DoNews1月10日消息，极物思维有限公司（COMMUNE幻师，以下简称“COMMUNE”）于2026年1月9日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和中银国际担任联席保荐人。

2016年，COMMUNE创始团队将武汉花园道一家老厂房的空间改造成餐酒吧，一经开业便大获成功，后逐步在全国范围内扩展。截至2025年9月30日，COMMUNE在全国40个城市运营112家直营餐酒吧，其中109 家餐酒吧以COMMUNE幻师品牌经营。

作为稀缺的多时段运营餐酒吧公司，COMMUNE已在太古、恒隆、华润、龙湖、希慎等领先的商业地产运营商运营管理的核心商圈开设门店。鉴于其能在全天的不同时刻吸引客流，COMMUNE成为运营商们首选的餐酒吧合作伙伴，通常可以按极具竞争力的租金条件优先获取核心商圈的优质点位。在当前运营的112家餐酒吧中，就有超过80%的门店位于商圈一层触达消费者的最优点位。

2025年前三季度，COMMUNE约45%的营业收入来自酒水和饮料，其中约85%为酒精饮品。当然，这一结构使COMMUNE能够适配多元的消费群体与消费场景，无论是家庭聚餐、亲密社交、团队建设还是夜间酒市场景，皆可全面覆盖。 

COMMUNE的招牌自选区通常有超过200个SKU，包括进口烈酒、瓶装啤酒、即饮、烧酒和软饮料；全方位服务吧台则有近100种饮品选择，包括威士忌、生啤、鸡尾酒、葡萄酒、咖啡和内部开发的自有饮品。

除此之外，西式美食菜单约有70个SKU，包括沙拉、披萨、意大利面、鸡翅、汉堡和主菜。通常情况下，COMMUNE每年进行两至四次季节性产品更新，其专责研发团队计划提前三至五个月推出产品，以把握市场趋势。

截至2025年9月30日，COMMUNE推出了14个自有品牌包装酒饮SKU，如“幻师德式小麦”和“白桃乌龙西达”，占酒精饮料总销售总额的20%以上。2023年、2024年以及2025年前三季度，COMMUNE每家餐酒吧日均订单量分别为256单、296单以及327单，维持稳健增长。

据招股书披露，COMMUNE门店平均投资回本期约为17.0个月，根据弗若斯特沙利文的资料，快于行业平均值。2023年、2024年以及2025年前三季度， COMMUNE门店的首次收支平衡期约为3个月。

据弗若斯特沙利文的资料，2022年至2024年以营业收入计，COMMUNE连续三年在中国餐酒吧品牌中位列第一；同时，COMMUNE于2024年在这一高度分散且高速增长的领域占有约7.8%的市场份额，是第二和第三大竞争对手合计市占率的约两倍。

截至2026年1月7日，COMMUNE的会员数量已突破900万人，且会员消费在COMMUNE门店销售总额中的占比不断上升。2023年和2024年，COMMUNE的营收分别为8.45亿元和10.74亿元，同比增长27.1%；2025年前三季度，COMMUNE的营收从2024年同期的7.64亿元进一步增至8.74亿元。

2023年、2024年以及2025年前三季度，COMMUNE的毛利率分别为70.5%、67.8%以及68.7%；经调整净利润分别为0.73亿元、0.66亿元以及0.79亿元；经调整净利润率则分别为8.7%、6.2%以及9.0%。同期，COMMUNE录得经营活动现金流净流入分别为2.75亿元、2.21亿元以及2.03亿元。

成立至今，COMMUNE并未引入过多外部融资。IPO前，高瓴和日初资本是COMMUNE唯二的外部投资方——前者持有COMMUNE 9.63%的股份，后者则持股1.71%。