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市值持续攀升之下 Seeking Alpha认为百度还有上涨空间

近日,全球知名财经与投资平台Seeking Alpha连发两文,认为如今的百度不仅是一个成熟的搜索巨头,小度、百度智能云、自动驾驶等领域也为市场提供了一个强大的价值投资机会。

今年以来,百度股价一路攀升,股价一度突破200美元。Seeking Alpha文中表示,过去12个月,百度股价上涨48.4%(实际为52.44%),而同期美国互动媒体和服务指数的涨幅为34.5%,美国市场整体涨幅为21.8%。

(图片来源:Simply Wall Street)

百度股价接连上涨,很可能是市场对于百度估值逻辑改写的开始。根据百度Q3财报电话会上CFO余正钧公布的新框架来看,目前百度公司的核心业务主要分为成熟业务,成长业务,以及前沿业务。目前,高盛、巴克莱、瑞银等研报机构都修正了估值的模型,开始为百度智能云、Apollo等AI业务进行独立估值,Seeking Alpha的两篇文章也从不同的业务来分析百度的市值潜力。

移动生态仍是百度最重要的业务之一。报道认为,百度的移动生态业务是其业绩增长的基石。第三季度,百度的核心搜索业务和广告业务实现大幅反弹,而其对移动生态系统的投资,则让公司在未来增长潜力方面蓄势待发。

目前,百度构筑了庞大的移动互联网生态体系。百度移动生态以内容和服务一体化的基础设施,形成了从搜索到社交互动,再到交易消费的独特闭环服务生态。百度App的日活峰值已经达到2.3亿,移动生态内,医疗健康、教育、汽车等垂直领域广告均在第三季度实现了正向增长。

百度移动生态持续巩固的同时,AI业务也成为百度成长的关键力量。小度、智能云和自动驾驶等人工智能新业务在国内外都具有良好的竞争优势,在行业内处于领先地位。

小度智能音箱在全球拥有强大的竞争实力。2019年,小度智能音箱的销售量为1900万个,约占全球市场份额的12%,在全球排名第三,仅次于亚马逊和谷歌;在中国排名第一,领先于阿里巴巴和小米。如今,小度还在持续破圈,目前其使用场景已经覆盖家庭、酒店、移动场景等。

9月底,百度与百度资本、CPE和IDG资本合作,为旗下智能生活事业群组业务(即“小度科技”)筹集了29亿美元A轮融资,此次融资后百度依然保持了对小度科技的绝对控制权。分析人士认为,小度科技的独立融资,将为百度市值带来更大的增长空间。

在智能云领域,百度也凭借领先的 AI 解决方案形成了差异化发展路线,收入持续攀升。IDC 的报告显示,在中国 AI 公有云服务整体市场格局中,百度智能云在整体调用量、市场份额方面均名列第一,拥有最多的 AI 产品数量。Seeking Alpha根据SOTP方法分析得出,百度目前的估值对云业务的价值估算明显不足,而云业务恰恰是当前5G时代最热门、增长最快速的领域之一。

在分析人士看来,百度自动驾驶也有着巨大的发展潜力。文中指出,目前小马智行的估值约为50亿美元,Waymo 的估值显示为 300 亿美元,无论是在测试里程还是测试车数量上,百度的自动驾驶项目都明显优于小马智行。

此前,在Navigant发布的报告中,百度与谷歌的Waymo,GM的Cruise和Ford一起被列入自动驾驶技术第一梯队。California DMV发布的2019年自动驾驶汽车年度报告显示,在所有参与者中百度拥有最高的MPI(每两次人工干预之间行驶的平均里程)得分,这表明百度是自动驾驶领域的最具实力的企业之一。

在刚刚结束不久的百度Apollo生态大会上,百度Apollo全新发布了智舱、智云、智驾、智图四大系列的智车产品全景,实现了自动驾驶、智能车联、智能交通三驾马车并驾齐飞,百度与众多车企合作的案例,也让百度Apollo的未来发展充满想象空间。

Seeking Alpha也对百度公司利用现金流折现法(DCF)进行分析,认为百度的股票估值约为204美元,高于当前192美元的价格,这表明百度的股票价值可能受到了低估。

(图片来源:Seeking Alpha)

分析人士认为,在近期的出色表现之后,百度与具有相似业务条线的任何科技公司相比,估值都明显偏低,“百度正在考虑自主制造电动汽车”的传言,也让百度股价充满想象空间,如果想长期持有,百度现在具备绝佳的价值投资机会。

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