5月16日，休闲中式餐饮龙头绿茶集团正式在香港交易所上市，截至上午收盘报6.79港元，总市值达45亿港元。

从长期视角看，新股的投资逻辑需回归基本面。绿茶集团具备清晰的价值逻辑与多重吸引力，其后续表现仍值得关注。

消费板块机遇显现，支持价值释放。提振消费成为今年政府工作首要任务，政策支持和内需转向的确定性增强，有望使内需消费行业受益。同时，南向资金持续流入港股市场，增配港股消费板块，推动流动性改善和估值提升。

餐饮行业具有顺周期属性，有望率先受益于消费复苏，为绿茶集团等餐饮龙头带来积极影响，包括业绩增长和估值提升。

近年来，绿茶集团不断扩大业务规模。2022年至2024年，收入分别为22.93亿元、23.75亿元和38.38亿元；经调整净利润分别为0.25亿元、3.03亿元和3.61亿元，整体显著增长。2024年，绿茶集团经调整净利润率增至9.4%，达到近三年最高水平。

背后是绿茶集团保持较快的门店扩张节奏，门店数量由2022年的236家增至2024年的465家，最后实际可行日期达到493家，可能在规模效应下释放增量空间。

灼识咨询报告显示，2024年在中国休闲中式餐厅品牌中，绿茶集团按收入计算排名第四，按餐厅数目计算排名第三，巩固了领先的市场地位。

三大逻辑共驱未来成长性和确定性。首先，中式休闲餐饮市场成长最快，预计2024年至2029年总收入复合年增长率达9.1%，2029年将达到8261亿元。

其次，市场竞争“门槛”逐渐提高，竞争力薄弱的企业可能被淘汰，拥有标准化运营与供应链管理能力的企业将受益。

第三，绿茶集团计划快速扩张，2025年至2027年分别开设150、200和213家新餐厅，目标迈入千店时代。此外，其明确出海为重点方向之一，力争未来3年在海外新开28家餐厅。

在品牌方面，绿茶集团是前三大休闲中式餐厅（按数量计）中唯一的融合餐厅，菜品结合地方及全球灵感与中国烹饪传统，质价比高，广受欢迎。

在供应链方面，绿茶集团自2021年成立直接采购中心，增加源头采购占比，保障食材品质并降低成本。

综合来看，绿茶集团可持续发展动能充沛，未来发展值得期待。

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