近期，全球智能驾驶领域持续升温。特斯拉FSD入华在即，英伟达发布新一代自动驾驶芯片Thor，行业技术迭代加速。

在此背景下，中国智能驾驶解决方案供应商福瑞泰克（Freetech）于2025年5月23日再次向港交所递交招股书，拟登陆主板市场。

作为国内第一大驾驶辅助解决方案自主供应商，福瑞泰克，福瑞泰克2024年营收同比增长41.4%至12.83亿元，净亏损收窄至5.28亿元。这家成立仅9年的企业，如何在激烈竞争中突围？

吉利系“输血”与“造血”，如何平衡大客户依赖与市场拓展？

天眼查显示，成立于2016年的福瑞泰克，已成长为国内智能驾驶解决方案领域的重要力量。灼识咨询数据显示，在2024年中国L0级至L2级（含L2+级）驾驶辅助解决方案市场中，福瑞泰克以7.2%的收入份额，在第三方自主供应商中稳居第二。

其业务覆盖高级驾驶辅助系统（ADAS）与自动驾驶系统（ADS）技术，通过与整车制造商（OEM）深度合作，致力于为用户打造安全、舒适且智能的驾驶体验。

技术创新是福瑞泰克的核心竞争力。公司自主研发的ODIN软硬件一体化智能驾驶平台，具备可扩展、可复用、可迭代的模块化特性。凭借这一平台，福瑞泰克得以兼顾成本与效率优势，为市场提供灵活多样且行业领先的智能驾驶解决方案。

业绩层面，福瑞泰克在2022-2024年报告期内，营收规模稳步增长，分别实现收入3.28亿元、9.08亿元、12.83亿元，但同期也面临经营亏损，年内亏损额依次为8.55亿元、7.38亿元、5.28亿元，三年累计亏损达21.21亿元。

值得关注的是，公司客户集中度较高，报告期内前五大客户收入占比逐年上升，从73.6%增至91.2%，其中吉利控股集团贡献尤为突出，收入占比从19.7%跃升至59.4%。

自2019年起，福瑞泰克便成为吉利的非独家供应商，其驾驶辅助产品与解决方案广泛应用于吉利、极氪、莲花、领克、几何、Smart、吉利商用车及雷达等多个品牌与车型。在股权与人事架构上，福瑞泰克与吉利的关联更为紧密。

天眼查信息显示，由吉利董事长李书福控股的宁波骏马投资合伙企业（有限合伙）是福瑞泰克的最大股东；招股书披露，福瑞泰克创始人兼董事长张林曾任吉利副总裁，非执行董事杨健为吉利现任副董事长，人力资源副总彭文帅同样拥有吉利任职背景。

技术突围进行中，ODIN平台能否支撑国产替代？

作为中国智能驾驶解决方案国产替代与广泛部署的领军企业，福瑞泰克的行业影响力持续攀升。截至2024年12月31日，公司已与49家整车制造商（OEM）达成合作，手握超330个定点项目、超260个量产项目，产品覆盖车型品类丰富且规模不断扩张。

凭借深厚的技术积累与卓越的产品性能，福瑞泰克成为多家头部OEM的核心供应商。数据显示，在2024年中国L2级及L2+╱L2++级智能驾驶解决方案装车量排名中，福瑞泰克以17.7%的市场份额位居自主供应商第二。

福瑞泰克之所以能为客户提供全面、灵活且高性价比的一站式智能驾驶解决方案，得益于其全栈自研的ODIN平台。

该平台深度融合先进的控制器、精密传感器、高性能软件算法，以及稳定的数据闭环平台，不仅能快速整合前沿技术，还可依托数据闭环实现产品的持续升级与高效迭代，确保性能始终处于行业领先水平。

研发投入是福瑞泰克保持技术竞争力的关键。报告期内，公司研发支出分别达5.15亿元、5.61亿元、4.47亿元，占总收入的比例依次为157.2%、61.8%和34.8%。

在财务方面，截至2024年12月31日，福瑞泰克持有现金及现金等价物6.54亿元。但值得关注的是，报告期内公司经营活动现金流出净额分别为7.03亿元、4.98亿元、1.53亿元，这一情况也被公司纳入风险提示范围。

福瑞泰克表示，持续加码研发旨在优化ODIN平台，并推动新技术与解决方案的开发，为未来营收增长注入强劲动力。不过，随着新解决方案的全流程推进及现有产品的迭代升级，预计研发开支将持续维持高位且可能进一步增长。

智驾平权元年，福瑞泰克用“百万量产经验”打破行业垄断？

随着智能汽车技术迭代需求激增，福瑞泰克的市场竞争力愈发凸显。2022-2024年，其FTMax及FTUltra解决方案交付量呈爆发式增长，增长率分别达482%和651%。

这种快速增长不仅得益于公司深厚的技术积累与高效的商业落地能力，更印证了乘用车与商用车“双轮并举”战略的显著优势，为其开辟了新的盈利增长点。

在市场需求推动下，2025年中阶辅助驾驶市场迎来爆发期。福瑞泰克顺势推出“智享全民版”（11V3R12USS行泊一体）解决方案，通过创新性工程技术，以仅128TOPS算力，实现高速高架、城区道路的端到端CNOA辅助通行，以及停车场记忆泊车功能，用技术与工程实力精准回应市场对高性价比智驾方案的期待。

资本层面，福瑞泰克积极谋求突破。2024年11月，公司向港交所递交上市申请，由中信、中金、华泰、汇丰等头部机构担任联席保荐人。

其股东阵容堪称豪华，汇聚上汽、北汽、吉利、东风、陕汽等主流车企，同时引入政府产业基金与知名投资机构，多方资本协同助力，加速中国智能辅助驾驶解决方案的行业领跑进程。

然而，快速发展背后也潜藏风险。若未来经营活动现金持续净流出，福瑞泰克的营运资金将面临紧张局面，直接影响财务稳健性。

同时，客户信用风险不容忽视：报告期各期末，公司应收贸易款项及应收票据规模持续攀升，从2.31亿元增长至7.36亿元；周转天数虽有波动，但始终处于高位，分别为213天、144.6天及173天，对应减值拨备也高达1.1亿元、8140万元及7300万元。一旦客户出现付款延迟或违约，公司流动资金链将遭受重大冲击。

此次IPO若能成功，福瑞泰克有望补足资本短板，但更大的挑战在于：在L3级自动驾驶大规模落地前，公司需充分证明现有技术路线具备强大的商业化变现能力，确保业务可持续“造血”，这将成为其在资本市场立足的关键。

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