乐居财经 李礼 6月30日，上海汉兴能源科技股份有限公司近日递交首次公开发行股票并在创业上市招股说明书（申报稿）。

公司是一家专业从事氢能产业（上游制氢、中游运输、储氢、加氢站）相关技术的技术开发、咨询设计、成套制氢装备集成、总承包、工业气体投资、运营为一体的综合服务供应商。

2020-2022年，公司分别实现营业收入2.69亿元、2.96亿元、3.9亿元，年均复合增长率为 20.24%；分别实现归属于发行人股东的净利润3890.60万元、5286.92万元、6858.28万元。

公司拟冲刺创业板IPO上市，本次公开发行股票数量不超过3,600万股，占本次发行后总股本的比例不低于25.00%。公司预计投入募资2.85亿元，其中2.5亿元用于补充流动资金，3506万元用于研发中心建设项目。

虽然汉兴能源近三年业绩一路向好发展，但它似乎很缺钱。招股书显示，汉兴能源拟投入2.5亿元募集资金用于补充流动资金，而此次IPO，其全部的募集资金才2.85亿元。

据乐居财经《预审IPO》穿透招股书了解，2020年-2022年，汉兴能源的经营活动现金流量净额分别为4,526.66万元、-1,871.72万元、998.09万元，波动较大。截止2022年底，账面货币资金为2.67亿元，相比2021年的3.09亿元，下滑约13.59%。

报告期各期末，汉兴能源的流动比率分别为1.30、1.62、1.46，速动比率分别为0.87、1.13、0.97。报告期末，汉兴能源的资产负债率（合并口径）为57.46%，负债总额中流动负债为5.92亿元，占比99.92%，主要由日常经营相关的应付账款、合同负债、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款等构成。

值得注意的是，2020年-2022年，汉兴能源的资产负债率分别为71.58%、56.81%、57.46%，而同期其同行可比公司均值分别为52.25%、48.52%、52.86%，明显低于汉兴能源。

更有意思的是，在募资补流之前，汉兴能源曾大额分红。2020年-2022年，分别现金分红219.9万元、19.7万元及3,247.32万元。尤其是递表前的2022年，现金分红金额占到当年扣非归母净利的49.6%。

而根据三位实际控制人持有的直接及间接股份比例计算，汉兴能源三年合计的分红款约有3068.5万元进了三人的腰包，占比88%。

此外，乐居财经《预审IPO》发现，2020-2021年，汉兴能源曾购买银行理财产品，但账面资金下滑的2022年已不再使用闲钱理财。

2020年-2022年，汉兴能源交易性金融资产余额分别为3,750万元、3,900万元、0万元，主要系购买的银行理财产品。而汉兴能源的理财产品收益各期分别为414.18万元、193.22万元、50.62万元。

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