天茂集团年报未能按时发布，背后涉及多重复杂因素。据知情人士透露，当前行业环境的变化对集团业务产生重大影响，同时内部财务状况存在不明朗之处，部分资产价值评估遭遇困难。

此外，公司治理结构中的矛盾进一步加剧了这一局面。多名股东之间的意见分歧导致决策效率低下，在关键审计事项上难以达成一致，这些问题共同造成了年报的延迟披露。

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