伦敦金属交易所（LME）正考虑修改交易规则，以应对能源交易商在金属市场的大额押注带来的震荡。

知情人士透露，LME正与市场参与者就铝、铜和镍等关键工业金属的“适当持仓限额水平”展开讨论。LME提议可能阻止交易商在近月合约中持有超过总库存量的头寸。

全球最大的能源贸易商近期持续引发LME市场的波动。这些交易商利用近年在油气市场的巨额盈利，在大宗金属市场进行大规模交易。例如，维多集团、贡渥集团和摩科瑞能源近几个月在LME持有的头寸已超过市场可用库存总量。

最近的案例是摩科瑞大举做多伦铝。知情人士称，摩科瑞在LME持有超过100万吨铝的5月和6月交割权，而LME总库存不足40万吨。摩科瑞金属研究主管尼克·斯诺登表示，若放松对俄罗斯金属交易的限制，可能会推高铝期货近月合约的溢价。

斯诺登同时指出，大量滞留在LME仓库的俄罗斯金属可能被提取，可能导致LME库存耗尽。即便没有制裁放松的消息，作为重要铝实物贸易商的摩科瑞仍可通过持有部分头寸到期获利，因空头头寸持有者可能难以找到足够金属履行交割义务。

知情人士称，LME已与摩科瑞接触，询问其如何处理手中的铝合约，这通常被视为敦促减仓的手段。

英国金融监管今年初发布公告，2026年7月起，大宗商品市场头寸限制设定权将从金融行为监管局移交至各交易所。LME可能在此之前正式推出限制交易头寸的提案。

目前，英国金融行为监管局设定的头寸限制门槛较高，实际影响有限。例如，LME铝近月合约头寸限额为119万吨，是当前可用库存的4倍以上；镍的整体头寸限额接近50万吨，高于2022年青山控股逼空行情时累积的头寸。

知情人士称，LME尚未确定头寸限额的具体标准，但需明确“总库存量”的定义。LME公布的库存数据包括“注册仓单”、“注销仓单”以及“非注册仓单”。

LME发言人表示，交易所正制定实施计划，响应英国监管改革商品衍生品监管框架的最终规则和指引，并将持续向市场通报进展，确保2026年7月顺利推行新框架。

免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。