因机构赎回而暂停运作的债券基金，在重启后吸引大量资金认购。汇安恒利39个月定开、南华瑞泰39个月定开等产品在重新开放后触发比例配售机制，单日申购金额均超过80亿元。

这类摊余成本法债基因机构投资者退出导致规模缩水而暂停运作，其“重生”得益于制度设计灵活性与债券市场波动。例如，汇安恒利39个月定开成立于2020年12月，首个开放期后因机构大规模赎回，份额从42亿份降至1亿份，持有人户数降至不足200人，从而暂停运作。

时隔一年多，该基金于今年5月宣布重启并同步实施降费措施，管理费率由0.3%下调至0.15%，托管费率由0.06%下调至0.05%。类似案例还包括南华瑞泰39个月定开，该基金去年7月开放后因规模低于5000万元暂停运作，今年5月重启后同样吸引超80亿元资金。

业内人士分析，暂停运作的核心原因在于债券资产性价比失衡，而重启的关键在于赔率修复。当债券收益率回升，管理人可通过降费、精准营销等方式吸引机构资金再度入场。

此外，近期债基关注度显著提升。过去一个月，新发债基发行规模占比环比增加近两成，多只产品提前结束募集。数据显示，5月债券型ETF净流入量超过400亿元，较上月增长45%。

部分爆款债基包括汇安裕宏利率债，仅用5天完成60亿元募集目标；国泰中债优选投资级信用债指数和民生加银恒悦的首发规模也接近60亿元。

华南一位债市投研人士表示，当前债市仍处于胜率较高、赔率不足的阶段，阶段性博弈重点为机构赎回压力及存单提价压力，但多为短期利空因素，可关注调整后的参与机会。

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