撰文｜H.H

编辑｜杨勇

来源 | 氢消费出品

ID | HQingXiaoFei

昔日医美巨头新氧，似乎成了行业“公敌”。

先是骨折价销售童颜针被上游厂商联合“拉黑”，随后因平台被竞争对手们持续分流而选择重资产投入开线下连锁医美店，这又使得公司的业绩状况由盈转亏，如今的新氧已经走到了命运转折的十字路口。

基于此，新氧创始人金星提出的策略是将平台打造为“医美界的山姆”。

只是随着医美消费市场日趋理性，新氧作为一个垂类平台和互联网巨头们之间的竞争本身就处于劣势，尽管自身仍在努力破局，想要留住用户恐怕也不可避免面临着诸多挑战。

医美巨头业绩承压

2025年11月底，专门为各大医美平台供应童颜针的厂商普丽妍向外界发布声明直接点名了79家非官方合作医疗机构，其中包括46家来自新氧旗下的青春诊所，将后者定性为“黑名单医美机构”“非合作医生”；12月斐缦生物发布声明称从2025年10月1日开始，已经停止向新氧供应相关产品；更早之前的童颜针厂商圣博玛也曾直言新氧所采用的童颜针艾维岚并非官方授权…

面对上游厂商的一系列质疑，新氧丝毫没有做出让步。坚称平台所使用的医疗器械产品合法合规，有完善的进货凭证和流向追溯，甚至表示随着童颜针等相关产品的密集获批，高价时代即将一去不复返。

事实上，双方之所以各执一词、争执不下，核心原因就在于对产品的定价无法达成一致。以当下市面上主流的童颜针产品为例，普丽妍的厂商指导价为每支1.68万元、圣博玛的定价为1.88万元，新氧分别将其下调到了4999元和5999元，联合西宏生物推出的定制款低至2999元，这种比腰斩还要离谱的定价显然让各大上游厂商无法应对。

只是这种“伤敌一千，自损八百”的低价策略，也让新氧自身苦不堪言。根据此前所发布的2025年三季度财报显示，公司在前三季度实现营收10.63亿，同比下滑3.17%；净亏损1.33亿，上年同期的净利润为2078万，同比由盈转亏。

图源：新氧财报

分不同业务板块来看，占据公司总营收近60%的信息与预约服务、医疗产品销售及维修服务和其他服务收入分别同比下滑了33.8%、29.47%和61.18%；第三季度新氧的核心业务板块信息与预约服务的营收为1.172亿，在总营收中的占比从2024年同期的51.48%下滑到如今的35.19%。反而第三季度新氧的收入成本同比增长了43.4%，医美诊疗服务成本更是同比增长333.2%。

被多家上游供应商“拉黑”、业绩持续下滑，不管从哪个方面来看新氧都堪称四面楚歌。

曾几何时，新氧在2013年刚成立时的定位是信息类医美平台，主要起到向大众科普医美知识的作用，通过收取信息服务费和佣金为生。

随着用户规模的持续扩张，新氧逐渐受到越来越多资本的关注，早在2014年开始就连续获得多轮融资，2017年平台月访客数量超过1.1亿人次，成为全球访问量最大的医美平台。2019年新氧成功在纳斯达克上市，一时间风光无限。

只是随着以抖音和小红书为代表的内容平台崛起，新氧作为医美赛道的垂直平台优势不再明显，更无法直接满足消费者的核心需求。也正是从2021年开始，新氧亲自下场在医美行业进行布局，包括进入光电设备制造领域、推出虚拟连锁业务“新氧优享受”、甚至包括在线下开设实体医美店，跟曾经的客户展开正面竞争。

财报显示，截止到2025年三季度末新阳已经在全国10个核心城市开出了39家品牌医美中心，2026年公司计划新增不少于35家门店。

走不出流量困境

新氧最初以信息平台起家，向上连接各大医美机构、向下对接不同的消费者，在行业内一家独大时，新氧的信息及预约服务是其支柱业务。

过往财报显示，2021到2024年间，新氧的营收分别为16.92亿、12.58亿、14.98亿和14.67亿，2020年时信息与预约服务营收为公司总营收的100%，2024年时该业务同样贡献了公司营收的63.4%。只是随着各大内容平台的崛起，和阿里、美团等巨头下场分流，新氧遇到了其他垂直类互联网平台的普遍困境，不管上游供应商又或者下游消费者都在不断流失。

数据显示，新氧的月活用户数在2021年第二季度曾达到过850万人的高峰，然而到2024年第三季度时已经下滑到140万。

尽管公司此前曾不间断的进行高投入来获取用户，只不过实际效果并不理想。例如2019~2021年，新氧的销售及营销费用几乎占到公司总营收的半壁江山。

反观各路竞争对手的崛起，更是让新氧难以招架。

首先来看美团，凭借背后庞大的本地生活体系，美团平台的医美机构与日俱增，仅2024年一年就新增了近3000家机构，交易用户数超过700万。在很多消费者看来，无论吃饭、买票还是订酒店，美团几乎是日常生活中的必备app，有医美需求的用户自然不需要再多安装一个新氧。

再来看抖音，作为过去几年在本地生活服务方面进行资源倾斜的平台，抖音引入了不少连锁医美品牌进行直播，同时通过推出不同的运营策略来吸引目标群体。

除此之外，包括小红书、阿里和京东等互联网巨头纷纷进入医美赛道，进一步蚕食新氧的市场份额。毕竟存量时代“僧多粥少”，竞争对手们多吃一口，新氧就不可避免要饿肚子。

为此，新氧采取了一系列的转型策略。2021年斥资7.91亿元收购了主打激光及其他光电类医疗设备的奇致激光84.49%的股份，2022年代理玻尿酸品牌“爱拉丝提”，2023年自建玻尿酸工厂等。

不过就实际表现而言，喜忧参半。事实上，随着国内光电类美容仪产品市场逐渐饱和，大手笔收购的奇致激光陷入营收原地踏步、净利润下滑的窘境；代理销售的爱拉丝提在2025年三季度出货量为5.98万件，环比增长63%，只是在总营收中的占比并不算高。

短时间内难以找到新支柱的新氧，将目标锁定到了线下。2024年11月，新氧正式推出了轻医美连锁品牌“新氧青春诊所”，曾经作为医美机构和消费者之间连接桥梁的平台开始通过重资产投入亲自下场。

图源：新氧官方微博

彼时创始人金星踌躇满志，立志要“打爆黑医美，把医美从奢侈消费转变成生活化消费”。财报显示，2024年新氧的连锁业务营收为1.7亿，同比增长1206%。

只不过平价医美这条路，恐怕并不会如新氧想象中的那么好走。

除了低价还能靠什么？

客观来说，新氧通过价格战来实现从裁判到选手的转型，对“苦医美高定价久矣”的目标受众的确极具吸引力。指导价达1.68万元的普丽妍童颜针在新氧的线下诊所只需要4999元，近乎打骨折的定价也难怪被上游供应商们“围剿”。

此前已经提到流量带不动新氧继续上前，低价策略的确起到了关键作用，不过这也反过来对新氧自身的业绩表现形成拖累。营收原地踏步、利润由盈转亏，现金流方面也从2024年底的12.53亿元下滑到2025年三季度末的9.43亿元。

对此，公司创始人金星给出的解释是“公司进行业务转型所必需要付出的成本”。

目前来看，新氧面临着两大困境急需解决。一方面，得罪了上游供应商，新氧能否找到替代的选择，替代方的产品成熟度又是否能够比肩行业巨头；另一方面，新氧通过开线下门店切入轻医美赛道无疑在很大程度上消耗了现金流，这种烧钱换增长的方式能够支撑多久，随着各大互联网巨头们亲自下场开医美店，新氧的低价策略还有效吗？

首先，早在2023年7月新氧就和西宏生物签订了合作协议，2025年9月双方进一步推出了定制款童颜针产品“塑缇妍”，将价格打到每支2999元，创下行业历史新低。2025年12月初，西宏生物由新氧独家代理的“注射用透明质酸钠复合溶液”正式获批，也就是很多人耳熟能详的玻尿酸水光针。

从这个角度来看，新氧和上游厂商“硬刚”并声称医美产品密集获批将会终结高价时代所言不虚。

不过，这并不意味着就会成为新氧扭转乾坤的杀手锏。事实上针对新氧青春诊所的疗效问题仍然为外界质疑，社媒平台有用户吐槽在新氧做完医美项目后脸部肿胀不适，黑猫投诉平台上近900条的投诉也包含不少虚假宣传和损害健康的问题。

图源：黑猫投诉平台

其次，新氧本身的现金流能否有效抵挡住竞争对手们的冲击，有待进一步检验。

客观来说，目前的医美市场可谓压力山大。数据显示，2024年下半年国内医美消费人次同比增长27.1%，不过人均花费却下滑了30.9%；《中国医美行业2025年度洞悉报告》同样发布数据，2024年医美消费人数同比增长10.7%，客单价同比下滑10%，简单来说消费者对于医美的投入已经变得日趋理性。

如此一来，当有着更完善供应链体系的互联网巨头们亲自下场开医美门店，新氧作为一个从信息中转站转型而来的平台压力只会更加明显。

据创始人金星的表述，新氧要做“医美界的山姆”，也就是通过自建供应链体系打造自营产品。

方向本身或许并没有错，山姆在商超领域的成功同样有目共睹，区别在于山姆背靠沃尔玛，新氧只能被迫单打独斗，想要成功实现战略转型又谈何容易？