：一边布局高端百货专柜，另一边积极入驻天猫、聚美优品等电商平台。品牌数据显示，品牌首发推出的玻尿酸明星单品组合，上线不到48小时即售出2260组，显示出强劲的初期热度。
更具战略意义的一步也在同年发生。LVMH集团旗下私募基金L Capital Asia的中国台湾分公司以7.5亿台币（约合2500万美元）战略入股DR.WU。
资金加持下，达尔肤在2015年签下首位代言人周杰伦的妻子昆凌，这再次为品牌提升了公众认知度，同时，也意味着DR.WU从专业医研背景向大众潮流护肤领域的进一步延伸。
2、逸仙电商接棒，达尔肤加速融入中国大陆消费市场
尽管达尔肤早在2011年便启动全球化布局，并于2014年进入中国大陆市场，但真正将其推向主流消费者视野的，是本土美妆集团逸仙电商。
逸仙电商的发展轨迹一度因完美日记的快速崛起、登陆纽交所后增速放缓而备受瞩目。
2020年，完美日记凭借大牌平替与社交营销策略，为集团创下年销售额超50亿元的佳绩，助力逸仙电商成功赴美上市。然而，进入2022年后，彩妆市场整体疲软、流量成本持续攀升，公司营收同比下降三成；2023年，收入继续下滑，逸仙电商陷入连年亏损。
面对压力，逸仙电商果断将战略重心转向更具复购优势与长期壁垒的护肤赛道。
2021年1月，逸仙电商宣布收购达尔肤在中国大陆的全部业务，全面接手该品牌在中国大陆的产品开发、生产与销售。在此前后，逸仙电商还收购了法国高端护肤品牌科兰黎和英国高端护肤品牌EVE LOM。
自此，逸仙逐步将资源向护肤板块倾斜，达尔肤也被赋予集团转型先锋军的角色。
在产品策略上，逸仙电商延续了达尔肤居家可用医美级护肤的核心理念，围绕消费者的全护肤周期进行布局，以提升用户黏性。
以经典单品杏仁酸精华为例，其主要面向痘痘肌人群，逸仙电商在此基础上延展痘前、痘后护理场景，推出复合酸面膜、三修精华等新品：前者用于周期性护理或突发痘痘的消肿褪红，后者专注改善痘后红印与屏障受损。
为放大核心单品效应，品牌将复合酸面膜与三修精华与杏仁酸精华组合成护肤套盒，为痘痘肌提供日常护理＋周期护理、刷酸＋酸后修复的一站式方案。
痘肌场景延伸与核心大单品联动，带动新品迅速放量。据炼丹炉数据，三修精华上市后三个月月销即突破300万元；2022年双11期间，该产品跻身天猫修复精华热销榜TOP4。
在营销层面，逸仙电商进一步强化达尔肤的医研属性。品牌高频亮相世界皮肤大会、中国医师协会皮肤科医师分会、痤疮学术大会等权威科研会议，并与护肤博主骆王宇合作登陆央视网，开展刷酸知识科普，提升消费者对安全刷酸的认知与信任。
渠道布局同样全面铺开。达尔肤在天猫、抖音等核心平台同步发力。
尤其在抖音生态中深度经营，目前，达尔肤抖音官方账号已积累153.4万粉丝，日常自播中融入针对性皮肤问题解决方案并精准推荐产品；达人直播则覆盖头部护肤博主骆王宇、垂类情感博主浔鹭，以及大量肩、腰、潜力主播，形成多层次触达。
成效显而易见。财报显示，在逸仙电商接手的第一个财年2021年，受益于新收购的DR.WU等品牌表现亮眼，集团护肤业务的总销售额达到9.96亿元，较2020年的2.3亿元同比增长332.2%，占总营收的14.6%。护肤业务销售额的大幅增长，部分抵消了彩妆品牌销售的下滑。
另据青眼报道，2025年天猫双11自10月20日晚8点开售后，首小时成交额已超过2024年首日。
至2025年第三季度，达尔肤已从独立品牌跃升为逸仙电商转型的核心引擎。在法国科兰黎、达尔肤与EVE LOM伊芙珑三大护肤品牌的共同驱动下，逸仙电商护肤业务同比增速高达83.2%，规模已与化妆品业务平分秋色，成为财报中最亮眼的增长极。
3、刷酸之后，达尔肤如何谋求新发展？
杏仁酸精华至今仍是达尔肤的金字招牌。
天猫旗舰店数据显示，该单品为品牌销量冠军，累计销量突破100万+，是店铺第二名产品销量的三倍。定价方面，250元/15ml的定位介于The Ordinary、城野医生、芙清密钥、理肤泉与修丽可之间，稳居酸类精华线上综合榜首（天猫精华榜第八）。
然而，过度依赖刷酸标签，也让达尔肤面临新的市场拷问。
过去十年，刷酸焕肤曾是护肤赛道的流量引擎，但随着功效护肤叙事的展开，消费者护肤理念趋于温和与安全，《中国敏感性皮肤诊治专家共识》显示，2024年中国女性敏感肌发生率已达36.1%，相当于每三位女性中就有一位敏感肌。
社交媒体上，刷酸烂脸的案例频频出现，刷酸=刺激的刻板印象，使部分潜在用户望而却步。
面对风向转变，达尔肤的破局思路分为两条主线：强化安全刷酸教育与拓宽功效边界。
在经典焕肤系列中，品牌保留了杏仁酸核心成分，但通过浓度梯度细分（2%、5%、8%）满足不同耐受度人群，并加入番红花提取物、小分子玻尿酸等舒缓保湿因子，缓解可能的刺激反应。
同时，达尔肤还推出刷酸入门套装，附详细使用指南，帮助新手循序渐进建立耐受，从根源减少因操作不当导致的肌肤问题。
更具突破性的是，达尔肤在2025年9月引入PDRN（多聚脱氧核糖核苷酸）：一种源于三文鱼精子的DNA片段，因可促进细胞修复与抗炎，已在医美术后护理领域走红。
达尔肤将其融入护肤线，推出PDRN水光精华，主打居家可用、医美级功效。
公开资料显示，达尔肤这款新品依托超渗PDRN PRO与Nanoxinfuse™超纳米焕能渗透技术两项专利技术，宣称能以高活性、高纯度、注射级浓度直达真皮层，直击粗糙、暗沉、松弛、细纹等问题。
电商平台数据显示，达尔肤PDRN水光精华定价为249元/20支，约为医美机构同类项目的1/5，包装突出诊所同源技术，延续品牌医研基因。
不过，PDRN赛道的竞争已然激烈。
绽美妍等品牌已将PDRN与积雪草、神经酰胺、依克多因等成分复配，形成更聚焦的综合修护方案；而达尔肤的PDRN产品尚处市场教育期，消费者对其修复机理的认知有限。
此外，刷酸+PDRN的组合虽覆盖焕肤—修护全链路，但还在推广早期，且使用该成分的品牌众多，尚未打造出达尔肤标志性的成分记忆点，品牌辨识度仍需沉淀。
当下的美妆行业，竞争已从流量争夺转向成分力与信任度的硬核比拼。
如果达尔肤能在PDRN等新兴成分上构筑技术壁垒，同时守住温和有效的品牌底色，便有机会真正成为逸仙电商集团的V型反转引擎；反之，它可能仅是转型征途中的一块垫脚石。毕竟，消费者的耐心，终将留给那些既懂成分，更懂人心的品牌。
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