DoNews8月26日消息，据风云IPO报道，近日，BeBeBus背后的不同集团在港股重新递交《招股书》，但精致的育儿场景背后，高达3.61亿元的可赎回优先股如同一把悬顶之剑，对应的是仅2.01亿元的现金储备。《招股书》里埋着对赌协议：2026年6月30日前必须上市。

BeBeBus目前已从最初的婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床、餐椅四大核心产品，逐步延展到睡袋、枕头、奶瓶、纸尿裤、湿巾等产品，涵盖亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养、卫生护理四大场景。

不同集团招股书提到，2022年、2023年以及2024年，BeBeBus包含至少一件核心产品的订单的平均交易金额保持在2400元以上。截至2024年9月30日，其线上平台会员数量已增长至逾200万名。

在市场上，一辆普通婴儿推车的价格多在几百元到上千元不等，而BeBeBus婴儿推车的零售价主要在两三千元价格带；其天猫旗舰店显示，其中最贵的一款“启航家”系列婴儿推车三件套组合折后价格为17680元。

此外，还有其可折叠婴儿床经典产品定价3280元，新生儿护脊推车2480元，安全座椅定价超3780元，就连技术含量较低的宝宝餐椅售价甚至都高达3180元。

通过《招股书》可以发现，以婴儿推车和儿童座椅为主的出行场景是公司最大的收入来源。2022年至2024年、2025年1-6月（下称“报告期”），该业务收入分别为3.25亿元、4.74亿元、5.71亿元和2.58亿元，占总营收的比例分别为 64.1%、55.7%、45.7%和35.5%，可以看出，作为公司“拳头产品”的出行场景收入增长在逐年放缓。

其次是睡眠场景，报告期内，该业务收入分别为1.25亿元、1.36亿元、2.23亿元和0.99亿元，收入占比由2022年的24.6%下滑至2025年1-6月的13.6%。

值得关注的是，BeBeBus婴幼儿护理场景业务增长迅速。从2022年的0.42亿元营收，增长到2025年1-6月的3.07亿元，收入占比从8.2%增长到了42.3%。

几大场景下，《招股书》显示，报告期内，不同集团分别实现收入5.07亿元、8.52亿元、12.49亿元和7.26亿元；净利润方面，2023年刚刚扭亏为盈，分别为-2120万元、2720万元、5850万元和4850万元。

天眼查显示，自成立至今，公司完成了四轮融资，估值在短时间内实现了近乎7倍的跃升。

IPO前，高榕创投持有不同集团9.8%的股份，为最大机构投资方；天图投资、经纬创投和泰康人寿则分别持有不同集团9.24%、7.84%和5.15%的股份。

值得注意的是，不同集团与投资机构签有对赌协议，约定需在2026年6月30日前完成合格上市。若此次IPO申请未能成功或未能在此日期前完成，协议中的赎回条款将被触发，赎回价乃按发行价的100%，并从发行日开始按10%的年回报率计，加上到期赎回事件中任何应计但尚未支付的股息厘定。

截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为2.01亿元，而可赎回优先股等金融负债的账面价值高达3.61亿元。这意味着公司的现金无法覆盖潜在的赎回义务。

在对赌协议的达摩克利斯之剑高悬之际，不同集团的管理层薪酬却逆势攀升。

BeBeBus创始人汪蔚1986年出生，20多岁就进入母婴行业，2011-2018年担任昆山新贝怡CEO，从事育儿产品批发分销。2018年，母婴行业初显疲态，进入“逆周期”。

但汪蔚凭借多年行业经验，敏锐地洞察到一个机会：传统品牌深陷价格战，高端市场又被国际品牌占据，但新一代父母消费升级的需求未被满足。于是他在上海创立了布童科技（不同集团前身）。

另一位创始人沈凌曾在英孚婴童Babyfirst工作多年，最终职位是销售总监，负责中国区销售营销、渠道扩展和整体管理。2019年沈凌加入成为联合创始人兼CEO。

2022年-2024年，汪蔚的年薪分别为151.7万元、333.6万元、752.1万元，而沈凌分别为151.7万元、253.6万元和361.2万元。

2024年两人的年薪合计已过千万元，为1113.3万元。而2024年不同集团的净利润为5850万元。也就是说，两人的年薪相当于净利润的19.03%。