DoNews8月19日消息，据财经九号院报道，零食饮料板块的上市公司甘源食品日前发布了2025年中期报告。中报数据显示，2025年上半年，甘源食品实现营收9.45亿元，同比减少9.34%，归母净利润仅为7460万元，同比大幅下滑了55.2%。

年报数据显示，2022年至2024年，甘源食品的营收同比分别增加12.11%、27.36%、22.18%，同期归母净利润的增速分别为3.03%、107.82%、14.32%，较2023年比，甘源食品的业绩增速下滑的还是比较厉害的。

而到了2025年一季度，甘源食品的营收同比减少14%、归母净利润同比减少42.2%，显然，二季度业绩情况又延续了一季度的跌势。

从甘源食品的经营模式来分析，目前该公司的主要营收来源还是经销模式，今年上半年该模式取得的营收6.96亿元，虽然同比下滑了19.84%，但仍然占总营收9.32亿元的74%，电商模式取得的营收1.52亿元，较上年同期的1.36亿元增幅不大，增幅较大的是直营模式，虽然体量只有8310万元，但同比增加了154.63%。

值得注意的是，甘源食品在业绩出现连续大幅下滑同时，其盈利能力也出现了下滑。

数据显示，2022年至2024年甘源食品的销售毛利率分别为34.26%、36.24%、35.46%，至今年半年报是下滑至33.61%，在上述表格中，作者也发现，经销模式、直营模式的毛利率较上年同期均有所下滑，总的毛利率也同比下滑了1.39%；

净利率就更不用说了，2022年至2024年分别为10.91%、17.81%、16.67%，今年半年报时降至7.87%。

甘源食品的业绩表现和盈利能力大幅下滑，居然是在销售费用等大幅增加投入的情况下出现的。

半年报显示，今年上半年的销售费用为1.75亿元，同比增加了26.6%，去年全年销售费用是2.86亿元，同比增加了34.67%，大幅增加销售费用投入，却并没有收获营收的增长，反而拖累的利润表现。

与此同时，存货规模还进一步提升。2024年底，甘源食品的存货货值是2.6亿，同比大幅增加46.5%，至今年6月底，存货货值还有2亿元，同比增加了61%。

可见大幅提高销售费用的投入，也并不能带来营收的提升，且存货货值仍然居高不下。

此外，甘源食品的现金流状况还出现了恶化。至今年6月底，甘源食品的货币资金为5.86亿元，同比减少了5%，经营性现金流净额则同比减少了27.9%至1.12亿元。

就在甘源食品业绩腰斩、存货货值居高不下、现金流出现恶化的半年度当口，甘源食品居然还推出了2025年中期分红方案，拟10股派发5.8元现金，总现金分红金额约5313万元，占当期归母净利润的71.22%。