近期，主打‘滴血验癌’的公司Mirxes Holding Company Limited（觅瑞集团）通过港交所聆讯，即将上市。然而，其核心产品技术尚未成熟，市场教育亟待加强，自身缺乏造血能力，引发对其未来发展的质疑。

觅瑞集团的核心技术基于微小核糖核酸（miRNA）。上世纪90年代，美国科学家发现miRNA在基因调控中的重要作用，这一成果于2024年获得诺贝尔生理学或医学奖。觅瑞集团据此开发出胃癌早筛产品GASTROClear，分为IVD和LDT两种模式。其中，IVD模式被称为‘滴血验癌’，仅需5ml血液即可检测胃癌，一期灵敏度高达87.5%。

尽管技术真实有效，但GASTROClear在中国尚未商业化，且面临诸多问题。首先，其特异性仅为68.4%，可能导致较高的假阳性率，消费者可能仍需依赖传统胃镜进行确诊。其次，价格方面，GASTROClear定价为150-250美元，高于传统胃镜的80-200美元区间，性价比不占优势。

觅瑞集团近年来暂停其他业务，全力推进GASTROClear在中国市场的商业化进程。但由于新冠疫情后业务调整及研发支出增加，公司业绩下滑。2024年营收降至2028.27万美元，亏损扩大至9221.47万美元。此外，中国癌症早筛体系尚未完善，医保覆盖有限，进一步限制了市场规模的扩展。

资本市场上，觅瑞集团受到多方投资者青睐，先后完成多轮融资，总额超1亿美元。然而，随着行业热度下降，头部企业普遍承压，觅瑞集团亦难独善其身。截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物仅剩261.25万美元，资金压力巨大。此次IPO预计募资8.81亿港元，但仅能覆盖一年半的亏损。

从长期看，觅瑞集团需要解决技术优化、市场教育及盈利能力等问题。目前，公司仅有GASTROClear一款产品进入商业化阶段，其余产品仍处于早期研发。高研发投入及营销支出导致持续亏损，短期内难以实现自我造血。资本市场能否给予足够耐心，将直接影响觅瑞集团未来的发展路径。

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