宜宾纸业（600793）近期股价大幅上涨，从4月8日的14.66元/股攀升至5月27日的40.79元/股，涨幅达178%。主要股东蜀道投资集团有限责任公司于4月24日至5月27日期间通过集中竞价交易方式减持公司股份341.46万股，占总股本的1.93%，持股比例从11.93%降至10.001%。

此次权益变动不会对宜宾纸业的治理结构及持续经营产生重大影响，也不会导致控股股东及实际控制人发生变化。

本轮股价上涨与宜宾纸业去年底的一场并购有关。公司以2.06亿元收购控股股东五粮液集团旗下四川普什醋酸纤维素有限责任公司（简称“醋纤公司”）67%股权。醋纤公司2023年净利润为1.49亿元，市盈率仅2倍。然而，截至2024年7月底，醋纤公司负债总额达9.71亿元，资产负债率为88.31%。普什集团持有其债权7亿元，其中3.87亿元需在3个月内归还，剩余3.13亿元欠款本金及利息将在2030年12月前还清。

根据业绩承诺，醋纤公司2025年至2027年的净利润分别为1.55亿元、1.21亿元和1.20亿元。

2024年，宜宾纸业营业收入为22.38亿元，同比下降8.34%；归属于上市公司股东的净利润为-1.28亿元，同比由盈转亏，主要原因是纸品市场价格下降及原材料价格上涨，导致造纸业务毛利率为-0.71%。今年一季度，得益于新并购的醋酸纤维素业务，公司实现营业总收入6.12亿元，同比增长9.51%；归母净利润1602.71万元，同比增长99.80%。

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