瑞财经 李兰 4月26日，佰泽医疗集团（以下简称“佰泽医疗”）在港交所递交招股书，招银国际为独家保荐人。

据瑞财经查阅，佰泽医疗主要从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团。截至最后实际可行日期，佰泽医疗通过在六家民营营利性医院的直接股权所有权及两家民营非营利性医院的管理权，在北京、天津、山西省、安徽省及河南省运营和管理八家医院，专注于提供肿瘤全周期医疗服务。

招股书显示，2021-2023年，佰泽医疗集团的营业收入分别为4.62亿、8.03亿和10.72亿元；年内亏损分别为6195.5万、7551.5万和2440.6万元。

在佰泽医疗的收入构成中，2021年-2023年医院业务的收入占比分别为68.2%、77%、75.9%；医院管理业务的收入占比分别为5.7%、4.6%、3.8%。

目前，佰泽医疗旗下管理及运营两家托管医院黄山首康医院、太原市万柏林区和平社区卫生服务中心，佰泽医疗向他们收取管理费。

但瑞财经《预审IPO》穿透招股书发现，被托管的医院之一黄山首康医院于2021年-2023年均为佰泽医疗的第一大客户。

2021-2023年，佰泽医疗来自五大客户的收入分别占同期总收入的25.4%、18.1%及20.4%，其中来自最大客户黄山首康医院的收入分别占同期总收入的14.9%、12.9%及16.5%。

报告期内，黄山首康医院各年度收入贡献额分别为6883.7万元、1.03亿元、1.77亿元。

在关联交易额不断提升的同时，佰泽医疗的应收账款数额也在持续提升。2021年至2023年，佰泽医疗来自黄山首康医院的贸易应收账款分别为2662.7万元、3791.1万元、4257.1万元；其他应收款项分别为1.46亿元、1.77亿元和1.84亿元。

值得注意的是，佰泽医疗还同时于2021年-2023年期间合计为黄山首康医院提供了约1.13亿元的无息借款，以及5.63亿元的融资担保。

然而，佰泽医疗自己本身也在向银行借款。截至2021年-2023年各期末，佰泽医疗的银行借款分别为1.23亿元、2.05亿元、3.34亿元。截至2023年12月31日，佰泽医疗需于一年内偿还的借款为2.57亿元。而同期，其现金及现金等价物仅有2.42亿元。

此外，瑞财经《预审IPO》了解到，佰泽医疗在托管黄山首康医院、太原市万柏林区和平社区卫生服务中心的同时，还分别持有这两家医院的相关举办者权益。

所谓举办者权益，即民办非企业单位举办者持有的权益。举办者有权向民办非企业单位查询捐赠财产的使用和管理情况，并提出意见和建议，且如组织章程细则有所规定，也可享有相关民办非企业单位的其他营运权（如提名执行委员会成员），但无权以相关民办非企业单位的股息或其他分派形式收取经济利益，或在相关民办非企业单位清盘时获取任何剩余资产。

截至2021年、2022年及2023年12月31日，佰泽医疗就收购托管医院的举办者权益而支付的代价金额分别为1.83亿元、1.78亿元及1.73亿元，分别占截至同日资产总值的10.3%、8.4%及7.8%。

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