特斯拉近期交出史上最差季报，净利润暴跌71%，汽车收入同比骤降20%，暴露出其从汽车制造商向人工智能公司转型过程中面临的阶段性难题。

尽管特斯拉市值曾突破万亿美元，但近年来，其实际业务进展逐渐落后于高估值支撑的愿景。汽车业务出现疲态，2024年全年交付量罕见下滑1%，营收同比增长仅1%。

特斯拉的问题不仅在于销量下滑，更在于新车型未能如期接棒。Cybertruck自2023年开启交付以来，销量表现不佳，一季度销量仅为6406辆。而备受期待的平价车型Model 2/Q更是多次跳票，至今未有实质进展。

与此同时，特斯拉对中国市场的依赖加深，但其市场份额从2021年一季度的15.8%降至2024年的5.6%，面临比亚迪等本土品牌的激烈竞争。

马斯克将特斯拉定位为一家“人工智能+机器人公司”，试图剥离其传统汽车制造属性。然而，特斯拉的人工智能业务仍处于投入阶段，Robotaxi、人形机器人Optimus等项目尚未形成稳定收益来源。

自动驾驶是特斯拉进展相对稳定的领域，但随着辅助驾驶功能逐渐成为行业标配，特斯拉面临更大的市场竞争压力。为应对挑战，FSD加速入华，Cybercab计划提前推进。

资本市场对特斯拉的耐心正在经受考验。方舟基金创始人木头姐虽继续唱多特斯拉，但明确表示若无自动驾驶实现，目标价将大幅缩水至350美元。

特斯拉的战略可概括为“在今天就开始做明天的事情”，但在汽车和AI青黄不接的过渡期，如何平衡短期业绩与长期愿景成为马斯克亟需解决的核心问题。

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