5月19日，贵州茅台股东大会召开。今年会议接待规格简化，晚宴改为自助餐，茅台酒替换为蓝莓汁。据部分股东透露，茅台集团商务接待用酒已调整为茅台王子酒，公务接待则一律不饮酒。

知名白酒专家肖竹青分析，此次从简或因参会人数超预期及响应高层过"紧日子"号召。这一信号可能成为当天贵州茅台股价下跌及白酒板块重挫的原因之一。

董事长张德芹表示支持相关举措，并相信茅台的创新能力与自我调节能力，认为只要应对得当，茅台品牌将更加光彩。

市场方面，飞天茅台散瓶价格从年初的2700元跌至2100元左右，最低一度接近2000元关口。有经销商指出，飞天茅台需维持在2000元以上，以保障渠道利润和产品定价体系稳定。茅台1935作为千元级单品，目标站稳1188元价格带，但目前市场行情已降至700元/瓶。

此外，贵州茅台合同负债连续下降，反映需求端谨慎态度。张德芹上任后，逐步淡化丁雄军时期的跨界产品如茅台冰淇淋、酱香拿铁等，同时继续推进"i茅台"数字化营销。

面对前任落马的警示，张德芹采取求稳策略，提出茅台2025年营业总收入增长目标为9%左右。然而，行业年轻化趋势下茅台主动收缩，以及茅台1935价格倒挂等问题，仍面临挑战。

在股东大会上，张德芹表达了对投资者的感谢，并请求更多理解与支持，承诺认真听取意见并落实到工作中。

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