01 暴风雨中奔跑

具体到财报中，2022年华为全年营收6423亿元，同比增长0.9%。相较于2021年的同比骤降28.6%，去年的表现如同一个在暴风雨中奔跑的人终于调整好了呼吸频次和步速。

不过净利润降到了一个历史低点——仅356亿元。而2020年的净利润是646亿元，2021年则为1137亿元——其中，处置荣耀、X86等业务获取净收益近600亿元。

净利润原本衡量的是收入质量，如该指标大幅下滑，当引发足够警惕。但切换到华为所处的发展阶段，这个指标有了一定特殊性。

按照华为CFO孟晚舟在业绩发布会上的解释，净利下降一方面是由于经营利润下滑，另一方面研发投入在加大。

2022年，华为营业利润422亿元，同比下滑了65.2%，营业利润率6.6%，为历史最低水平。经营利润的下滑，除了2021年的特殊情况之外，也与终端业务与企业业务的此消彼长有一定关联。

华为去年所面临的现实是：5G部署需求基本已释放，收入占比最高的运营商业务出现瓶颈，微增0.9%至2840亿元；含手机在内的终端业务营收2145亿元，同比下滑11.9%；含华为云、数字能源在内的企业业务，营收1332亿元，同比增长30.0%。

在利润和经营现金流承压的同时，华为继续在扩大研发投入。2022年研发支出约1624亿元，投入占比超过25%，达到历史高点。

这一数字高过同样以不吝投入著称的百度和Meta，可以说在全球科技巨头中无出其右。

早年华为「基本法」中已经明确：每年要把10%的收入固定投入到研发。被列入「实体名单」后，华为的突破路径日益明晰：一方面通过产业「军团」的方式，深挖增长点、稳住营收大盘子；另一方面通过投资基础技术研发、底层自主化，打破技术封锁的僵局，为未来「反攻」铺路。

某种程度上，前者是为后者提供「血袋」的角色。按照时任华为轮值董事长徐直军的说法，开创增长性机会是华为的关键战略方向之一。

反映到2022年度业绩报告中，华为云和数字能源业务最先成长为增长担当。

02 华为云有高增长，亦有隐形压力

先看华为云：2021年销售收入201亿元，同比增速34%；2022年收入453亿元，但华为本次并未给出对应的同比增长数据。

如果近两年统计口径统一，则华为云去年增速接近125%，甚至超过三大运营商云业务增速。

不过各家云服务商的收入构成并不一致，有厂商会将公有云、私有云、混合云均计入云计算收入，而华为云前些年的内部营收考核只计算公有云部分，至于2022年销售收入构成，华为官方未具体展开。

当然，不论依据哪种统计口径，华为云在国内公有云厂商中的增长势头是有目共睹的。尤其在2022年行业增速放缓、头部厂商增速纷纷「撞墙」的情况之下，华为云的「进」更为突出。

如果横向看，市场老大阿里云2022年Q4的增速跌至3%，创下历史最低；腾讯云未单独公布营收，但其所在的企业服务板块，出现了收入负增长。正是在这一节点，华为云超过腾讯云，一跃成为国内市场份额排名第二的云厂商。

云计算市场的转向让华为云如鱼得水：阿里云、腾讯云的基本盘是互联网行业，但互联网增长见顶，云厂商纷纷挺进政企市场。众所周知政企市场是华为的「主场」，华为云累计服务的政务云项目超过700个，增长亦然在同行意料之内。

「以华为在政企的基础，只要自己不犯大错，肯定是增长的。大势就是这样。只是做政企都需要时间，要一个个项目、一个个客户去死磕。」一名阿里云合作伙伴对《降噪NoNoise》分析称，在政企市场，华为云只有一个对手，就是电信运营商。

在海外，华为云亦同步加快抢占市场。2022年，华为云在中东、拉美地区用户数增长都超过了100%。

对于快速增长的华为云而言，当下最大变数是在于其持续投资的能力。国内头部云厂商中，阿里云2022财年首次实现年度盈利，相当于已经迈过规模效应的门槛，有望走向持续盈利。腾讯云、华为云、百度云仍在投入阶段。「如果不利用资本市场，持续流血能维持多久？华为现在也不是不差钱。」上述人士直言。

目前尚不清楚，华为云的业绩增长与华为经营利润率的下滑有多大关联。可以明确的是，当下华为需要输血的确实业务不少：除了基础层技术研发，华为云、智能车BU等也都处于投入期；与此同时，现金牛业务——手机仍在绝境中顽强挣扎，这是华为所面临的严峻现实。

任正非三番五次重申的华为不造车，除了战略考量，或许也有差钱的因素。只能说，此一时彼一时。

回到企业业务板块，相较于华为云，另一增长明星——数字能源业务应该相对从容不少。这个板块包括智能光伏、数据中心能源、数站点能源、车载电源、模块电源等业务，去年收入508亿元。

数字能源业务的主力是智能光伏和数据中心能源。按照此前业绩目标，智能光伏预计2022年收入200亿元，利润40亿元；数据中心能源预计收入150亿元，利润30亿元。这意味着两项业务的利润都有20%左右。

可能许多人还没注意到，华为不仅是通信行业的领导者，也是光伏领域的隐形王者。在光伏逆变器行业，华为已经连续多年出货量全球第一，且从2013年入局到成为行业龙头，只用了两三年时间。

华为在自家松山湖南方工厂屋顶，打造了个智能光伏电站图源：华为官网

目前光伏行业在全球都处于一个上升周期，每年新增装机量增速预计在40%左右。根据彭博新能源财经的预测，2022年全球将新增光伏装机228GW，2030年这一数字将增加到334GW。

对重要参与者华为而言，这无疑是个利好消息。

至于数据中心能源业务，随着GPT带来通用人工智能(AGI)的爆发，底层AI算力需求增加，华为亦是受益方之一。

03 战略反攻至少要两年后

在3月31日的业绩发布会上，徐直军说，华为仍在暴风雨中。

至于何时跑出暴风雨，按照上述前华为高管的估计，只要还要两年。这一判断与徐直军受访时提到的5.5G路线图形成某种呼应。

华为准备2025年即两年后，在全球推进5.5G的部署，并希望通过5.5G产品部署，打开新的增长局面。徐直军坦言，大家都希望6G尽早到来，否则行业没有增长——目前智能手机更新换代已经从两年延长到3年，换机需求大幅下降，但6G何时到来谁也不清楚。

在5G基站建设需求基本释放后，积极推动5.5G时代的到来，是华为在运营商业务上的一次增长机会。

华为在2022年业绩报告中提到，随着智能时代到来，通信设施必须从5G场景的「三角形」变成5.5G 场景的「六边形」，从支撑万物互联到使能万物智联，预计5.5G将给运营商带来10倍的网络能力提升，支撑运营商获取更广阔的商业机会。

「反攻」的另一层要义，在于完成备战。近两年是华为走通国产替代化、基础软件自主化的关键时期。

在国产替代方面，根据公开信息，华为5G小型基站的国产替代率达到55.5%。华为方面透露，过去3年时间完成了13000多颗器件的替代开发，以及4000多电路板的换板开发。

最近一个月，关于华为联合国内EDA企业实现14nm以上EDA工具国产化、成功自研管理系统MetaERP等软件层面的突破消息多次刷屏。「我们在器件替代、单板重构、操作系统、数据库、产品开发工具、CRM/ERP/PDM/MES 等取得了非常大的进展，解决了有无问题，但离先进、好用、可持续还有差距。」

从这个角度来看，近两年还是华为的「补课期」。只有准备充分、飞轮转起来，方有机会向战略反攻发起冲锋。在此之前，寒意并未消散。

如何保持增长、有质量地活下去，依然是这家科技企业的核心命题。

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