作者：Evin

最近，好未来（学而思）公布了截止2026年5月31日的2027财年第一季度财报。

表现怎么样呢？整体成绩夯爆了！

期内，好未来实现营收7.58亿美元，同比增31.9%；归母净利润4.08亿美元，同比增1204.3%。

妥妥的赚麻了。

按照官方说法，这次的成绩离不开两大增长引擎"学习服务 + AI 学习机"的有力带动。

尤其是学习机，一方面据好未来总裁兼首席财务官彭壮壮在电话会中透露，第一季度周活跃学习设备就超过了200万台，周活跃率约80%，每台设备日均使用时长约1小时。

另一方面在消费市场端，今年6月，好未来学而思发布的T6系列学习机，在“AI家教”的加持下，三款定价也分别达到了6899元（标准版）、8699元（国际版）、11999元（Max顶配版），一举突破了万元大关。

虽然其不是第一个“万元机”，但整体定价依然堪比学习机界的迈巴赫……

不过对此，有人也提出了一些担忧：当越来越多品牌把学习机的价格拉高到万元后，大家还能卖得动吗？

这不是杞人忧天，而是据洛图科技等机构数据，近两年，学习机市场的销售均价一直在增长，但销量增速却掉至了个位数，甚至是出现了同比下滑的态势。

更关键的是，学习机的定价如此之高，这会不会引来监管层的潜在关注？

毕竟，现在家长们买学习机基本都是用于孩子的K12教育，而当年双减政策为什么会落地？核心就在于教育资源的贫富差距不断拉大、普通家庭压力剧增、社会焦虑情绪日渐明显……

所以在万元定价之后，学习机行业是不是该换一种增长打法了？

暴利的学习机，下一个茅台？

其实长久以来，学习机行业都是一个躺在金山上的行业。

并且这种“钱景”还非常地简单粗暴：一是产品成本够低。

据此前新华网、三秦都市报等媒体采访文章得知，学习机的硬件成本占比并不高，例如14寸主流机型单台硬件成本仅1000-1200元。学习机“卖得贵”源于做系统、做课程的投入。

不过对此，受访的业内人士也向新华网方面表示，“品牌方批量采购课程成本差异显著，订1万台比5000台每台成本低20%以上，就算采购不同内容，平摊到每台机器上的综合成本仅200-400元。”

如果所言属实的话，那么此前主流的学习机成本可能都不会超过2000元。

这和当前最高万元的定价相比，就足足拉开了近8000元的毛利差，简直堪比茅台……

二是整体售价起点够高。

其实就算抛开极少数的万元学习机，从更主流的市场产品来看，现在整个学习机赛道也非常赚钱。

为啥？

在线上渠道为主流的背景下，8月3日午间，互联网江湖团队在天猫搜索主流学习机产品发现，很多品牌所属旗舰店的现售产品，最低价普遍都超过了2000元。

比如市占率第一的作业帮，在“作业帮智能教育旗舰店”中最便宜的学习机p60（学练机除外）也要2499元。

“作业帮京东自营旗舰店”倒是还有价格更低的学习机，比如P30系列，但这都是快两年前的老产品了……

又比如“步步高智能教育旗舰店”（天猫），店内现售最便宜的学习机X6A也要2999元;

还有近年来很火的希沃学习机——“seewo希沃旗舰店”（天猫），店内最便宜的也在2399元左右……

所以就算按最低价算，各大学习机品牌们也是相当有利润优势的。

更不用说在实际中，当前学习机均价一直稳定在三千元以上。

据洛图科技、奥维睿沃等机构数据，今年618期间，学习机产品均价就分别达到了3635元/台和3431元/台……

业绩数据最能够反映真实情况。

从财报来看,截止2026年2月28日的财政年度，好未来的“学习内容解决方案”板块（涵盖以学而思学习机为代表的智能硬件产品）实现营收约10.62亿美元，折合当前汇率人民币约71亿元左右，总营收占比超30%。

又比如网易有道，今年一季度“智能设备”板块的净收入也达到了约1.094亿元，对应毛利率为39.9%；

还有希沃(Seewo)学习机，天眼查APP显示，希沃(Seewo)是广州视睿电子科技有限公司旗下的教育科技品牌，隶属于上市公司视源股份。

在最新发布的2026年半年度业绩预告中，视源股份的归母净利润也实现了同比264.62%—314.91%的惊人增长。

一个重要推动力便是来自希沃教学终端、希沃教育AI产品的持续增长。

可见，现在学习机确实是一门好生意，甚至从不断上涨的产品均价来看，整体有点复刻当年婴幼儿奶粉行业的发展走势了。

也就是在食安焦虑、在望子成龙和望女成凤的教育焦虑下，双方一度都出现了“贵的就是好的、越贵卖的越好”的“特殊”消费市场风向。

据洛图科技等统计机构数据，2024年中国学习平板市场销量为592.3万台，同比增长25.5%。其中，6000元以上的高端学习机线上销量暴涨151%。

但结果大家都知道，在当年婴配奶粉行业出现“中国某品牌奶粉折合成公斤,全世界最贵”后，再加上教育、住房等多重宏观因素的影响，新生儿出生率就不断承压，最后连带着整个婴配奶粉市场大盘都出现了萎缩……

而今年618，学习机市场也给出了一组很拧巴的数字。

据洛图科技统计数据显示，5月18日到6月21日这个促销周期里，一方面国内线上全渠道学习机卖了36万台，比去年同期少了18.2%；销售额13.1亿元，下降11.4%；

另一方面同一时间，行业平均单价却不降反升，一台卖到了3635元，上涨8.3%。

这说明什么？涨价的局限性已经出现了，但很多品牌却还是舍不得高利润空间，整体仍在推高均价，甚至好未来、学而思们还推出了万元机产品……

那么既然如此，作业帮、好未来们要不要换一种更稳健的打法呢？

学习机市场需要一场平权

目前来看，现在学习机行业想要破局，最优解可能还是走平权路线、性价比打法。

即以价换量，以量换增长。

这个逻辑很简单，但一定会有人疑问：以前和现在的学习机市场也都有平价产品，为什么没有火起来？

有两方面原因：一、这个问题本质上和高端学习机为什么会被质疑是一样的，都跟产品效果不符合预期有关。

在小红书、抖音等平台上搜索，你可以看到很多宝爸宝妈分享的学习机避雷贴：

有吐槽作业帮X6ultra批改孩子作业，连简单的数字跟英语大写字母都不能识别出来的；有点名学而思T4学习机批改作业老是出错的，还有对售价高达八千多的学而思T6国际版AI表现不满的…

当然以上这些贴子的真实性尚未得到进一步验证，真实性对此对此不置可否。

但从侧面来讲，在如此多的家长吐槽声中，这是不是也说明现在学习机行业离成熟还有很远的一段路要走呢？

不过新的疑问又出现了：如果未来学而思们的能力提升了，那么品牌还需要走性价比平权路线吗？能不能继续涨价？

答案依然不变。

因为一个学习机好的评判标准就是能帮助学生提高学习成绩，可这实际上是很主观的判断，而且就算学习机真的有用，但在教育的特殊性和政策的潜在限制下，品牌涨价也是有一定限度的。

比如前些天，人民网就发出了一条锐评：AI教育重在助力为要，切莫逐利为先。

其中明确点出，当前有不少AI教育产品产品存在重盈利、轻管控，偏离助学初心，亟待规范整治的问题……

所以无论对内对外，未来学习机行业想要稳健增长，核心还是应该走便宜又好用的小米路线。

并且从实际来看，就算卖学习机硬件产品的想象力有限，学而思们也完全可以在基础课程免费的基础上，适当增添一些向上拔高提升的付费内容课程，从而实现以卖产品为主，向以卖服务为核心的转变，从买断制向订阅制的商业模式全面升级……

二、除了能力外，过去和现在的学习机行业还都缺少了重要一环——对“育人”价值的重视。

其实从我作为一个家长的视角看，现在学习机的最大作用，不在于帮学生提分，而在于替家长实现对孩子娱乐场景的管控、价值观的保护和学习习惯的培养。

毕竟，现在小孩接触手机等各种电子产品几乎是不可避免的，而哪怕短视频平台等主流APP们都有未成年人模式，但还有很多是没有这方面设置的，所以整体心智也就容易受到各种互联网内容和不正确价值观的影响，稍有不慎就可能会扣错人生的第一粒扣子。

这不是危言耸听，比如最近有自称“伪史论者”的网民要求拆除陕西省内与唐朝有关的文物古迹，理由是“唐朝根本不存在”，随即事件就冲上了热搜。

对此，有不少家长反馈称，青少年在某音、小某书等平台接触同类言论后，已经出现严重的历史认知混乱……

所以在这种复杂背景下，堵不如疏，家长们与其禁止，不如通过正确的学习工具——比如学习机去固定学习娱乐场景、去引导孩子合理看待世界和生活等各个方面。

比方说，把孩子看动画、玩游戏和批改作业等场景都集中在学习机上，一边培养学习习惯，一边让家长们也能有效控制孩子的接触内容和娱乐时间，从而在品质娱乐和寓教于乐中，为未成年人铺开一条通往正确认知的窄路。

如果好未来们能充分挖掘的话，那么这在企业社会价值层面，远比捐款捐物来的都更有含金量，在消费市场端，更多有小孩的家庭也都应该人手一台。

这不仅仅是一份学习资源的普及包，更是一张通向广阔世界的准入券。尤其是对农村和偏远地区，以及对父母常年外出打工的留守学生儿童们，它还可能是一次极为重要的人生心智教育启蒙，决定着未来的命运走向、

所以此时，好未来们就更需要性价比了——既是为打开更大的消费市场，也是为进一步推动教育公平的实现，当品牌定价越贴近普通家庭的支付能力，整体才越有可能撬动真正的社会共识……

写在最后：

其实，科技进步带来的代价，很多时候还是更适合用科技手段去弥补。

就像现在，虽然互联网的泛滥给未成年人教育带来了挑战，但也给好未来们留下了一个科技破局的方向，一次和无数家长们产生情感共鸣的机会。

谁能率先借此破局，谁就有可能会实现对用户心智的占领、对国民品牌的一次跃迁。

就像胖东来用极致真诚反衬商业世故，蜜雪冰城用平价普惠消解消费分级那样——它们表面上背离了传统商业的逐利逻辑，却在“反商业”的姿态中，赢得了最坚硬的商业护城河。

好未来们的未来，或许就藏在这块屏幕的克制与温度里。

一如当年在线教育企业们刚起步时讲的那个故事那样：让农村、山里的孩子也能享受到清北的教育水平。

AI教育时代，什么都变了，什么好像都没变……

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