据上市公司公告，6月3日，常熟市国瑞科技股份有限公司、宁波先锋新材料股份有限公司两家公司股票简称从ST瑞科、ST先锋变为国瑞科技、先锋新材。6月4日，哈尔滨威帝电子股份有限公司证券简称将由*ST威帝变更为威帝股份。

截至6月3日，今年以来累计28家上市公司“脱星摘帽”（不含*ST威帝），超过去年同期。这些公司主要通过财务改善、内控修复与破产重整三类方式化解风险。

市场人士认为，“脱星摘帽”是上市公司风险化解的重要标志，但投资价值需结合基本面长期观察。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，“摘帽”公司往往具备困境反转特征，行业景气驱动型公司可能更具持续性，存在潜在投资机会。然而，部分公司“摘帽”后仍隐含“后遗症”，不代表彻底安全，投资者需要深度分析基本面。

具体来看，在上述28家上市公司中，14家ST公司“摘帽”，另外14家*ST公司既“脱星”又“摘帽”。中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓表示，“脱星摘帽”的核心是消除触发风险警示的情形，主要包括以下三种方式：一是破产重整化解债务危机；二是聚焦主业修复经营能力；三是整改内控缺陷与合规问题。

一批公司通过引入优质资产、剥离低效资产、积极开拓市场等措施实现扭亏为盈。例如，杭州天目山药业股份有限公司2024年营业收入增长78.44%，净利润实现扭亏为盈，股票简称从ST目药变更为天目药业。

此外，6家公司通过破产重整引入投资人，优化资产负债结构，提升盈利能力。步步高商业连锁股份有限公司去年9月份完成重整，超市业态逐步恢复稳定运营，整体经营业绩显著改善。

还有多家公司解决了大股东资金占用、违规担保等问题，完成内部控制缺陷整改。

“脱星摘帽”前后，上市公司估值通常迎来重估。但投资者仍需关注摘帽后的持续经营表现。李晓指出，“脱星摘帽”本质是风险阶段性化解的信号，投资价值取决于主业修复的真实性与治理缺陷的根除。

从历史看，部分公司摘帽后不久又再次陷入困境甚至退市。因此，监管部门需加强对“保壳式摘帽”的监管。

田利辉建议，监管部门应强化内控审计与整改要求，严格核查财务真实性，确保资金占用与违规担保清零，同时强化退市新规执行，压缩“保壳”空间。还需通过强化信息披露、打击违规操作等措施，推动“摘帽”回归本质。

李晓认为，监管部门需通过制度迭代封堵套利漏洞，使市场形成“退得下、退得稳”的良性循环，进一步压缩规避空间。

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