站在“光”里的企业，都收获了市场的奖励。

受益于 AI 产业的全面爆发，中际旭创跨过了万亿市值门槛，新易盛市值也冲破 6000 亿元大关，尽管近期市值有所回落，但一年超十倍的涨幅，是市场对光模块赛道景气度的充分肯定。

区别于纯 AI 应用概念炒作，光模块龙头的股价上涨，全部来自实打实的业绩兑现。

近期，光模块龙头中际旭创发布 2026 年一季度财报。财报显示：公司一季度实现营收 194.96 亿元，同比增长 192.12%；实现净利润 57.35 亿元，同比增长 262.28%；实现扣非净利润 57.18 亿元，同比增长 264.56%。

公司毛利率也从 2021 年年中的 24.40%，一路攀升至 2026 年一季度的 46.06%。毛利率大幅抬升，源于全球终端客户对算力基础设施的强劲投入；需求的全面爆发，不仅催生了万亿市值的光模块龙头，也将中际旭创的估值与股价推向历史新高。

资料显示，中际旭创主营业务为高端光通信收发模块的研发、生产及销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G 无线网络、电信传输、固网接入等领域的海内外客户。

中际旭创表示，公司主要为云数据中心客户提供 100G、200G、400G、800G 和 1.6T 高速光模块；为电信设备商客户提供 5G 前传、中传、回传光模块，同时供应应用于城域网、骨干网、核心网传输的光模块，以及适配固网 FTTX 光纤接入的光器件等高端整体解决方案。

从业务结构来看，中际旭创的营收几乎全部来源于光通信收发模块。截至 2025 年末，公司光通信收发模块实现收入 374.57 亿元，占总营收比重达 97.95%。从营收地域分布来看，中际旭创超 90% 的营收均来自境外市场。

市场随之产生两个核心疑问：中际旭创当前能否匹配万亿市值？近两年业绩的爆发式增长，是否透支了未来的业绩预期？

首先，从全球 AI 产业发展格局来看，和其余行业不同，全球头部科技企业对光模块、PCB 等供应链厂商的考量，从不只局限于产品价格，稳定产能与超高良品率才是核心考核标准。

也正因如此，中际旭创、新易盛、胜宏科技等行业头部企业，具备中小厂商难以替代的核心优势。海外头部科技企业，也愿意支付更高溢价、优先合作这类龙头，保障供应链产能稳定交付。

从谷歌、英伟达、Meta、微软等全球头部 AI 企业的资本开支规划来看，短期内 AI 基建的投入节奏仍将持续。在此背景下，中际旭创、新易盛的业绩具备持续兑现的基础。

除此之外，虽然光模块、PCB 品类的基础技术门槛并不算极高，但想要切入全球科技巨头的核心供应链，准入难度极大。这也是本轮 AI 基建行情中，跨界入局企业寥寥无几的核心原因。

值得注意的是，伴随业绩高速增长，中际旭创等光模块龙头的研发投入也同步加码。数据统计显示，2021 年至 2025 年，中际旭创累计研发费用达 49.06 亿元；2026 年一季度，公司单季研发费用便达到 6.45 亿元，同比大幅增长 122.05%。

据悉，公司维持高强度研发投入，主要用于 800G、1.6T 高端光模块产品迭代，以及下一代前沿技术的研发储备。

持续兑现的亮眼业绩，叠加赛道稀缺性，让中际旭创备受机构资金青睐。根据天相投顾统计数据，中际旭创依旧稳居公募基金第一大重仓股。截至一季度末，共计 1163 只基金重仓持有该股，合计持仓市值 738.96 亿元，总持股数量 1.3 亿股，占公司流通股比例达 11.74%。

从一季度公募持仓整体风格来看，科技赛道依旧是基金配置的核心主线。中际旭创蝉联公募头号重仓股，优质绩优基金集体聚焦科技成长方向，多只科技核心标的获得公募增持。

多位公募基金经理在一季报中明确表示：人工智能仍是当前资产定价里最重要的结构性主线，无论海外算力供应链景气，还是国内 AI 内需需求释放，科技板块的高景气逻辑依旧被市场高度看好。

侃见财经认为，迈入万亿市值并非中际旭创的终点。随着全球科技巨头资本开支持续扩容，市场对 AI 基建硬件的需求也将维持高位。长期来看，我们看好中际旭创等光模块龙头企业的业绩持续兑现。

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