2025年一季度，中国新能源汽车行业头部新势力财报数据展现出明显分化趋势。

小鹏汽车以9.4万辆交付量登顶销冠，预计营收151.9亿元至157亿元，同比增长132%至139.8%；理想汽车交付9.29万辆，同比增长15.5%，但预计营收234亿元至247亿元，同比下滑3.5%至8.7%。零跑汽车以8.76万辆交付量和14.9%毛利率异军突起，而蔚来主品牌仅交付2.73万辆，预计一季度营收总额在123.67亿元至128.59亿元之间。

资本市场反应也出现分化。小鹏港股股价涨幅达66.2%，市值升至1476亿港元；理想股价上涨18.1%，蔚来则下挫12.2%，总市值不足700亿港元。

具体来看，零跑汽车一季度交付量87552辆，同比增长162%，营收100.2亿元，净亏损收窄至1.3亿元。C系列交付量占比达77.5%，推动毛利率提升至14.9%。零跑副总裁李腾飞表示，今年目标为年销50万至60万辆，毛利率10%至12%，并努力实现盈亏平衡。

小鹏汽车未正式发布一季报，但累计交付94008辆，同比增长331%，位居榜首。预计第一季度总交付量为9.1万至9.3万辆，营收150亿至157亿元，同比增长129.1%至139.8%。小鹏CEO何小鹏预计四季度实现单季盈利。

蔚来计划今年销量翻番，并于四季度实现单季度盈利。然而，一季度旗下品牌累计交付4.21万辆，主品牌仅交付2.73万辆，预计营收123.67亿至128.59亿元，同比增长24.8%至29.8%。分析认为，单车收入或下滑，盈利能力承压。

理想汽车一季度交付9.29万辆，同比增长15.5%，收入预计234亿至247亿元，同比下滑3.5%至8.7%。尽管增程式车型需求稳定，但纯电车型进展缓慢，叠加价格战压力，导致毛利率承压。

资本与技术双轮驱动下，行业加速分化。小米汽车通过“硬件+生态”模式上调2025年交付目标至35万辆；小鹏将智驾系统下放至低价位车型，扩大市场份额；零跑借助Stellantis集团共享架构降低研发成本，并布局欧洲市场。

跨界融合方面，智己汽车获94亿元融资，重点研发线控转向与智能底盘技术；极氪与领克合并后优化成本结构。蔚来将37亿元融资用于技术研发。

中国乘用车产业联盟秘书长张秀阳指出，行业正从规模扩张向效率竞争转变，资源向具备技术深度与成本控制能力的头部企业集中。

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