雷达财经鸿途出品 文|李亦辉 编|深海

国内家纺龙头梦洁股份，突然爆出大雷。 

11月23日晚，梦洁股份公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司及董事长姜天武，副董事长李菁，董事李建伟，董事、董事会秘书李军，股东张爱纯被证监会立案调查。 

梦洁股份起源于1956年创办的长沙被服厂，旗下拥有梦洁、寐、梦洁宝贝、梦洁家居、线上品牌觅、七星洗护等品牌，主营高品质床品+高端洗护服务，此前曾连续12年位列国内高端床上用品市场销量第一。 

但近年来，梦洁股份出现业绩下滑，原实控人萌生退意。今年6月底，梦洁股份披露了易主公告，姜天武、李建伟、李菁、张爱纯合计转让的7700万股公司股份过户登记至长沙金森的名下，再加上委托的表决权，长沙金森的控股股东李国富将成为梦洁股份新的实控人。 

宣布易主不久，梦洁股份遭到了深交所的通报批评，交易所认定公司存在着关联方资金占用、违规对外提供财务资助等问题，深交所因此对包括公司及时任董事、股东等多人给予了通报批评的处分。 

由于被深交所给予通报批评的主体，与此次遭证监会立案调查的主体存在着部分重叠，业内猜测这次立案调查或与前述违规有关。 

刚被深交所通报批评

根据公告，这次因为涉嫌信息披露违法违规，梦洁股份董事长姜天武，副董事长李菁，董事李建伟，董事、董事会秘书李军，股东张爱纯被证监会立案调查。 

雷达财经注意到，前不久公司因多项违规被交易所通报批评。据公告，10月11日，深交所发出的通报批评决定显示，梦洁股份2021年的净利润亏损1.56亿元，但公司迟至2022年4月27日才公告称预计2021的净利润为亏损1.4亿元到1.7亿元，而非按规定在2022年1月31日前进行业绩预告。 

除了业绩预告违规，梦洁股份披露的2021年年报显示，公司原控股股东、实际控制人姜天武及其一致行动人李建伟、李菁、李军、张爱纯存在非经营性资金占用行为。 

具体来看，2021年新增占用金额8820万元、收回800万元，资金用于偿还共同债务和李菁的个人债务。截至2021年12月31日，姜天武及其一致行动人的资金占用余额为8020万元；2022年1-3月，姜天武和部分股东新增占用公司资金1800万元。 

另外，2021年9月至2022年2月期间，姜天武及其一致行动人合计占用公司资金2778万元，上述占用方已通过受让公司对外投资企业江阴钻皇珠宝商贸有限公司股权的方式予以解决。 

同时，梦洁股份还存在违规对外提供财务资助的问题。2021年，梦洁股份控股子公司大方睡眠通过往来款的方式向叶艺峰合计提供资金6602.73万元，占公司2020年末经审计净资产的3.66%。其中，叶艺峰为大方睡眠的法定代表人。 

梦洁股份未就上述财务资助事项履行审议程序和信息披露义务。基于以上违规事项，深交所决定给予梦洁股份、姜天武，时任总经理黄惠华，财务总监李云龙，以及李菁、李建伟、李军、张爱纯给予通报批评的处分。 

在这次通报之前，梦洁股份刚完成实控人易主。结合公司对交易所关注函的回复公告可知，这次让渡上市公司控制权的目的是为了解决债务问题。 

2017年12月，公司非公开发行股票时，股东姜天武、李建伟、李菁、李军、张爱纯（下称“股东姜天武等人”）与厦门国际信托及上海金元百利资产管理有限公司三方，以及前述股东与天津信托两方分别签署了《差额补足协议》。 

2021年，因触发了定增兜底协议约定的差额补足义务，前述股东形成了定增兜底债务3.60亿元。因2021年减持额度限制，公司股东姜天武等人通过股票减持及质押等其他融资方式融资仍不足以清偿兜底债务的情况下，前述公司股东发生了非经营性占用公司资金的情形。 

截至2022年6月30日，股东姜天武等人未来一年内到期的质押股份累计数量合计为1.23亿股，对应的融资余额合计1.82亿元。为筹集还债资金，在寻求其他方式融资无果的情况下，便开始筹划了股权转让事宜。 

6月29日公司公告称，股东姜天武等人与长沙金森新能源有限公司（下称“长沙金森”）签署了《股份转让协议》，拟将公司总股本的10.17%转让给对方，总对价为3.85亿元。 

同时，姜天武、李建伟、李菁与长沙金森签署股份表决权委托和放弃协议。交易完成后，长沙金森合计拥有公司19.77%的表决权，长沙金森的控股股东李国富将成为公司的实际控制人。 

也就是说，李国富仅通过3.85亿元就能获得梦洁股份的实际控制权。而截至11月24日收盘，梦洁股份的总市值约为36亿元，截至三季度末的总资产为33.43亿元。 

从被服厂到家纺头部企业

天眼查显示，梦洁股份成立于1981年，位于湖南省长沙市，是一家以从事纺织业为主的企业。 

实际上，梦洁股份的前身为长沙被服厂，始建于1956年，原系长沙市棉麻土产公司下属的非独立法人单位。 

据公开报道，姜天武在经历了4年的上山下乡生活之后，来到长沙市棉麻土产公司被服厂工作，在这里干过杂工、焊工、车工等多个工种。姜天武曾回忆，刚到来时他对厂里的机器几乎一无所知。他利用课余时间自学，最后把工厂所有自动化流程技术全都掌握，后来也就升为了维修班长。 

1987年，在经历了机修、总务、车间主任的职位变更之后，32岁的姜天武接任了长沙被服厂厂长。 

1997年，长沙被服厂与长沙市棉麻土产公司分立，更名为梦洁绗缝制品实业公司，正式成为独立法人单位。后来，长沙被服厂通过股份制改制，姜天武成为了新梦洁股份的实际控制人。 

2010年梦洁在深交所上市，出任公司董事长兼总经理的姜天武占发行后总股本的38.28%，这些持股市值一举让他踏入亿万富豪俱乐部。 

当时，梦洁股份已经形成了梦洁、寐、梦洁宝贝等三个具有市场影响力的品牌，其中“梦洁”牌床上用品是公司主要业务收入和利润来源。 

上市之后，梦洁股份的业绩曾短暂增长。同花顺iFinD数据显示，公司营收从上市当年的8.55亿元增长至2015年的15.17亿元；归母净利润也从9175万元增至1.55亿元。 

实际上，这期间公司业绩也有变动。据悉，2012年-2015年，国内家纺行业处于低迷状态。受此影响，2012年公司营业收入和归属净利润双双下滑。之后的2016年和2017年，梦洁股份营业收入和归属净利润再度双双下滑。 

据悉，在梦洁股份的发展过程中，倡导的是“爱在家庭”的企业文化，公司要求员工品格第一、家庭第二、事业第三。姜天武曾在采访时称，“梦洁27年间高管没有离婚的，没有离职的，这是一支传说中不离不弃的团队。” 

但这一记录在2017年被打破。彼时，时年62岁的姜天武与48岁的伍静离婚，导致当时市值约10亿元的梦洁股份股权被分割，这起天价离婚案在资本市场上轰动一时。 

2017年1月25日，梦洁股份发布公告称，姜天武与伍静签署离婚协议，姜天武将1.27亿股公司股票分割至伍静名下，占总股本的18.67%。 

分割之前，姜天武原来持有梦洁股份2.55亿股股份计算，意味着一半的股权将被转让。以公告当天股价8.1元计算，姜天武给妻子的分手费高达10亿元。 

财产分割之后，姜天武持股比例降低至18.67%，与伍静持股比例相同。为了保住上市公司实控人之位，姜天武不得不与另外的股东李建伟、李菁、李军以及张爱纯签订《表决权委托协议》，从而获得总股本29.36%的表决权，成为单一表决权比例最大的股东。 

值得一提的是，梦洁股份的业绩虽有波动，但公司仍是国内家纺行业的头部企业。据东吴证券研报，公司连续12年(2009-2020) 位列国内高端床上用品市场销量第一。 

转型不利亏损扩大

近些年来，梦洁股份曾数次谋求转型，但收效甚微。 

翻看过往公告，2018年1月24日，梦洁股份公告称，经证监会核准，公司非公开发行募资5.7亿元于2017年12月25日到账。扣除各项发行费用后，募资净额为5.56亿元，主要用于智能工厂建设和O2O营销平台建设。 

据东吴证券研报介绍，2019年梦洁股份开启智慧零售变革，推动智慧小店下沉三四线城市及重点社区，全年新开949家智慧小店。 

但随着2020年疫情爆发，智慧小店抗风险能力较低、渠道下沉策略受阻，公司重新调整渠道策略，2020、2021 连续两年净关店，线下销售受影响较大。 

受此影响，公司于2018年-2019年出现短暂复苏之后，业绩重回下滑通道。到了2020年，公司营收实现22.2 亿元，同比下降14.73%；归母净利润4492万元，同比下降47.39%。 

随着直播带货兴起，梦洁股份在2020年切入电商直播新赛道，签约热门主播带货。当年5月，公司与薇娅所在的谦寻文化签署《战略合作协议》，公司股价9天时间里收获8个涨停，市值翻倍。 

不过这次合作噱头大于实际，公司在回复深交所问询时披露，与薇娅的3次合作累计销售金额为812.12万元，占公司2019年经审计营业收入0.31%。在股价连续涨停的几个交易日，姜天武前妻伍静密集套现近亿元。 

进入2021年，梦洁股份重新调整战略，吹响了品牌高端化的号角。年初，公司与咨询机构上海君智合作，从产品、渠道、运营、传播四个维度战略重塑梦洁品牌。 

随后在5月份举行了高端战略发布会，任命前 LV 设计总监 Vincent 为全球床品研究中心创意总监；8月份，签约了流量明星肖战为品牌代言人。 

然而，如此大张旗鼓的战略转型，却在资金上遭遇了挫折。2021年2月，公司披露了定增预案，拟募资5亿元用于品牌升级渠道建设、高端洗护中心建设、蚕丝原料基地建设三个项目，但在2022年2月终止了此次定增。 

另外，2021年梦洁股份实现营业收入24.63亿元，同比增长10.93%；归属于上市公司股东的净利润为-1.56亿元，同比下滑了447.10%。 

对于业绩“变脸”，年报中解释称，公司全面实施高端品牌战略，投入增加导致费用增长；因生产经营需求，银行借款增加；公司报告期发生信用减值损失及资产减值损失共计1.65亿元；以及回款情况不佳，公司应收款项坏账准备、存货跌价准备等增加。 

今年以来，公司业绩进一步下滑。公告显示，前三季度梦洁股份实现营业收入13.96亿元，同比下降8.76%；归属于上市公司股东的净亏损9806.71万元，上年同期净亏损5471.72万元，亏损幅度扩大。 

11月24日，梦洁股份股价收于4.76元/股，下跌4.03%，总市值35.91亿元。 

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