5月27日午后，日本资本市场出现重大变化。日本30年期国债收益率下跌20个基点至2.835%，为自5月8日以来最低水平；20年期国债收益率跌17.5个基点。

美国长期限国债收益率也受到影响，30年期美债收益率下行近6个基点至5%以下。外汇市场上，美元兑日元短线拉升超60点，报143.10；欧元兑美元走低约20点，报1.1375；美元指数重回99上方。同时，日经指数持续拉升，收盘上涨0.5%至37724.11点，东证指数收涨0.6%。

据知情人士透露，日本财务省向市场参与者发出了一份关于政府债券发行规模的调查问卷，还询问了对当前市场形势的评论，这一做法较为罕见。

此外，日本政府宣布了一项总额达2.2万亿日元（约155亿美元）的一揽子计划，旨在保护中小型企业免受美国关税影响。该计划包括协助企业融资及放宽贷款条件等措施。

两位消息人士表示，日本财务省可能调整截至2026年3月的当前财政年度债券发行计划，削减超长期债券的发行。具体决定将在6月中旬与市场参与者讨论后作出。

日本财务大臣加藤胜信强调，在本周标售超长期国债之前，会密切关注债市情况，并继续与投资者沟通。他还警告称，利率上升可能会增加利息支出，给国家财政带来压力。

野村证券认为，如果减少超长期债券的发行量，未来超长期日本国债市场可能会趋于稳定。策略师Jin Moteki表示，财务省可能会从第三季度开始转向短期借款，增加短期债券发行。

此前，5月22日30年期日债收益率上行至历史高点3.06%，主要因首相石破茂发言和日债拍卖数据不佳引发担忧。中金公司分析认为，无需过度担心日债利率上涨，尽管日本中央政府负债对名义GDP比率高达250%，但此状况已持续30年左右。

未来关注焦点在于日本国债拍卖情况，特别是6月3日的10年期国债拍卖。若结果疲软，可能进一步推升日本收益率曲线。

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