华住、锦江和首旅如家发布的2025年一季报显示，三大酒店集团平均房价（ADR）、平均出租率（OCC）及平均可出租客房收入（RevPAR）整体呈下滑趋势，引发业内对国内酒店业发展的热议。

然而，资深从业者A君表示，数据下降并非简单反映供需失衡，而是酒店供给侧自我调节机制的外在表现。当前，国内酒店业正处于上一轮供给侧调整的完成阶段，并有望在今年迎来增长新行情。

A君解释称，2023年的报复性旅游消费热潮使酒店业成为投资热土，供给端快速扩张导致供需关系波动。在此背景下，供给侧通过存量项目改造、增量市场扩张及企业优化清理三个方向进行调整。

其一，存量项目改造方面，过去两年中小单体酒店的品牌化与连锁化进程加速，品牌化、连锁化率从2019年的26%提升至2024年的42%，成为行业新势力。其二，增量市场扩张主要集中在三四线及以下城市，以满足下沉市场的刚需性供给。例如，华住一季度待开业酒店中，三线及以下城市占比达54%。其三，企业优化清理表现为新开店与关店并存，华住一季度新开业门店694家，同时关闭155家。

综合来看，供给侧调整预计在今年上半年基本完成，三大核心经营数据增速有望逐步回升。尽管绝对数量可能继续增加，但相对增速或将放缓。

与此同时，需求侧释放积极信号。中国PMI指数自2024年10月以来多数时间保持在50以上，表明宏观经济强劲增长。受此影响，国内酒店业需求预计在今年二季度初显著增长。五一假期期间，华住酒店平均出租率达到84%，部分时段甚至突破100%；全国酒店三项核心经营数据均达到近三年最高水平。

值得注意的是，酒店产品更新迭代和服务品质竞争愈发激烈。华住、锦江等集团推出多款新产品，针对细分人群开发新品牌。同时，酒店间夜价格因市场竞争下降，进一步满足消费者高性价比需求。

此外，2025年国内酒店业收益模式发生变化，从依赖平均房价转向注重平均出租率。华住财报显示，其平均出租率跌幅最小，维持在76.2%。预计今年平均出租率增幅将率先回正，而平均房价可能稳步下降。

对于酒店加盟商，A君建议重点关注三点：严控租金与投资成本，利用数智化工具降本增效，以及坚持长期主义投资理念。尽管酒店投资回报周期较长，但相较于其他领域，其整体市场存活率较高，仍具吸引力。

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