在2020年新冠肺炎疫情重创全球经济,外围市场多国股市接连爆发熔断,市场恐慌情绪持续蔓延,但是不少新经济公司却因为“质优价廉”成为资金抄底的对象。
刚刚发布2019年财报的微盟集团(2013.HK)就受到2月以来港股通南下资金重点关注。微盟财报显示,2019全年营收达14.37亿元人民币,同比增66.1%;净利润达3.11亿元人民币,转亏为盈,实现全面盈利;经调整EBITDA(息税折旧及摊销前盈利)为1.68亿元人民币,同比增长131.1%,核心业务SaaS产品和精准营销收入更是创下历史新高。
仅在香港主板上市一年,微盟集团在2019年的全球经济增长放缓、市场充满不确定性的情况下就实现全面盈利属实不易,这只“新经济SaaS第一股”已初显成色,尤其这份出色财报成绩单给投资者吃了一颗“定心丸”。在这份财报中,微盟集团对外释放出哪些积极信号?未来又将给投资者带来怎样的期待?
押注To B市场,业绩增长超预期
微盟集团财报显示,2019年微盟集团实现14.37亿元人民币营收,相比2018年的8.65亿元人民币提升了66.1%,超出此前中金公司等机构预期。特别值得注意的是,微盟集团2019年全年净利润3.11亿元人民币,转亏为盈,实现全面盈利,这在互联网公司中并不多见。稍早于微盟集团公布财报的京东从上市到2019年首次年度盈利用了整整十年时间。
微盟集团取得超预期的增长业绩源于核心业务SaaS产品和精准营销收入大幅增长。成立于2013年的微盟集团主要业务是通过SaaS产品和精准营销为商户提供服务,从而获得电商、零售、餐饮等行业商户向微盟支付的软件服务费用以及腾讯、头条、知乎等流量平台的返点佣金。2019年,微盟SaaS业务继续延续高速增长态势,收入由2018年的人民币3.47亿元提高到5.07亿元人民币,增长46.1%。精准营销业务毛收入52.81亿元人民币,同比激增111.9%,收入达9.3亿元人民币,同比增长79.5%。无论是SaaS产品还是精准营销,两大业务均指向一个大方向,那就是To B企业数字化转型升级。
近年来,数字经济成为我国经济发展的强劲增长引擎,国家也出台相关政策大力推动数字经济发展。不过现实情况是,中国企业数字化转型还处于相对初级的阶段。咨询公司埃哲森在2018年的《中国企业数字化转型指数》报告中指出,中国企业数字化转型成功的企业比例只占7%。这个数字其实非常非常小,尤其小微企业技术信息化水平相对较低,经营管理方式相对粗放,大量的企业亟待通过新兴技术进行转型升级,这无论对于巨头还是中小服务商来说,都是巨大的机会。
视线看向海外,亚马逊旗下 AWS、Salesforce 等企业服务厂商市值早已过千亿美元,对比之下,中国在To B市场方面依然相去甚远,但这正是中国市场存在的成长空间。围绕着数字化的发展方向,腾讯、阿里等科技公司纷纷出手。前不久阿里旗下支付宝就宣布从金融支付平台升级为数字生活开放平台,从服务业数字化入手发力To B市场。在3月12日召开的全球移动互联网大会线上峰会上,腾讯高级执行副总裁、云与智慧产业事业群总裁汤道生再次明确了腾讯“做好数字化助手,释放C2B优势,为各行各业提供工具、做好连接、建设生态”的定位。
在帮助企业实现数字化转型升级的道路上,微盟的数字化实践已经下探到300多万企业当中。从2013年成立到现在,助力企业实现数字化转型升级的愿景一直是微盟集团的发展主线,围绕着微信公众号、小程序等平台开发,为企业搭建去中心化的数字商业平台,微盟集团逐步形成商业云、营销云、销售云三大云服务为基础的业务布局,打造智慧商业生态。微盟同时借助腾讯广告等平台的流量为商户提供精准营销服务,“因地制宜”地探索出SaaS产品与精准营销相结合的发展模式,将广告与软件共同应用到企业的数字化转型升级中,帮助商家一方面通过广告营销获取流量,一方面将流量沉淀在自己的平台上化为己用。
特别值得注意的是,2019年微盟SaaS产品商户结构和ARPU明显改善。过去微盟服务的客户群体主要是中小企业,2019年得益于在智慧零售、智慧餐饮等垂直行业布局,重点开拓大客市场,例如在智慧零售板块,微盟集团与联想、梦洁、林清轩、卡宾等知名连锁零售企业展开智慧零售合作,由于大客户付费意愿强、生命周期长且相对稳定,微盟SaaS产品ARPU提升至6373元,较上一年度增长18.8个百分点。
另外微盟旗下智慧餐饮SaaS商户的ARPU为8619元,也跑赢了整体平均ARPU。从财报来看,智慧零售、智慧餐饮等垂直行业仍将是微盟集团2020年的布局重点。分析人士指出,未来公司以线下大客作为持续增长的引擎,通过高客单价、高收入占比、高稳定度,公司付费商户的生命周期价值和留存效率有望持续提升,保持ARPU15%左右的增速,进而推动整体业务的高增长。
在精准营销方面,通过深耕垂直行业和区域市场的策略,微盟集团不仅在腾讯广告体系内拔得头筹,同时加强了更多的媒体流量合作,提高了流量供给,成为新的重要增长点,有效推动了2019年精准营销每广告主平均开支大幅提升77.4%至15.47万元。
作为港股市场的“新经济SaaS第一股”,在跨越SaaS前期高投入、低产出的分水岭之后,SaaS企业高增长率、产品高毛利率、低边际成本的优势已经显现,精准营销渠道的多元化发展也将有助公司未来的收入变现。随着精准营销与SaaS业务协同发展及向中大客户的拓展,微盟集团的未来持续盈利能力值得期待。
疫情助推企业线上营销,小程序概念或成最大受益者
进一步探究微盟集团业绩高速增长背后的隐秘,不难发现,这与小程序概念爆发的密不可分。2017年微信小程序一经发布就吸引了无数人的目光,经过三年蛰伏与蓄力,微信小程序迎来爆发。数据显示,2019年腾讯的微信小程序日活用户数达3亿,创造了超过8000亿的交易额,较2018年增长1.6倍。这份属于小程序的三周年成绩单直接助力腾讯达成了2020年股价开门红的成就,在2020年1月9日与10日股价累计涨幅4.24%,市值应声膨胀超过1500亿港元,同时也带动了多只小程序概念股股价上涨,包括与腾讯同在港股市场的微盟集团。
作为中国领军的云端商业及营销解决方案提供商、微信生态最大的第三方服务商,微盟集团的SaaS产品主要基于腾讯微信、公众号、小程序等提供去中心化的数字商业平台。在小程序2019年创造的8000亿交易额中,电商、零售等行业呈现爆发式增长,这直接助推了微盟集团SaaS产品的业绩录得大幅增长,成为目前国内众多SaaS厂商中少数已实现盈利的企业之一,微盟是当之无愧的小程序概念受益者。
2020年,面对来势汹汹的疫情,5G网络、数据中心、工业互联网、人工智能等“新基建”在疫情中大显身手,让全社会深刻意识到数字化的必要性和重要性,零售、餐饮等经营性行业的数字化应用也迅速升温。
作为腾讯布局产业互联网主推的数字化工具,微信小程序也在企业的抗疫实战中继续发光发热,据微信统计的数据显示,2020年除夕到正月初七,小程序生鲜果蔬业态交易笔数同比增长149%,社区电商业态交易笔数同比增长322%。小程序不仅成为众多企业快速自救的“破门斧”,也成了企业搭建自有商城运营私域流量、探索数字化转型的“试金石”。
微盟集团基于微信小程序等提供的智慧零售、微商城、智慧零售等SaaS产品的价值进一步体现。疫情之下,微盟迅速集结各业务线资源,火线参与到企业抗疫行动的支援中。疫情发生以来,微盟密集出台了多项针对零售、餐饮等行业商家的扶持举措,帮助企业复工复产。这些举措也为微盟集团带来了新用户及潜在付费商户。
近期,微盟再度出击,联合腾讯云团队推出的数字战疫方案,以小程序商城、智慧零售、智慧餐饮等数字化工具帮助电商零售、餐饮等行业的客户快速实现线上经营,助力企业展开“云”销售,实现业绩增长。疫情期间,微盟集团服务的商户频频传出捷报:著名男装品牌Cabbeen卡宾在小程序的带动下,蝉联男装品类微信小程序销售全国第一,“三八男神节”大促实现38秒销售额破百万;在3C行业,联想乐呗小程序商城带动1000家门店上云,让4W导购云复工,仅超级品牌日当天小程序商城销售额破200万;餐饮品牌大龙燚则快速上线外卖小程序,满足不能来到门店消费客户的外卖需求,拓宽销售渠道。
小程序释放出的想象力远不止于此。近两年,随着“口红一哥”李佳琦等头部网红主播的“出圈”,直播电商惊人的带货能力受到品牌商青睐,各大平台纷纷加码直播业务。2020年,微信小程序也赶上了直播电商的顺风车,小程序直播成为现象级的热门话题。2月28日,微信官方正式宣布了小程序直播能力启动公测。在随后的3.8节日大促中,小程序直播的“首秀”大获成功——根据微信官方发布的3月8日 “女神节”微信小程序直播战报,2000个主播累计直播时长近900小时,每个用户平均点赞数达到了280次,分享次数最高的直播间达到2万次。通过小程序直播,部分品牌的订单量增长近12倍,部分品牌交易额增长5倍,还有品牌单日销售额突破2000万元大关。
事实上,在微信小程序推出官方直播插件前,微盟旗下微商城小程序等产品就已具备直播能力,微盟还在2019年推出小程序直播平台“直播购物台”,帮助小程序电商开发者及商家解决流量贵、开发量大等无法快速落地小程序直播能力的问题和痛点。联想、林清轩、梦洁家纺、拉夏贝尔等品牌纷纷解锁小程序直播这一全新电商卖货方式。其中,梦洁家纺在3月14日晚19点开始的“万人拼团抢工厂”直播活动,4小时的直播总共吸引了超60万的观看人数,销售额突破2500万。
可以预见,具有丰富能力的小程序将成为企业数字化的“新基建”。微信小程序的持续爆发将在未来很长一段时间内为微盟集团的SaaS业务增长带来强劲动力。不仅如此,受益于小程序概念爆发,与之相关的小程序广告等也将给微盟集团的精准营销带来新的业绩增长点。
无惧“黑天鹅” ,多家机构看好微盟持续高增长
带着成为“中国版Salesforce”目标上市的微盟集团在登陆港股后并未停下脚步,反而加快了扩张的步伐。2019年,在获得7.58亿港元上市募资与11.57亿港元配售筹资的充足弹药后,微盟集团就开始紧锣密鼓地展开战略合作、投资并购动作,围绕着智慧商业生态进行更加深入的布局。
2019年,微盟先后两次获得腾讯增持,与腾讯在业务上的合作也更加紧密——不仅成为腾讯智慧零售官方指定合作伙伴,共同服务多家品牌零售企业,同时在精准营销方面与腾讯广告展开多领域合作,连续四年荣获腾讯广告区域及中长尾渠道“年度最佳合作伙伴”,联合启动“腾盟计划”探索直营电商2.0模式、在微盟上海总部成立首家腾讯授权区域营销服务中心,深耕垂直行业和区域市场。微盟集团还分别与汇付天下(1806.HK)、超级导购在智能支付、导购等方面进行合作,提升了产品竞争力和行业影响力。
为了加速布局智慧商业生态上下游产业链,微盟集团在2019年加快了对更多垂直行业的并购和投资的脚步,投资了杭州达摩公司加深在智慧零售板块的协同。上个月,微盟还官宣了对餐饮SaaS服务商雅座的控股投资,此举将使微盟集团的智慧餐饮布局更加完善,雅座服务的餐饮企业以大型连锁餐饮为主,微盟在餐饮SaaS业务的ARPU有望继续大幅提升。
2019年微盟集团还先后成立了两只产业基金——微盟软云产业基金和南京华映微盟基金,围绕企业级SaaS服务、数字营销等相关领域展开投资。未来随着微盟集团对SaaS及相关产业链上下游企业的投资并购动作的推进,智慧商业版图将进一步壮大,并带来收益的增长。
良好的基本面、出色的业绩增长让微盟自上市以来获得大摩、美银美林、中金、中信证券和中信建投等十几家国内外大行的关注和认可。著名国际投行摩根士丹利2月6日发布的研报一针见血地指出:微盟集团是中国最被低估的SaaS公司。研报中,摩根士丹利对中国SaaS行业飞速发展给予肯定,更对微盟从中小商家向中型表渗透的发展战略赞赏有加。摩根士丹利认为,从中小型商家渗透到中型商家,客户留存更高、ARPU更高、客户获取更有效,将给微盟来带巨大的收益,运营指标也将显著提升,尤其是LTV/CAC(客户生命周期价值除以客户获取成本)指标,将从3倍提高到10倍以上,有望触发新一轮价值重估。
中信建投表示“我们长期仍看好国内SaaS赛道及公司在以微信为主的去中心化平台的领先优势”。安盛证券也看好微盟集团深耕腾讯及微信生态赋能B端商家的模式。安盛证券认为目前小程序已经取得显著的商业进展……以微盟为代表的第三方服务商中长期有望充分受益于小程序升级所带来的红利。
对微盟集团这样基本面良好、具有高发展前景的公司,资本市场也给予高度肯定。在2019年9月正式纳入港股通指数后,微盟集团获得大量南下资金流入,近期外资也大举建仓,股东基础持续扩大。
在疫情冲击、全球股市动荡等多个“黑天鹅”事件的影响下,微盟集团的股价展现出较强的抗压特性。中信建投评估:科技股受疫情影响有限,短期恐慌性波动带来较好买入时机,长期不受影响,重点关注具备核心竞争力以及流通性较好的科技资产,推荐瑞声科技、中芯国际、金山软件、微盟集团、中国软件国际。
展望后市,新冠肺炎已经显现出全球大流行的特征,而中国的疫情已经明显得到有效控制,各行业复工复产有序推进,从这个意义上讲,中国有可能成为全球避险资金的目标市场。“疫情是道裂痕,更是光照进来的地方”。分析人士表示,鉴于此次疫情推动企业对于数字化转型和线上端营销需求的大增,对微盟集团来说也是一次机遇。后续受益于零售与餐饮等垂直行业的品牌商户和精准营销多元化渠道拓展,微盟集团SaaS产品和精准营销业务两大核心引擎将继续为业绩增长带来强劲动力,推动整体业务的高速增长,未来持续盈利能力可期。
