随着各地开启申报工作，新型政策性金融工具已进入筹备阶段。4月26日的政治局会议首次提出设立该工具，4月28日进一步明确力争6月底前完成设立。广东、河南、四川等经济大省已着手筹划相关工作。

参考过往经验，政策性金融工具从提出到落地通常用时不到一个月。2022年，首批3000亿元工具从提出到完成发行仅耗时2个月，第二批4399亿元的发行周期也未超过3个月。这表明，在项目储备充足的情况下，资金可快速投放到位。

当前设立新型政策性金融工具的背景是投资走弱的压力。今年4月，基建投资明显回落，制造业投资同比亦下滑，主要原因是地方财政“紧平衡”导致投资意愿不足。此外，土地出让收入下降、隐性债务监管趋严等因素进一步制约了地方投资能力。

今年以来，专项债发行速度较慢且撬动配套融资的能力有所减弱，进一步拖累了投资增长。尽管截至5月末新增专项债发行进度略好于去年同期，但与2022、2023年相比仍显缓慢。在此背景下，政策性金融工具能够破解资本金约束，对冲投资下行压力。

投向上，往期工具主要集中在基建领域，如市政产业园、交通基础设施和水利项目。而本次新型工具预计将更多向科技创新、消费基础设施等重点领域倾斜。

预计新型工具额度约为5000亿元，略低于2022年的7399亿元。在投资撬动效果相当的情况下，有望带动6-6.5万亿元的有效投资，约占2024年固定资产投资完成额的12%。

风险提示：信息统计不完全；未来政策不及预期；国内经济形势变化超预期；出口变动超预期。

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