5月27日，拼多多发布2025年第一季度财报。受外部环境变化和高质量发展投入影响，该季度营收956.7亿元，同比增长10%，增速放缓；调整后归属于普通股东净利润为169.2亿元，同比下降45%。

截至美东时间5月27日收盘，拼多多股价跌13.64%，市值为1462亿美元，较前一交易日蒸发超百亿美元。

在随后的电话会上，拼多多董事长、联席CEO陈磊表示，业绩变化主要源于平台加大了投入。今年一季度，拼多多将“百亿减免”升级为“千亿扶持”，通过降佣金、补贴商家等措施助力商家应对不确定性。

执行董事、联席CEO赵佳臻补充道，外部环境的变化给商家带来了新挑战。公司全面投入新战略，优先保障用户和商家利益，努力为商家提供更多确定性。

数据显示，本季度营销费用同比大幅增长43%，达到334.03亿元，净增额为100亿元。受此影响，营业利润同比下降38%，按非美国通用会计准则归属于普通股股东的净利润同比下降45%，不及市场预期。

去年以来，拼多多明确长期投入方向，提出“做好牺牲短期利润、长期投入的准备”。今年一季度，拼多多正式成立“商家权益保护委员会”，由赵佳臻亲自带队，研究商家需求，优化服务机制，完善生态建设。

3月5日，“商家权益保护委员会”召开首场商家座谈会，并推出多项升级举措。4月初，“千亿扶持”战略正式启动，涵盖“百亿减免”“新质供给”“2025多多好特产”等多项具体行动，助力商家和农户增产增收。

随着“618”大促临近，拼多多延续“百亿补贴+千亿扶持”策略，侧重支持商家。行业竞争正从规模扩张转向质量深耕，未来关键在于谁能更高效连接供需两端。

陈磊强调，平台敢于牺牲短期业绩，助力商家穿越周期。只有商家受益，消费者才能享受更好的商品和服务，平台才能实现长期健康发展。

去年9月，拼多多启动“新质商家扶持计划”，深入产业带培育具备创新能力的新质商家。这一计划已从头部商家扩展至中小商家，带动产业带转型升级。

QuestMobile报告显示，小镇中青年消费观趋向理性务实，近75%明确愿意为高品质商品多付费。拼多多也在顺应这一趋势，推动从性价比到质价比的转变。

案例显示，借助平台黑标店铺，一位95后初创商家实现品牌化发展，扩展生产线，带动当地产业转型。3月以来，拼多多专项团队深入多个产业带，对中小商家展开全方位扶持。

赵佳臻表示，平台将继续探索降佣举措，创造更多成本和创新空间，重点支持中小商家，释放其潜力，推动产业带整体升级。

专家李鸣涛指出，外部环境不确定性加剧，中小企业面临生存压力。拼多多通过“百亿减免”“新质商家扶持计划”“千亿扶持”等措施，降低运营成本，培育差异化竞争能力，促进供需良性循环。

不仅在商家侧，拼多多还延续消费侧普惠定位。“千亿扶持”落地多项补贴政策，新增“100亿商家回馈计划”，投入消费券进行超额补贴。

作为农产品起家平台，拼多多深耕农业领域。“2025多多好特产”专项行动先后走进多地农特产区，针对各地特产推出定制方案，助力中小商家探索上行新模式。

云南蒙自木瓜产区商家研发数字系统，实现农产品运营从“人工经验”到“数据驱动”的变革。拼多多多年扶持农业，通过数据共享、资源对接等方式，推动供应链生态协同共生。

在农研科技领域，“数商兴农科技小院”在云南大理揭牌，成为全国首个聚焦“数字商业+新农人培养”的科技小院，支持科研课题，协助优质农产品触网。

陈磊表示，市场快速变化，反哺商家是当前阶段责任所在。只有优先保障用户和商家利益，才能创造更优生态。公司将持续推进高质量发展，坚定面向未来的长期发展之路。

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