2025年5月7日，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，要求提升基金收益考核权重，引导公募基金向业绩基准指数靠拢。这一政策或扭转公募基金低配银行股现状。

叠加险资等中长期资金加速入市，偏好流通市值大、盈利与分红稳定的金融资产，银行板块迎来价值重估机遇。平安银行作为典型代表，估值长期处于底部且资产负债表逐步改善。

平安银行是国内零售银行转型先行者，近年来估值低迷与高分红、高股息形成反差。新的负责人和思路可能成为“零售做强、对公做精”战略的关键。

自2021年高点以来，平安银行股价回撤52%，围绕11元中枢震荡31个月，技术面筑底特征明显。市净率0.51位于历史低位，股息率达5.34%居同业前列。

2024年平安银行增加中期分红，整体分红额较2023年多132亿元，现金分红占净利润比例为28.32%。行长冀光恒表示将维持较高分红率。

宏观经济企稳背景下，政策组合拳增强信贷扩张能力，缓释资产质量悲观预期。银行业通过优化结构夯实盈利确定性，吸引长期资金增配。

行业净息差收窄成趋势，平安银行一季度净息差1.83%，高于股份制银行平均1.63%。相对优势使其在板块复苏时更具弹性。

平安银行通过“主动收缩+结构优化”化解压力，主动压降高风险业务近2000亿元，零售风险基本出清。个人贷款不良率环比降低7个bp，信用卡不良率下降37个bp。

平安银行强化问题资产处置，一季度核销贷款170.65亿元，收回不良资产总额94.25亿元，其中97.3%为现金收回。

存款和财富管理方面，平安银行通过代发工资、财富管理等场景获取高质量客群，推动业务质量提升。一季度财富管理手续费收入同比增长12.5%，代理个人保险收入增长38.7%。

对公业务方面，平安银行支持基础设施、汽车生态等行业，保障基本盘稳健发展。一季度四大基础行业贷款新发放1,235.71亿元，同比增长13.3%。

同时拓展新制造、新能源等行业，一季度三大新兴行业贷款新发放739.56亿元，同比增长32.7%。

平安银行坚持零售核心地位，对公板块有效补位，体现战略定力和灵活性。对公与零售协同互补将成为重要抓手。

市场对银行股的悲观共识是新旧动能转换的阵痛。平安银行构筑起三重确定性：政策资金增配红利、资产负债表质量重估以及双轮驱动战略纵深。

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