以户外为野，以科技为刃，浙江自然正重新定义新一代露营生活美学。

4 月 28 日，浙江自然（605080.SH）发布 2025 年年度报告。公司全年实现营业收入 10.24 亿元，同比增长 2.11%；归母净利润 1.91 亿元，同比增长 3.39%，稳住增长基本盘。

同时，公司推出分红方案，每 10 股派现 1.42 元（含税）、合计分红 2009 万元，分红比例达 10.50%，以真金白银回馈长期持有者。

从一张充气床垫出发，到切入新能源车精致轻奢露营场景，再到拓展水上运动、高端保温箱包赛道，浙江自然正踩着大消费升级与露营经济爆发的节拍，以“户外 + 科技”双轮驱动，成为全球露营潮流中低调而扎实的引领者。

从户外装备到生活方式，卡位露营经济黄金时代

全球户外市场正迎来黄金时代。欧洲户外产业协会数据显示，2025 年欧洲户外用品市场规模达 217 亿欧元，未来五年复合增速 4.8%；美国户外经济年消费突破 8870 亿美元，仅装备消费便高达 1845 亿美元，露营、徒步新增参与者持续扩容。

国内市场更为火热，截至 2025 年，我国户外运动参与人数突破 4 亿，露营经济核心市场规模 2483.2 亿元，带动上下游超 1.44 万亿元，户外早已从小众爱好变成全民生活方式。

身处高景气赛道，浙江自然在外部压力下保持稳增节奏。2025 年公司主营业务收入 10.10 亿元，同比增长 1.69%，整体毛利率维持在 32.48%，即便面对贸易政策波动，依然凭借成熟运营体系守住盈利底线。

更亮眼的是现金流表现。2025 年，公司经营活动现金流净额 2.04 亿元，同比大增 30.27%；货币资金增至 3.71 亿元，同比增幅高达 105.19%，营运资金周转效率显著提升，账面“活水”充沛，为研发、扩产、全球化布局提供充足底气。截至年末，公司资产负债率仅 12.99%，有息负债可忽略不计，财务结构健康度在制造业中堪称典范。

产品结构上，三大品类分工清晰、支撑稳健发展。其中，充气类产品仍是核心引擎，实现收入 7.51 亿元，同比增长 6.05%，毛利率 37.66%，凭借技术壁垒保持领先盈利水平；箱包类产品收入 1.97 亿元，随海外产能爬坡逐步优化；水上用品、车载装备等新品类快速起量，贴合露营场景多元化需求，打开第二增长曲线。

客户层面，公司早已跻身全球户外供应链核心圈层。与迪卡侬、SEA TO SUMMIT、REI、特斯拉、牧高笛等全球头部品牌建立长期稳定合作，前五大客户销售额占比 49.24%，合作黏性强、替换风险低。ODM 与 OEM 模式成熟，深度参与客户前端产品开发，从制造商升级为方案伙伴，在产业链中占据更有利位置。

三大海外基地齐头并进，从“增量支撑”转向“利润贡献”

逆全球化思潮与贸易摩擦之下，制造业的竞争，早已变成供应链布局的竞争。浙江自然提前落子全球化，形成越南、柬埔寨、摩洛哥三大海外基地协同格局，2025 年正式进入产能收获期。

其中，越南基地以水上用品为核心，同步拓展充气床垫品类，产能持续释放、品类不断拓宽，成为辐射欧美市场的前沿阵地；柬埔寨基地聚焦保温箱包，硬箱、软箱双线发力，美御保温箱产能加速爬坡，逐步兑现规模效应；摩洛哥基地建设稳步推进，预计 2026 年底投产，未来将辐射非洲与欧洲南部市场，补上全球版图最后一块关键拼图。

截至 2025 年末，公司海外资产规模 45.26 亿元，占总资产比例 17.81%，多点布局有效对冲地缘政治、关税波动、区域供需变化带来的风险，让交付稳定性成为核心竞争力。过去海外基地盈利偏弱，公司通过规模化生产、全流程降本、数字化提效多重举措，持续改善盈利水平，海外业务有望从“增量支撑”转向“利润贡献”。

2026 年，公司将继续推动越南、柬埔寨工厂提质增效，冲刺高增长目标；全速推进摩洛哥工厂建设，确保年内投产。同时加强海外市场调研，优化产品与营销策略，扩充优质客户，强化海外专业团队，以“国内 + 海外”双循环，提升全球市场话语权。

强化科技内核，AI 与研发驱动产品升维

真正的长期竞争力，藏在技术与产业链里。浙江自然是国内最早布局户外充气床垫的高新技术企业，多年深耕构筑起难以复制的垂直一体化产业链——从 TPU 薄膜生产、面料复合，到聚氨酯软泡发泡、高周波与热压熔接，核心工艺全自主掌控，实现从原材料到成品全流程闭环。

2025 年，公司研发投入 4272 万元，同比增长 17.09%，研发费用占营收比重达 4.17%；组建 186 人研发团队，占总人数 7.15%，形成以硕士、本科为骨干，中青年为主力的梯队结构——30 岁以下 59 人、30-40 岁 64 人，为创新提供源源不断的动力。

浙江自然在上海设立全球创新中心，依托一线城市人才与科研资源，聚焦可持续材料、智能化户外产品、自动化设备三大方向，围绕环保面料、轻量化装备、新能源车载装备攻坚。2025 年，自研有限元模拟分析软件斩获发明专利，多款产品摘得德国 iF 设计奖、红点设计奖，研发成果快速转化为产品竞争力。

近年来，浙江自然正在加快 AI 技术落地，覆盖供应链管理、生产质控、内部运营、产品研发全环节，通过自研智能系统提升协同效率、降低漏检与测试成本、缩短研发周期，正式从“经验驱动”转向“数据与智能驱动”。

2025 年 12 月，公司“户外用品自动化生产基地改造项目”顺利结项，智能化生产线全面投用，进一步降本增效；研发中心建设项目稳步推进，为长期创新筑牢硬件基础。

从一家传统制造企业，到一家以科技为内核、以全球为舞台、以生活方式为载体的户外用品龙头，浙江自然正一步步实现“全球领先户外运动用品供应商”的愿景。

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