近日，青岛泰凯英专用轮胎股份有限公司（以下简称：泰凯英）的IPO审核状态更新为已问询。此次IPO由招商证券股份有限公司担任保荐机构，保荐代表人为葛麒和王黎祥，会计师事务所为中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)。

泰凯英是一家以技术创新为驱动，专注于全球矿业及建筑业轮胎市场的企业，主要从事矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务。公司产品涵盖工程子午线轮胎和全钢卡车轮胎。值得注意的是，泰凯英没有自己的工厂，所有产品均为向代工厂直接采购的成品，这导致营业成本居高不下，并考验其品牌溢价能力。

截至目前，泰凯英已开发出600余种适应不同作业环境的轮胎，拥有国内外共161项轮胎专利，其中境内发明专利28项；此外还拥有17项软件著作权。通过输出核心技术，泰凯英在国际市场上获得了知名客户的认可，但代工模式下的产品质量控制尤为关键。

泰凯英对代工厂的选择有严格标准，并实施质量控制，但由于不同代工厂的技术和员工水平差异，产品质量可能存在波动。随着经营规模扩大，若无法匹配相应的产品质量控制体系，将对其经营造成不利影响。此外，行业供需变化或代工厂产能紧张时，泰凯英可能面临采购订单无法及时响应的风险。

特别是主要代工厂兴达轮胎因债务违约，主要财产处于法院查封状态，地位从2021年和2022年的第一大供应商下滑至2023年的第三大供应商。尽管泰凯英表示交付未受影响，但兴达轮胎的状况仍对其供货稳定性构成潜在威胁。

泰凯英的前五大供应商相对稳定，包括中策橡胶、浪马轮胎、凯旋橡胶、东新豪克轮胎和跃龙橡胶。报告期内，泰凯英与这些供应商的采购额分别为10.32亿元、11.43亿元、13.06亿元和7.04亿元，占年度采购额的75%以上。虽然不存在单个供应商采购占比超过50%的情况，但采购集中度呈上升趋势。

由于无自主生产环节，泰凯英的营业成本居高不下，各期营业成本分别为12.52亿元、14.55亿元、16.15亿元和8.65亿元，变动趋势与营业收入基本一致。采购成本支出占主营业务成本的97%以上。

泰凯英意识到代工风险，并提醒如果兴达轮胎未来债务化解进程不顺利或停产，将直接影响其产品供货稳定性，进而面临短期业绩下降的风险。

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