近日，多家券商宣布将客户保证金利率下调至0.05%（年化利率）。券商客户保证金是指投资者证券账户中的闲置资金，这部分资金由券商集中存入第三方银行托管，并以活期利率为投资者结算利息。

5月20日，六大国有行及部分股份制银行宣布调降存款挂牌利率，活期存款年利率降至0.05%。同日，民生证券发布通知，调整经纪客户人民币资金账户、信用客户和期权客户保证金账户的结息年利率至0.05%。广发证券于5月21日宣布，自当日起客户人民币资金计结息利率标准调整为0.05%。华创证券在5月23日表示，根据商业银行活期存款利率调整情况，将客户保证金利率从0.10%下调至0.05%，并于2025年6月20日起按此利率计息。兴业证券于5月26日发布公告称，自2025年5月29日起客户人民币资金利率标准调整为0.05%。

自2022年以来，券商客户资金账户保证金利率经历了多轮下调。2022年9月，首次同步银行存款利率降至0.25%；2023年6月降至0.2%；2024年8月降至0.15%；同年11月进一步降至0.1%。目前，部分券商客户保证金利率已降至0.05%。

业内人士分析指出，券商下调客户资金计结息利率的主要原因是银行活期存款利率再次调降。苏商银行特约研究员薛洪言表示，利率下行周期中，银行向券商支付的保证金存款利率也会同步下降，若券商不跟随调整客户支付利率，可能导致利差收窄，直接影响其利差收入。据中证协数据，截至2024年底，证券公司客户交易结算资金余额达2.58万亿元，同比增长46.59%。

薛洪言认为，虽然下调客户资金利率会对券商资金成本和盈利能力产生一定影响，但幅度有限。券商支付给客户的利息减少，而存放银行的同业存款利率通常高于客户利率（例如客户利率0.05%时，银行同业存款利率在0.3%～0.5%之间），这有助于扩大利差并增厚收益。然而，由于银行支付给券商的同业存款利率可能随市场环境下降，因此券商保证金利差未必显著扩大。

南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，券商需通过产品创新和服务升级，在利差收窄趋势中挖掘新的盈利增长点。同时，投资者可能转向高收益理财工具，出现资金分流。券商需加速财富管理转型，提供多样化产品以留住客户资金，强化投顾服务能力，推动业务转型。

对于投资者而言，低利率环境下需优化闲置资金配置。田利辉建议选择货币基金、国债逆回购、场内货币基金等理财方式，结合短期理财与长期固收工具以应对收益缩水。

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