瑞财经 严明会 11月18日，苏州优乐赛共享服务股份有限公司（以下简称：优乐赛）向港交所主板提交上市申请书，中信建投国际为其独家保荐人。

优乐赛成立于2016年12月，初始注册资金1000万元，由孙延安、汪玥、孙文宏和朱智洲分别拥有80%、10%、5%和5%。人物关系上，孙延安与孙文宏是兄弟，汪玥是孙延安的外甥。

在优乐赛成立之前，孙延安与孙文宏、朱智洲已经创立了安华物流，主营销售物流设备及提供物流相关服务业务。在发现循环包装服务行业的发展潜力后，孙延安与汪玥、孙文宏、朱智洲决定成立优乐赛，并整合安华物流的相关业务。

2016年12月，优乐赛向安华物流收购若干循环包装设备及资产，总代价约为7080万元。于2017年至2018年初，优乐赛再向安华物流收购了6家公司的股权，总代价860万元，其中两家交易对价为0元。

2017年9月，优乐赛获得A轮融资，苏州安华、苏州新兴产业、原点正则、宿迁国发、苏州联合、常州曙光认购公司新增注册资本333.33万元，作价合计1.35亿元。A轮融资后，优乐赛的估值为5.4亿元。

增资完成后，A轮投资者合计获得了优乐赛25%的股权。优乐赛第一大股东仍为孙延安，持股60%。

2021年7月，孙延安将合计5%的股权转让予上海前进、杭州金投和于越，作价3000万元。转让完成后，孙延安的持股降至55%。本次交易完成后，优乐赛的估值约为6亿元。

2022年6月，苏州安华将优乐赛0.75%的股权转让予房殿军，作价450万元。截止递表，房殿军为优乐赛的非执行董事。转让完成后，苏州安华的持股降至6.66%。

一个月后，优乐赛获得B轮融资，盐城融合基地、苏州产业投资、苏州石湖及苏州科技认购公司新增注册资本约88.89万元，代价合计5000万元。认购完成后，B轮投资者合计获得优乐赛6.26%的股权。B轮融资后，优乐赛的估值为8亿元。

2022年9月，原点正则将优乐赛1.49%的股权转让予上海前进，代价为1000万元。转让完成后，原点正则持股降至3.72%，上海前进持股升至3.83%。

通过此次交易的金额和股权计算，优乐赛的估值为6.72亿元，较B轮融资后有所下滑，这意味着原点正则在低价转让优乐赛股权。

2022年10月，苏州安华将优乐赛1.50%的股权转让予苏州赛灵，作价900万元。苏州赛灵实际上为优乐赛的员工持股平台。转让完成后，苏州安华的持股降至4.74%。

2024年10月，优乐赛变更为股份有限公司，总股本7000万股，每股面值1元。11月1日，优乐赛改制完成，不久后就向港交所递表。

优乐赛完成B轮融资的时间为2022年7月，之后再未获得投资，一直至但2024年11月递表，换言之，优乐赛有两年零四个月的时间未获得投资。

为完成融资，优乐赛给予了投资者一系列特殊权利，其中包括赎回权在内的多项特殊权利在优乐赛递表后暂停，若优乐赛未能在2026年前完成上市，该等特殊权利将恢复效力。

截至递表，孙延安直接持有优乐赛51.56%的股权，另外苏州安华持有优乐赛4.74%的股权，而孙延安持有苏州安华90%，并能控制苏州安华所持股份附带的表决权，因此孙延安为优乐赛的控股股东，控股比例56.30%。

可以发现的是，苏州安华曾被招股书列为A轮投资者之一，并且其在A轮融资中，投入资金最多，达4000万元，占A轮融资总额的近30%。苏州安华剩余10%的股权由孙文宏和朱智洲平分。

孙文宏、汪玥作为孙延安的亲属，直接持有优乐赛7.03%及3.52%的股权，并且汪玥还担任优乐赛员工持股平台苏州赛灵的唯一普通合伙人，但他们未与孙延安构成一致行动关系。

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