港股创新药板块近期表现强劲，恒瑞医药上市首日高开29.4%，新加坡生物科技公司Mirxes-B和中国卫生集团分别高开24.46%和50.71%。恒生医药ETF(159892)今年累计涨幅达32.57%，恒生生物科技指数涨幅超30%，显著跑赢恒生指数和恒生科技指数。

推动这一板块火爆的主要因素包括：其一，出海突破提升企业估值。三生制药与辉瑞签订总额超60亿美元的许可协议，并创下国产双抗药物License-out首付款纪录。2024年及2025年初，中国创新药企通过License-out模式加速全球化布局，出海交易金额再创新高。

其二，港股IPO市场活跃。多家优质国内企业在港交所受到热烈追捧，港交所推出的“科企专线”新政进一步便利生物科技公司上市。

其三，资金持续流入。南向资金今年以来净买入港股超过500亿元，外资也因中国资产重估而增加配置。

展望未来，创新药板块仍具吸引力。当前恒生生物科技指数动态市盈率处于历史低位，但成长性突出。百济神州、信达生物、恒瑞医药等企业已进入业绩兑现阶段。中金预测，未来5年将诞生3-5家千亿市值公司。

投资者可通过恒生医药ETF(159892)布局该板块，其跟踪恒生生物科技指数，涵盖50家代表性生物科技公司，前十大重仓股均为细分领域龙头企业。

综上，港股创新药板块经过调整后，利空因素已充分计价，随着多项利好边际改善，有望成为2025年医药板块的投资主线。即将到来的ASCO会议或为行业带来更多催化。

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