出品｜公司研究室

文｜王哲平

4 月 28 日，药明康德（603259）披露 2026 年第一季度报告。报告期内，公司实现营业收入 124.36 亿元，同比增长 28.81%；归属于上市公司股东的净利润 46.52 亿元，同比增长 26.68%；扣除非经常性损益后净利润达 42.76 亿元，同比大幅增长 83.56%，显示主营业务盈利能力显著提升。

从业务板块来看，持续经营业务收入同比增长 39.4%，成为增长主引擎。其中，化学业务（WuXi Chemistry）表现最为亮眼，实现收入 106.2 亿元，同比增长 43.7%。小分子 D&M 业务收入达 69.3 亿元，同比大增 80.1%，得益于管线持续向后期推进及产能效率提升。TIDES 业务收入 23.8 亿元，同比增长 6.1%，预计全年可实现约 40% 的增长。截至 3 月末，小分子 D&M 管线总数达 3550 个，商业化和临床 III 期项目较年初净增 9 个。

测试业务和生物学业务同样保持稳健增长，分别实现收入 11.3 亿元和 6.7 亿元，同比增长 27.4% 和 10.1%。截至报告期末，公司持续经营业务在手订单达 597.7 亿元，同比增长 23.6%，为后续业绩提供有力支撑。

盈利能力方面，经调整非《国际财务报告准则》毛利率提升至 50.4%，较上年同期增加 8.5 个百分点。经营活动产生的现金流量净额为 35.96 亿元，同比增长 12.53%。公司总资产达 1074.14 亿元，较上年末增长 4.16%。

展望全年，随着常州新基地建设计划提前启动，以及全球化产能布局的持续推进，药明康德一体化 CRDMO 业务模式的协同效应有望进一步释放。

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