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本文关注小米2025年财报。

最近新能源造车新势力好事不断。

3月24日，小米集团公布2025年财报。财报数据显示，2025 年小米集团总营收4573亿元，同比增长25.0%；经调整净利润 392 亿元，同比增长43.8%，创历史最佳业绩。

纵观整个小米财报，智能电动汽车及AI等创新业务无疑是最大亮点。

2025年，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部收入为人民币1061亿元，同比增长223.8%。其中，智能电动汽车收入为人民币1033亿元，其他相关业务收入为人民币28亿元。这意味着，智能电动汽车及 AI 等创新业务已经占据了小米全年营收的23.2%，较去年有9%的大幅提升，名副其实成为小米第二增长曲线。

财报数据显示，第四季度小米智能电动汽车及AI等创新业务收入为人民币372亿元，同比增长123.4%；经营收益为11 亿元，首次实现了季度盈利。这11亿元的盈利也使得小米在智能电动汽车及AI等创新业务上实现了首次全年扭亏为盈。

小米是继蔚来、理想、小鹏和零跑四大造车新势力后，又一家正式宣布告别亏损周期的品牌。但在这四家中，小米的汽车业务是最快速实现盈利的一家，做到了后发先至。

距离首车上市不到两年时间，小米的汽车业务就实现全年盈利，这背后有什么秘诀？

一、汽车营收首破千亿元

成集团新增长动能

小米汽车业务多项财务数据创新高。根据天眼查及财报数据显示，首先是销量，2025年小米汽车交付量为411082辆，同比增长200.4%，不仅超额完成了年销30万辆的目标，还直接反超了理想和蔚来，成为去年新势力销量TOP3。

值得一提的是，2025年第四季度，智能电动汽车业务收入增至372亿元，同比增长超123%，在小米集团的营收占比达32%，逐步趋近手机业务收入占比，成为最强增长动能。

根据天眼查综合报道，小米方面解释称，主要是由于汽车交付量提升、规模效应的释放及ASP（单车平均售价）增加所致。2025年，小米推出了全新车型YU7，这款车与SU7一样，上市即卖爆。

在两款车型的合力下，同时，得益于ASP较高的SU7 Ultra及YU7系列的交付，2025年，小米汽车的ASP达到了25.12万元，同比2024年的23.45万元增长了7.1%。

如果根据财务数据简单计算，小米在2025年单车毛赚约6.11万元，而单车净利润为2190元。

但反观小米集团手机×AIoT的3512亿元营收，同比增长5.4%。其中，智能手机业务收入为1864亿元，同比下滑2.8%，智能手机年出货量为1.65亿台，同比减少2%，智能手机业务毛利率由2024年的12.6%下滑至2025年的10.9%，主要是由于2025年下半年国补退坡及核心零部件价格上涨以及全球市场竞争加剧所致。

二、旧SU7功成身退新SU7应运而生

就在上周，小米发布了新一代SU7。据天眼查媒体综合数据及小米方面数据显示，新一代SU7开售34分钟，锁单量突破15,000台；开售3天，锁单量突破30,000台。小米集团CFO林世伟在财报发布后的电话会议上表示，新一代SU7锁单速度要比上一代更高、对iPhone用户的渗透率也更高。

现在的SU7，早已不再是那个“必须一战成名、背水一战”的孤胆英雄了。随着多款车型陆续落地，SU7的角色悄然发生了变化。它现在更像是整个小米汽车品牌的压舱石，作为基本盘来稳住小米的销量锚点。

但目前20万级纯电市场卷成什么样了？

大家都很清楚，Model 3降价抢人，比亚迪汉改款让利，新SU7需要用口碑稳住基本盘，用亲民的价格吸引大众，新一代SU7相比迭代前在智驾、续航等方面都有提升，但售价仅提高了4000元。毕竟据雷军所说新款SU7成本至少涨了2万元，车价至少也要涨一截，但实在是第一代SU7的性价比标签深入人心。

最终，雷军选择只涨4000元，估计是在考虑在购置税退坡的大背景下，普通消费者有预算压力，涨4000既是无奈也算很良心了。

另据媒体此前报道，在今年7月份，小米将推出YU9（代号昆仑N3）；9月份推出YU5（代号昆仑N1）；10月份推出YU8（代号昆仑N2）和SU7L。其中，YU5和YU9为增程车型。此前，已经有多位小米汽车高管发了新车型冬测谍照图，开始了产品预热。

在密集的新品预告下，2026年，小米给汽车业务定下的KPI是销量55万辆。 这个数字，同比增速大约34%，单看比例并不激进。但对于一个刚刚入局不到两年的“新势力”来说，这个目标意味着极高的产能考验。这些都将反应到小米2026年财报数据上，要是2026年小米把汽车业务的盈利拐点走出来，这一步跨越，小米的故事，可能真的会进入一个新阶段。

三、小米正从“手机公司”变成“科技生态公司”

小米集团2025年研发投入为331亿元，同比增长37.8%。研发人员总数达25457人，同比增长20.1%。在3月22日的中国发展高层论坛2026年会上，雷军就表态未来5年，小米计划研发投入超过2000亿元，重点投向芯片、汽车、AI等技术领域。

根据天眼查综合信息及财报数据披露，过去五年（2021～2025年），小米集团累计研发投入为1055亿元。小米集团预计2026年起，在AI领域未来三年至少投入600亿元。卢伟冰在电话会上也解释，小米原计划2025年研发投入为300亿元，经过几次加码，最终达到331亿元。2026年，将继续加大研发投入，预计研发投入将超过400亿元。

为什么要投入这么多真金白银，其实从小米重金招揽AI大模型人才罗福莉等人就能看出其在AI Agent上的野心。年初以来，伴随“龙虾”热潮，卢伟冰也直言：“2026年，大家能够看到小米一定会交出‘作业’。”

小米手机“龙虾”Xiaomi MiCLaw 在部分机型进行封测。卢伟冰对 MiCLaw 寄予极高期待，他认为这不仅是小米迈向 AI 手机时代的最新突破，更是 AI 技术落地 “人车家全生态” 的关键一步。在2026MWC大会上，小米还展示了小米AI大模型在智能家居领域的探索方案Xiaomi Miloco。这些都无疑是三、四百亿元研发投入的变现。

近期，小米AI大模型也取得关键突破，发布三款面向Agent时代打造的自研大模型——旗舰基座模型Xiaomi MiMo-V2-Pro、全模态大模型Xiaomi MiMo-V2-Omni和语音大模型Xiaomi MiMo-V2-TTS。Xiaomi MiMo-V2-Pro上线全球API平台OpenRouter后不到一周，拿下调用量周榜第一。

小米拥有深度自研芯片、AI 大模型与操作系统，作为终端厂商可实现能力的深度整合。未来，这些都能为用户带来更优质的AI 体验。这或许是小米下一个重大机遇——从一家“手机公司”变成全生态“科技公司”。

作者｜张尧

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