作者：转自财经天下WEEKLY

“中国外卖行业已进入一个新的发展阶段，平台和商家都不应回到过去那种激进补贴驱动的竞争模式。”5月26日，在发布第一季度财报的同时，美团宣布未来三年将投入1000亿元，用于推动行业实现高质量发展。

2025年，本地生活风起云涌。美团不仅业绩仍旧能打，还打响了“反内卷”的发令枪。

5月26日，对于外卖江湖再次燃起的战火，美团CEO王兴在财报电话会上表示，市场竞争有助于促进行业发展，尤其有助于以闪购为代表的即时零售加速发展，但低质低价的“内卷式”竞争长期来看不可持续。他同时强调，竞争最终还是要回归商业本质。长远来看，与其内卷，不如让商户、骑手、消费者多方受益，形成正向循环。

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「866亿营收，美团还在快跑」

2025年第一季度，美团交出了一份亮眼的成绩单。各项业务稳健发展，实现865.57亿元营收，同比增长18%。

具体来看，美团的主营业务包括核心本地商业和新业务两大板块。其中，美团的核心本地商业实现643亿元营收，同比增长17.8%；新业务同比继续减亏。

虽然外卖平台硝烟四起，但美团仍旧保持“特立独行”，并没有贸然跟进平台间的补贴大战。美团在财报中表示，外卖业务保持了稳健增长。精细化的运营策略、供给侧的创新，成为美团提升用户黏性和购买频次的利器。

供给侧方面，美团在餐饮外卖中推出的“拼好饭”“神枪手”等创新产品仍在继续迭代，用以满足消费者对不同价格带高性价比产品的需求。此外，美团为连锁餐饮品牌提供的“品牌卫星店”模式，在这一季度也进展显著。截至报告期末，美团已助力480多个品牌开出3000家高品质品牌卫星店。

在即时配送从以前的外卖延伸至“送万物”时，美团闪购成为美团到家业务中的一大增量。美团在财报中披露的数据显示，截至3月底，美团闪购累计交易用户数已超5亿，其中以90后的年轻消费者为主。当前，美团非餐饮品类即时零售日单量已突破1800万单。仅2月14日“情人节”当天，美团闪购的日订单量就同比增长接近一倍。

美团去年推行的“神会员”体系，将原来外卖的神券体系向到店业务延伸。2025年，美团会员体系进一步升级，首次将吃、住、行、游、娱、购、医等全生活场景业务整合进一套会员体系中。据了解，目前已接入的主要权益包括“神券”权益、酒店权益、出行权益、生活权益等，更多类别的新权益正在陆续接入中。

会员体系升级等带来的效应也在配送服务中显现。美团表示，配送服务收入的增长主要来源于即时配送交易笔数的增加，以及美团会员新体系推出后，配送服务中被扣除的补贴减少。

随着服务消费增长加快，第一季度美团到店业务持续拓展供给，年活跃商户数同比增长超25%。

新业务方面则在第一季度为美团贡献了222亿元的营收，亏损同比收窄至23亿元。

在成本控制方面，美团也取得了不错的表现。虽然行业竞争激烈，但美团的销售和研发费用在营收中的占比却在下降。公司经营利润率也同比提升3.2个百分点至21.0%。

强劲的现金流则是美团本季度财报中另一大亮眼的存在。截至第一季度末，美团账上拥有现金及现金等价物1150亿元，较上年同期大幅增长62%；单季度增加净额达到444亿元。

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「不做无谓的低效内卷」

业绩表现之外，投资者关注的另一个重点，是行业竞争。电话会上，分析师抛出的第一个问题，就围绕此展开。

对此，王兴并不讳言，称美团已做好迎接竞争的准备。与此同时，王兴也表示，竞争最终需要回归商业本质，低价低质的“内卷式”竞争并不具备可持续性。

其言外之意，美团积极“应战”，是为了维护市场地位，以及满足消费者的需求。但着眼长远，美团想做的，是为包括商户、骑手、消费者在内的所有利益相关方“创造实际价值”，从而实现可持续增长。

美团强调生态共赢，由其商业模式决定。作为链接商家、骑手、消费者的平台，美团需要构建起稳定的生态系统，保障各方利益，以此形成需求、供给的正向循环和增长。如今回过头看，美团在这条路上已经做出一定成效。

公布业绩的同时，美团同步披露了骑手的收入情况：2025年第一季度，美团在全国范围内的高频骑手，月均收入在7230～10100元。在此基础上，技能更成熟、承担跑单任务的乐跑骑手收入更稳定可观，在北上广深等高线城市能达到12593元。

这是美团连续第9个月对外披露骑手收入相关数据。此举一方面是为了接受公众监督，另一方面，也提供了一个窗口，让外界了解骑手为什么选择美团。

从数据上看，2025年第一季度，美团骑手收入环比增长明显。其中，一线城市高频骑手收入环比增长约12%，三、四、五线城市骑手收入环比增长超8.5%。对此，美团解释称，主要是平台订单增加，尤其是非餐饮类闪购订单消费需求旺盛，为骑手带来了更多配送收入。

收入之外，针对骑手群体的权益保障，因为切实关系到个体的安全感、平台经济的可持续性，也一直备受关注。对此美团表示，已经围绕工伤保险和养老保险进行试点，之后会逐步推广。

工伤保险方面，美团从2022年7月开始试点“新职伤”，目前已经为7省市将近700万骑手缴纳15亿元保费，预计2026年底推广至全国。此外，2025年4月，美团推出了更符合骑手特性的养老保险补贴方案。据悉，该方案面向所有类型骑手开放，支持其自主选择在户籍地或就业地参保获补，且对跑单时长、单量都没有要求。方案先在南通、泉州试点，之后将逐步推向全国，预计覆盖超百万骑手。

面向商家，美团同样推出了一系列组合拳，不仅真金白银直接补贴，还通过技术手段简化营销、净化营商环境。

具体而言，2024年底，美团宣布将投资10亿元，启动餐饮商家助力行动。资金将用于帮助商家提质增效、升级产品、加速数字化进程等方面。据悉，各项现金已经在陆续打到商家账户的过程中，截至今年4月底，已覆盖超18万餐饮商家。

与此同时，为了帮商家降低营销成本，2024年10月，美团宣布将对营销工具进行调整，包括流量推荐弱化营销活动因素，精简营销活动、增加营销支出管控工具，优化活动规则三个方面。背后的逻辑是，商家在营销端投入降低，用于产品和服务的支出自然就多了。不仅商家自身能多方位构筑护城河，消费者也跟着受益。

相比起已有的投入和成绩，更重要的是投资未来的决心。披露财报的同时，美团还宣布，未来三年将投入1000亿元，推动行业高质量发展。

业绩会上，被问及1000亿元的投入计划和节奏时，美团管理层表示，将围绕赋能商户、提升供应质量、继续推广“明厨亮灶”计划、刺激消费四个关键领域展开。很明显，其核心主旨，仍然是打造多方共赢的生态，让商家、骑手、消费者受益。这是美团自身摆脱内卷，甚至推动行业反内卷的关键一役。

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「把眼光放长远」

摆脱内卷的另一个行之有效的方式是去海外，开拓新的增量市场。

近些年，Shein、Temu、腾讯、阿里，包括华为、蜜雪冰城、泡泡玛特等不少优质中国企业纷纷出海，把在国内市场积累的优质经验和产品能力，带到更大的国际舞台上去参与高水平竞争，这是企业脱离内卷的一种态度，也是勇于出海的企业家精神体现。美团同样如此。

早在2017年，王兴就提出未来竞争的三个层面——海外市场、硬科技、与传统产业深度结合。今年2月的总监级别以上内部沟通会上，王兴再次表示，未来除核心本地商业以外，他作为公司CEO会更加关注食杂零售、国际化和科技这三个新方向。

其中，外卖出海是国际化战略的重要组成部分。业绩电话会上，有分析师问到外卖出海的最新进展，王兴回应称，Keeta（美团旗下外卖品牌）在两个新战场，都取得了良好的进展。例如，进入沙特阿拉伯半年多时间，Keeta已经覆盖了所有人口超100万的城市，未来计划继续拓展。

不久前，Keeta还官宣进入巴西。据悉，美团不仅将在未来5年投资10亿美元，用于支持该项目，雷锋网报道称，Keeta负责人仇广宇也将从沙特阿拉伯转到巴西办公。

美团外卖出海顺利推进，一方面，源于对目的地的仔细筛选评估。王兴介绍称，每进入一个新市场之前，美团都会分析包括市场规模、增长潜力、市场结构、营商环境、监管框架在内的诸多因素。

另一方面，则得益于美团系统化能力的复用。在外卖领域，烧钱补贴的确能阶段性扩大用户规模，但长远来看，真正决定企业能走多远的，是包括供给、履约、运营、本地化在内的系统性能力。

王兴表示，美团2013年进入外卖市场，过去10多年，已经构建了一整套体系，不仅能同时满足越来越多用户、餐厅和骑手的需求，还能通过大量机器学习来优化调度系统。这些都是美团外卖出海的底气和制胜力。

科技和AI的故事，也已成为美团的一张“明牌”。早在今年3月，王兴首次向外界透露了美团的AI策略，包括AI在工作中的应用、AI在产品中的应用以及构建美团内部大语言模型。

第一季度，美团研发投入58亿元，同比增长15%。美团针对外部用户的免费AI Coding应用NoCode已进入灰度测试，年内还将推出多个AI应用助手。此外，美团还通过战略投资支持机器人、无人驾驶等前沿技术的发展，推动AI在即时配送领域的应用。

美团的科技能力，在提升系统效率的同时，也给新业务带来了开拓空间。目前，美团自研第四代无人机已获批中国全境载货类民用无人驾驶航空器运营合格证。截至3月底，美团无人机已在深圳、北京、上海等城市开通55条航线，累计完单超52万笔。

在财报电话会上，王兴还强调：“中国外卖行业已进入一个新的发展阶段，平台和商家都不应回到过去那种激进补贴驱动的竞争模式。”未来，美团将积极帮助行业向更加成熟、理性、以品质和服务取胜的方向发展。

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